金融投資報記者 林珂

在首次發布向特定對象發行股票預案公告5個月后，富臨精工（300432）對發行價格、發行數量進行了調整，并發布了最新的向特定對象發行股票預案（修訂稿）。

金融投資報記者對比前后兩個版本的向特定對象發行股票預案發現，由于期間股價明顯走高，發行價格可能上調導致發行數量的減少，全額認購的寧德時代持續占比或將被稀釋。

發行價格或明顯上調

富臨精工向特定對象發行股票預案（修訂稿）顯示，本次發行的發行價格不低于定價基準日前20個交易日（不含定價基準日）公司股票交易均價的80%。而在今年1月發布的向特定對象發行股票預案中，發行價格固定為13.62元/股。

由于發行價格可能出現變化，富臨精工定增發行股份數也將隨之變化。在1月發布的版本中，公司固定發行233149124股，而此次修訂稿將定價基準日調整后，價格不再固定，為了保持募集資金總額目標，發行數量必須相應浮動。此次發行數量也被修改為不超過233149124股，且不少于89987382股。

有分析指出，富臨精工修訂稿的核心在于二級市場的股價變化較大，早前固定發行價格及發行數量已不適用，因此作出調整?？傮w來看，此次修訂的核心變化是定價機制從固定價格改為詢價發行，由此連帶調整了從固定股數變為“區間+上限”的發行數量，以及從精確金額變為上限募集資金總額。調整后發行方案整體更具彈性，定價權和市場風險由發行人與認購方共同承擔。

在市場最為關注的募投項目上，富臨精工此次并未作出調整。募集資金擬用于年產50萬噸高端儲能用磷酸鐵鋰項目、新能源汽車電驅動系統關鍵零部件項目、機器人集成電關節項目、智能底盤線控系統關鍵零部件項目及低空飛行器動力系統關鍵零部件項目。

有分析認為，此次富臨精工定增一方面是擴大產能，另一方面則是加大產業鏈的延伸。作為國內汽車精密零部件細分領域的龍頭企業，富臨精工主要業務正在從傳統的精密加工向智能電控及機電一體化方向升級，主要產品正在由汽車發動機零部件領域的應用，向新能源汽車智能熱管理系統及零部件、新能源汽車電驅動系統及零部件及混合動力系統零部件等領域的應用升級。此外，基于磷酸鐵鋰產業的市場需求和變化，公司加快高壓實密度磷酸鐵鋰產銷提升和上游草酸亞鐵、磷酸二氫鋰項目建設，新增產能和上游主材項目建設的順利實施有利于公司降低成本，進一步提升市場占有率，提升產業綜合競爭優勢和影響力。

雙方合作進一步加碼

富臨精工向特定對象發行股票募資不超過31.7億元，發行對象寧德時代擬以現金方式一次性全額認購，將于本次發行完成后成為公司持股5%以上股東。寧德時代已與公司簽署了《股票認購協議》及《股票認購協議之補充協議》。而在1月發布的首版定增預案中，僅提及《股票認購協議》。

值得一提的是，由于發行價格可能上調導致發行股份的減少，寧德時代全額認購的股份數恐將減少，同時持股占比也將隨之降低。但具體將減少多少，還需等待最終方案出爐。

可以看到，近兩年，富臨精工和寧德時代在戰略合作上持續加碼。往前看，雙方深度綁定早在2025年便已開始。2025年6月，富臨精工子公司江西升華與寧德時代修訂業務合作協議，將供貨延長至2029年，年度采購量不低于承諾產能的80%；9月，寧德時代向江西升華支付15億元預付款，用于鎖定磷酸鐵鋰供應量，并支持其布局原材料建設。

在股權合作方面，富臨精工與寧德時代擬共同對江西升華增資擴股，其中富臨精工增資10億元，寧德時代增資25.6億元。交易完成后，寧德時代將持有江西升華51%股權，成為控股股東。

2026年1月，富臨精工與寧德時代簽署《戰略合作協議》，雙方將加快推動富臨精工高壓實密度磷酸鐵鋰產能建設，形成體系化、規?；漠a業競爭優勢；寧德時代將依托其優勢資源，助力富臨精工加強在新能源汽車電驅動系統、儲能熱管理以及機器人等領域的業務拓展，積極協助富臨精工開展后續投資并購、拓展國內外市場、提升盈利能力。

而此次富臨精工定增被寧德時代“包圓”，更是雙方深度合作的展現。接受金融投資報記者采訪的業內分析師何小萌表示，“從戰略入股、長單鎖定，到此次獨家包攬定增，寧德時代對富臨精工的賦能持續加碼。雙方圍繞鋰電正極材料，已形成‘技術共研—產能共建—市場共拓’的產業閉環，是龍頭企業之間產需精準咬合、協同降本增效的典范。”

基本面上，富臨精工在2024年順利扭虧后便進入快速恢復期。由于鋰電正極材料業務迎來爆發式增長，2026年一季度公司交出了一份靚麗的成績單。當季公司實現營業收入50.54億元，同比大幅增長87.41%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.03億元，同比增長63.87%；實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.93億元，同比大幅增長131.91%，扣非增速顯著高于凈利潤增速。