記者丨莫麗娟

編輯丨張穎國(guó)

6月10日，“北交所轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板第一股”觀典防務(wù)正式摘牌退市。

這只股票曾創(chuàng)下歷史高點(diǎn)13.41元（前復(fù)權(quán)）、總市值69億元的成績(jī)，然而最后交易日收盤(pán)價(jià)僅0.37元，從高點(diǎn)跌去超97%，市值蒸發(fā)至不足1.3億元。比股價(jià)崩盤(pán)更令人心寒的是其背后的信披黑幕：實(shí)控人挪用資金2.84億元、違規(guī)擔(dān)保1.73億元，甚至不惜偽造銀行函證對(duì)抗審計(jì)。

從69億市值到不足2億

“轉(zhuǎn)板第一股”股價(jià)跌超97%

觀典防務(wù)曾是資本市場(chǎng)的“明星”。公司股票曾先后在新三板（832317）、北交所掛牌交易。2022年5月25日，公司完成從北交所向科創(chuàng)板的轉(zhuǎn)板上市，證券代碼變更為688287，成為A股歷史上第一家真正意義上的“轉(zhuǎn)板第一股”。轉(zhuǎn)板后股價(jià)一度沖高，按前復(fù)權(quán)計(jì)算歷史高點(diǎn)達(dá)13.41元，總市值一度達(dá)到69億元。

然而，僅兩年后，經(jīng)營(yíng)狀況急轉(zhuǎn)直下。2024年公司凈利潤(rùn)為負(fù)且扣除后營(yíng)收低于1億元，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；2025年年報(bào)虧損擴(kuò)大至2.17億元，財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)，內(nèi)控報(bào)告被出具否定意見(jiàn)。公司股票自2026年5月19日起進(jìn)入退市整理期，15個(gè)交易日后于6月8日結(jié)束，6月10日正式摘牌。退市整理期最后交易日收盤(pán)價(jià)僅0.35元，盤(pán)中一度觸及0.34元的歷史最低點(diǎn)。從13.41元跌至0.37元，累計(jì)跌幅超過(guò)97%，市值蒸發(fā)逾67億元。

從高點(diǎn)回撤超97%，這一跌幅使觀典防務(wù)成為近年來(lái)A股市場(chǎng)跌幅最大的退市股之一，在同期退市的公司中極為罕見(jiàn)。然而，比股價(jià)蒸發(fā)更令市場(chǎng)警醒的，是其背后公司治理系統(tǒng)性崩塌的悲劇。

實(shí)控人挪用2.84億元、偽造銀行函證

公司治理形同虛設(shè)

觀典防務(wù)的崩塌并非一時(shí)經(jīng)營(yíng)不善，而是一場(chǎng)由實(shí)控人主導(dǎo)的系統(tǒng)性信息披露違法違規(guī)案件。

根據(jù)2025年7月北京證監(jiān)局下達(dá)的行政處罰決定書(shū)，公司在2022年至2023年期間，通過(guò)偽造付款背景向多家第三方公司累計(jì)轉(zhuǎn)出資金2.84億元，最終流入實(shí)際控制人高明及其關(guān)聯(lián)方手中，用于償還個(gè)人借款或挪作他用，卻始終未在定期報(bào)告中如實(shí)披露。

與此同時(shí)，公司在未履行任何審議程序的情況下，為實(shí)際控制人的關(guān)聯(lián)方及外部自然人提供違規(guī)擔(dān)保，累計(jì)金額高達(dá)1.73億元，相關(guān)轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書(shū)及多期定期報(bào)告均對(duì)此只字不提。

更惡劣的是，為掩蓋資金黑洞，實(shí)控人高明甚至安排下屬偽造銀行函證、偽造銀行對(duì)賬單，試圖對(duì)抗審計(jì)。這種行為不僅暴露了公司內(nèi)控的極度缺失，更坐實(shí)了其主觀惡意造假的性質(zhì)。最終，公司及實(shí)控人高明等人被處以2890萬(wàn)元的巨額罰款。

已有受損股民一審勝訴

三個(gè)索賠區(qū)間仍可加入

退市不等于免責(zé)。根據(jù)證券法及相關(guān)司法解釋?zhuān)蛱摷訇愂鍪軗p的投資者可提起民事賠償訴訟。即使已不再持有股票，只要在以下區(qū)間內(nèi)買(mǎi)入并虧損，仍有權(quán)主張賠償。

索賠條件共分三個(gè)區(qū)間：

（1）在2022年5月25日至2024年4月29日期間買(mǎi)入，并在2024年4月30日之后賣(mài)出或仍持有而虧損（該區(qū)間已一審勝訴）；

（2）在2025年1月17日至2025年4月11日（含當(dāng)日）期間買(mǎi)入，并在2025年4月12日之后賣(mài)出或仍持有而虧損；

（3）在2026年4月3日（含當(dāng)日）之前買(mǎi)入，并在2026年4月4日之后賣(mài)出或仍持有而虧損。

從公司股東戶(hù)數(shù)變化看，區(qū)間一對(duì)應(yīng)公司高光時(shí)刻至首次立案，峰值股東約1.74萬(wàn)戶(hù)；區(qū)間二對(duì)應(yīng)ST后至處罰落地，對(duì)應(yīng)股東約0.6萬(wàn)至1.3萬(wàn)戶(hù)；區(qū)間三對(duì)應(yīng)二次立案前，對(duì)應(yīng)股東約0.8萬(wàn)至1.5萬(wàn)戶(hù)。三個(gè)區(qū)間的投資者存在部分重疊，但整體潛在索賠人數(shù)規(guī)模龐大。

值得留意的是，區(qū)間一的索賠已獲一審勝訴，為后續(xù)維權(quán)提供了司法參照。此外，2026年4月3日公司再次被證監(jiān)會(huì)二次立案調(diào)查，目前結(jié)果尚未出爐。

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（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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微信編輯丨曾靜嬌