（圖片系AI生成）

6月9日，永太科技（002326.SZ）公告稱，其與寧德時代（300750.SZ）簽訂了《電解液合作協議》，約定2026年-2028年，寧德時代向公司采購電解液不少于7萬噸、15萬噸、25萬噸，三年合計約47萬噸。

永太科技與寧德時代簽訂的長協訂單并非孤案，6月以來，這已經是第3家披露電解液長協訂單的廠商。在此之前，新宙邦（300037.SZ）率先官宣與寧德時代達成供貨合作，天賜材料（002709.SZ）也完成了對楚能新能源電解液訂單的擴容，3家公司拋出的長協供貨訂單規模合計至少約178萬噸，合作有效期至2030年12月。

長協訂單密集落地背后，電解液市場的洗牌意味濃厚，畢竟“寧王”將采購份額分給了二三梯隊的永太科技和新宙邦，而非出貨量第一的天賜材料，后者曾是寧德時代最大的供應商，雙方長協在2025年末執行完畢。

公司觀察注意到，在逐步回暖的產品價格和持續走高的市場需求下，一場圍繞訂單、產能的行業暗戰已然打響，疊加固態電池、鈉電池兩大新興技術路線加速演進，或推動電解液賽道競爭格局重塑。

長協鎖倉潮來襲

電解液是鋰電池四大主材之一，主要功能為傳導鋰離子，對電池的能量密度、功率密度、循環壽命、安全性能及寬溫應用具有關鍵作用。在新一輪鎖單熱潮中，手握大額采購需求的頭部鋰電池廠商成為主力軍，其中，寧德時代的兩筆訂單，成為本輪行情的風向標。

根據新宙邦的公告，寧德時代計劃在2026年-2028年向公司采購電解液約5萬噸、10萬噸、15萬噸。加上永太科技的訂單，“寧王”已鎖定未來三年合計約77萬噸的電解液供應。從采購節奏來看，兩份協議均設置了逐年遞增的采購規模，與寧德時代自身電池產能擴張的節奏高度匹配。

根據隆眾資訊提供的數據，目前磷酸鐵鋰電解液價格在2.8-2.9萬元/噸。以此粗略估算，永太科技47萬噸訂單對應市場規模約131.60億元，新宙邦30萬噸對應規模約84億元。

不過，兩家公司均向公司觀察表示，“本次訂單價格均未鎖定，后續產品價格會隨行就市進行調整和約定。”

除寧德時代之外，新銳電池廠楚能新能源，也選擇與電解液龍頭深度綁定。6月2日，天賜材料發布補充協議公告，其全資子公司九江天賜與楚能新能源更新采購協議，新增襄陽楚能為采購方，并將協議期內（2026-2030年）電解液供應總量調整為不少于101萬噸。2025年7月，雙方曾簽署采購協議，約定供應電解液總量不少于55萬噸。

當然，電池廠長協“鎖單”并非新事物，早在2025年下半年，頭部電池企業集中開啟“鎖倉”模式，瑞浦蘭鈞（00666.HK）、中創新航（03931.HK）等主流廠商，均先后與天賜材料等電解液企業簽訂長期供貨協議。

隆眾資訊電解液分析師金佩佩向公司觀察表示：“電池廠集中簽訂電解液長協，核心目的有兩點，一是在行業需求高增的背景下，提前鎖定貨源，保障供應鏈的穩定；二是依托大規模采購實現以量換價，在價格波動的市場中拿到相對較低的價格。”

從需求端來看，全球新能源汽車滲透率持續提升、新型儲能項目加速落地，共同拉動鋰電池裝機量水漲船高，帶動電解液需求放量。EV tank數據顯示，2025年全球鋰電池電解液出貨量同比增長44.5%，總量達到240.2萬噸，其中，中國電解液出貨量高達223.5萬噸，占據全球絕對主導地位。

金佩佩談到，鋰電池對于電解液的消耗量并非固定值，會隨著電池配方、品類的不同產生波動，1GWh鋰電池對應的電解液消耗量大致在800-1200噸。以此測算，寧德時代最新鎖定的77萬噸電解液，可支撐640GWh-960GWh 的鋰電池產能，遠超其2025年全年661GWh的出貨量，從側面反映出電池大廠對未來產能擴張、市場需求增長的樂觀預期。

與此同時，電解液價格的觸底反彈，進一步推升了下游企業的備貨熱情。數據顯示，電解液價格在2025年跌至1.75萬元/噸的低位后，開啟持續反彈行情，截至 2026年6月初，主流產品價格累計漲幅近70%；上游六氟磷酸鋰等鋰鹽原料價格也穩中偏強，現貨報價穩定在11.5-12萬元/噸。

