北京
文/樂居財經 張丹
不到一個月，中源家居又要把部分廠房賣了。
6月10日晚，中源家居發布公告，擬出售18畝廠房，交易金額2500萬元。
與今年5月份出售的廠房位于同一區域。
5月份的那筆交易，58畝廠房賣了9900萬元。按單價計算，兩次交易存在一定差距。5月交易約170.7萬元/畝，6月交易約138.9萬元/畝。
但溢價差距明顯。5月那筆，交易價格較資產賬面價值溢價23.67%；而6月的這筆，交易價格較資產賬面價值溢價232.14%。
兩次交易，溢價差距大
5月的買家是優格家具和振霄椅業。兩家均為安吉本地經營多年的成熟企業。
優格家具成立于2017年，數據顯示，2025年營收7815萬元。振霄椅業成立于2015年，2025年營收1.22億元。主業均為家具制造。
成熟企業出價相對理性。23.67%的溢價基本反映了正常的市場行情。
6月的買家是安吉晶曜家具有限公司（簡稱“晶曜家具”）。該公司成立于2026年1月23日，到交易公告日剛滿四個半月，有兩位股東，王喜喜持股51%，剩下49%由莫煒持有。
公告披露，截至6月9日，其資產總額1211.5萬元，負債761.64萬元，凈資產449.86萬元。成立以來至6月9日，營收僅11.93萬元，凈利潤虧損0.14萬元。
一家凈資產不足450萬元的新公司，擬出資2500萬元購買土地，交易價格較資產賬面價值溢價232.14%，公告未披露晶曜家具愿意支付高溢價的具體原因。
從市場一般情況看，愿意以較高溢價拿地的買家，通常有幾種可能：急需土地且無法等待招拍掛流程，看中特定位置，或背后有資本支持。
兩筆交易合計，中源家居擬回籠約1.24億元資金。
連續處置資產
不到一個月的時間，連續兩次處置資產，節奏較快。
中源家居在公告中給出的解釋是：優化資產結構，提升資產運營效率，應對國際貿易環境變化。
從公司近年動作看，戰略方向確有調整。前幾年制造業出海建廠熱潮中，中源家居曾布局墨西哥、越南等項目。到2024年底，這些海外項目已終止或轉讓。
家居外貿行業近兩年面臨海外需求波動、貿易政策變化、海運成本起伏等多重壓力。將資金沉淀于廠房等重資產，靈活性較低。
中源家居并非個例。近兩年，多個家居上市公司均有處置固定資產的操作。行業整體從“擴產建廠”階段進入“盤活存量”階段。
中源家居已連續兩年虧損，現金流承壓。處置閑置資產可減少折舊和維護成本，同時補充現金流。
資金去向
2026年一季度，中源家居營收同比增長36.84%，但凈利潤同比下降12.10%。增收不增利。
公告顯示，公司正從代工模式向自主品牌轉型，通過亞馬遜等平臺直接面向海外消費者銷售。品牌零售業務占比提升的同時，廣告、流量、海外倉等費用相應增加。
此次賣廠房符合公司向品牌零售商轉型的戰略方向。將低效資產變現，轉而支持新業務發展。
不過，品牌建設需要持續投入，效果難以短期內體現。回籠資金能支撐多久，取決于投入規模和回報周期。
此外，兩筆交易均涉及不動產分割轉讓，需經政府審批。規劃未通過或買家違約，交易存在無法完成的風險。
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