重慶
小紅書要上市了，并且有望成為近年來港股市場規模最大的中國互聯網IPO之一。
在幾乎所有的媒體報道中，基本都采用了“小紅書擬秘密赴港遞交IPO申請”這樣的表述。
乍一看可能很多人都有點懵：
這新聞一報，你小紅書準備上市的消息就人盡皆知了，哪還有半點“秘密”可言？
實際上，小紅書的這個“秘密”可能跟你理解的不一樣。
它不是指“上市這個事不想讓大家知道”，而是“監管流程暫時保密”“招股書暫不公開”。
秘密遞交（Confidential Filing）其實是全球資本市場一個常用的機制名詞，指的是公司在上市前可以暫不對外公開招股書，由監管機構先進行非公開審核。
在這個過程中，無論媒體、公眾都可以知道你準備上市的計劃，但唯獨不能在真正上市前，把招股書公之于眾。
為什么？
因為根據相關監管要求，一個公司的上市招股書里，真實地寫滿了自己的技術底牌、重要客戶、財務結構、戰略意圖等“家底”。
尤其對于科技公司來說，過早披露招股書，很可能會被競爭對手利用，從而進行精確狙擊。
這種事不是沒有先例。
比如在2022年5月，溫州聚星科技在深交所創業板遞交了招股書。同年10月，聚星科技申請撤回了上市申請。
短短不到半年時間IPO之路就終止，其中一個原因就是有人拿其招股書做了文章。
是年7月，宏豐電工以聚星科技招股書中引用的產品技術參數不真實、對比信息存在誤導性、相關披露信息構成商業詆毀和不正當競爭為由，向溫州市中院提起了訴訟。
雖然在此后的一審二審中，宏豐電工均告敗訴，但這么一折騰，聚星科技也錯失IPO的最佳時機，黯然撤回了申請。
這就是典型的贏了官司，丟了上市。
那小紅書的招股書里有沒有可能被人拿捏的“軟肋”呢？
不敢說絕對有，但也十有八九。因為只要肯挖，總會挖到點東西。
尤其是在它想要上市的港股。
一位香港IPO市場的服務機構負責人就曾對媒體表示，基本每一個香港上市申請人都免不了收到“黑函”，現在幾乎成了流程中的固定環節。
這里所謂的黑函，就是指競爭對手的匿名舉報信或負面輿論。
在傳統的公開遞表流程中，公司的招股書在遞表之初就會被公開。在此期間，就會有競爭對手梳理招股書里公布的所有核心商業信息，進行針對性地攻擊。
而即便有些指控并無實據，監管機構也必須按照流程展開調查，少則幾周、多則數月。
這對高度依賴市場窗口期的IPO來說，一旦錯過關鍵的發行時機，往往意味著整個上市計劃的延誤甚至流產。
所以這才有了秘密遞交的機制。
在這個機制下，遞交申請的公司避免了招股書過早公開的風險，有什么問題也可以跟監管機構“私聊”，把“雷”都在后臺排掉。
看到這里也許有人會問，既然現在大家都知道了小紅書準備上市，假設最后因為種種原因導致上市沒有成功，那所有人不也都知道小紅書有問題了嗎？
這里邊其實有著微妙的區別。
如果是公開遞表最終撤回，那外界看到的會是“連監管機構都覺得你不行”“招股書被問出一堆問題答不上來”。
而如果是秘密遞交最終撤回，則可以說是“市場環境不好，暫緩了”“戰略調整，暫時不上”“時機不對，再等窗口”。
哪一種說法都沒有明確的負面含義，甚至還可以包裝成“審慎”“穩健”“對股東負責”。
要知道在資本市場，信心比金子還貴。這種微妙的差別，有時候就是估值上巨大的落差。
從當年一個海外購物攻略社區，到現在的國內互聯網超級獨角獸，小紅書一路走來有褒有貶，頗為不易。
正是因為這種不易，才讓小紅書在上市這件事上尤為審慎。
秘密遞交，并不是說小紅書上市有什么不可告人的“秘密”，而是在紛紛擾擾的資本市場上，一種明智的自保。
（本文信息源為觀察者網《小紅書擬秘密赴港遞交IPO申請》。圖片均源自網絡，如侵權請聯系作者刪除）
看到這里，就點個贊吧
你可能還想看
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