（電解液價格走勢）

市場格局開始改寫？

寧德時代兩份長協訂單落地之后，整個電解液行業的競爭格局開始出現松動。

在此之前，國內電解液市場呈現出“一超多強”的格局，天賜材料憑借全產業鏈布局、龐大的產能規模和穩定的客戶資源，連續多年位居全球出貨量榜首，EVTank數據顯示，其2025年出貨量72萬噸，市場份額提升至32.2%；而新宙邦、比亞迪（002594.SZ、01211.HK）穩居第二梯隊，比亞迪自產自用；永太科技只能算第三梯隊了，去年排名第7，份額4%。

（來源：EVTank）

需要注意的是，此前，寧德時代一直是天賜材料的核心大客戶，早在2021年5月，雙方就簽訂供貨協議，約定到2022年6月30日，天賜材料全資子公司寧德凱欣向寧德時代供應六氟磷酸鋰使用量15000噸對應數量的電解液；2024年6月再簽約，約定到2025年12月31日，寧德凱欣向寧德時代供應六氟磷酸鋰使用量為58600噸對應數量的電解液。按照電解液中六氟磷酸鋰添加比例12%-15%粗略測算，最近一次合作，天賜材料向寧德時代供應的電解液至少在48萬噸以上。

不過，半年時間過去了，雙方未有新的長協訂單披露。天賜材料高管此前在業績會上表示，“如后續有相關長協簽署，公司會根據信息披露規則進行披露。”

另一家與寧王合作到期也未新簽約的供應商為石大勝華（603026.SH）。2025年3月，寧德時代與石大勝華控股子公司勝華連江約定采購電解液10萬噸，有效期至2025年12月31日。

相比而言，新宙邦此前在寧德時代的供貨體系中，份額相對有限。公司觀察以投資者身份致電新宙邦獲悉：“雙方此前已經有合作，只是本次合作規模達到信披標準，所以才正式發布公告。”這也意味著，此次寧德時代將未來三年77萬噸的電解液采購份額拆分給新宙邦與永太科技后，兩家的訂單體量與行業地位有望同步提升。

值得一提的是，韓國鋰電池電解液制造商Enchem也在2025年底宣布，其董事會已批準與寧德時代簽訂為期五年的電解液供應合同，合同針對寧德時代中國市場，供應期為2026年至2030年，年均供應7萬噸，總供應量達35萬噸。

當然，面對老客戶訂單分流，天賜材料也未見得陷入被動。除了近期大幅擴容的楚能新能源101萬噸長協訂單之外，2025年9月、11月，天賜材料還先后與瑞普蘭鈞、中創新航簽訂長協，兩份訂單規模分別不少于80萬噸、72.5萬噸，有效期分別為2030年末和2028年末。

長協訂單劃定了未來數年的市場基本盤，而產能則決定著企業能否接住訂單、搶占增量市場，頭部電解液企業紛紛啟動產能擴建計劃。

根據2025年報，新宙邦有電池化學品產能超68萬噸，在建產能超50萬噸。在建項目中的南通新宙邦科技半導體新材料及電池化學品項目 (一期)、荊門新宙邦“年產28.3萬噸鋰電池材料項目”(二期)、馬來西亞諾萊特電子化學品項目 (一期)均涉及電解液擴產。

永太科技相關工作人員則向公司觀察明確，“公司目前有電解液產能15萬噸，供應寧德時代沒問題，且公司規劃新建20萬噸電解液產能。”根據公告，該項目落地江蘇濱海沿海工業園，投資額5億元，建設期12個月。

天賜材料的擴產則從未停歇，2025年報顯示，公司有鋰電池材料產能136萬噸，在建產能約100萬噸，其中，多個項目涉及電解液的擴產。

（天賜材料產能情況，來源：2025年報）

就在頭部擴產時，卻有廠商終止項目。瑞泰新材（301238.SZ）就在去年8月公告終止IPO募投項目中的“寧德華榮年產40萬噸鋰離子電池電解液項目”，今年4月又宣布擬終止“張家港超威新能年產4000噸鋰電池/超級電容器電解質新材料及5737.9噸化學原料（副產品）項目”剩余部分產線建設。

據隆眾資訊統計數據顯示，目前國內電解液產能在539.5萬噸/年，未來五年電解液需求有望達到500萬噸。從需求來看，目前行業產能處于過剩的狀態。但金佩佩也提到，“目前規模企業積極擴產，在提升電解液供應能力的同時也為了提高市場占有率。于行業來說，會加重過剩程度；但于企業本身來說，是一種有助于提升自身地位的戰略選擇。”

如是所言，頭部企業量價齊升已經體現于一季報，行業集中度提升，馬太效應愈發明顯，資源、訂單、產能加速向頭部企業聚攏，中小廠商的生存空間則被持續壓縮。

一季報顯示，天賜材料、新宙邦、永太科技的營收分別同比增長91.29%、67.85%、59.70%，歸母凈利潤增長1005.75%、109.02%、889.50%。

固態電池與鈉電池新變量

就在傳統液態電解液行業洗牌、產能競賽白熱化之際，兩條全新的技術賽道正在快速崛起，成為影響行業長期發展的變量——固態/半固態電池逐步從實驗室走向產業化，對電解液形成替代預期；鈉電池產業化提速，催生全新的電解液增量市場。

一減一增，于企業是挑戰，亦是機遇。

固態電池被公認為下一代動力電池的圣杯，最大的特征便是大幅減少甚至徹底摒棄液態電解液。近年來，寧德時代、國軒高科（002074.SZ）、豐田、松下等國內外頭部電池企業紛紛加大固態電池研發投入，半固態電池已經實現小批量裝車，全固態電池也進入中試階段。市場擔憂隨之出現：一旦固態電池大規模量產裝車，電解液的市場需求是否會遭遇斷崖式下滑？現有企業大肆擴建的產能，未來是否會面臨閑置風險？

“未來固態電池量產裝車會擠占一部分電解液的需求空間，只能說降低電解液的用量占比，但并不能完全替代電解液。未來電池需求持續釋放，液態電池并不能被固態電池完全替代。”在金佩佩看來，固態電池技術門檻過高，不同路線也存在不同的短板，因此根據不同的應用場景可以選擇合適的電池應用方案。

從企業實際來看，頭部電解液企業已經提前布局、雙線備戰。新宙邦工作人員就向公司觀察表示，公司已有參股企業長期深耕固態電池領域，目前已經完成相關技術布局與產能交付。其也談到，“固態電池的產業化是一個循序漸進的過程，不會在短時間內徹底替代現有路線，市場不會出現急劇變化。”

永太科技相關人員則回復公司觀察，“本次新建產能均經過充分的市場調研與綜合評估，并非盲目擴張，公司后續發展也會結合行業整體環境來看。”

相較于固態電池的 “遠期威脅”，鈉電池的產業化來得更早一些，或成為電解液行業新增量。

鈉電池依托鈉資源儲量豐富、原材料成本低廉、低溫性能優異等特點，在兩輪車、低速車、大型儲能、備用電源等場景具備極強的競爭力。近來，電池企業、材料企業加速推進鈉電池產業化，儲能為集中發力的場景。

典型的如寧德時代，2021年7月，寧德時代發布第一代鈉離子電池，彼時碳酸鋰價格飆漲至60萬元/噸，鈉離子電池被廣泛視為鋰離子電池的替代方案，但受限于產業鏈成熟度，難以規模量產；2025年4月，寧德時代推出第二代“鈉新”電池；同年12月，正式官宣將于2026年在換電、乘用車、商用車及儲能四大領域大規模應用鈉電池；今年4月，寧德時代與海博思創簽署3年60GWh儲能鈉電池戰略合作協議；6月4日，寧德時代國內儲能解決方案CTO林久標公開表示，今年將實現鈉電儲能系統GWh級交付應用。

數據顯示，2025年全球鈉電池出貨量達9GWh，同比增長150%。銀河證券研報預計，2026-2028年，鈉電池出貨量將達到25、92、221GWh，同比增長188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。

而伴隨鈉電池進入1-10的產業化階段，鈉電電解液需求也將放量。起點研究院測算，2030 年，全球鈉電池電解液出貨量將升至157.7萬噸，未來五年復合增長率高達160.37%。

面對這片藍海，主流電解液企業均已提前卡位。天賜材料在互動平臺回應稱，公司已完成鈉電池電解液、六氟磷酸鈉、雙氟磺酰亞胺鈉等主流溶質材料的布局；多氟多的六氟磷酸鈉產品也已實現商業化量產，配套多家主流鈉電池與電解液廠商；新宙邦在2025年報中披露，固態電解質、鈉離子電池電解液已實現批量穩定交付。

至于此次與寧德時代的電解液長單中是否包含鈉電電解液，新宙邦和永太科技均表示，長協僅約定電解液大類，未細分鈉電池電解液，具體規格、品類以最終合同為準。（文｜公司觀察，作者｜蘇啟桃，編輯｜曹晟源）