霍爾木茲海峽重啟

雖然美國和伊朗原定于6月19日在瑞士比爾根山舉行的會談取消，但當地時間6月18日，美伊已簽署諒解備忘錄。據央視新聞報道，當天，美軍解除了對所有進出伊朗港口和沿海地區的海上交通的封鎖。伊朗方面稱，從本月16日起，前往伊朗南部港口的商船通行已恢復正常，60天內不收取申請通過霍爾木茲海峽商船的相關費用。

經歷長達110天的封鎖后，承載全球約20%石油運輸量的“能源咽喉”終于開始重啟。

在這110天，阿拉伯灣港口的原油出貨量驟降95%，液化天然氣運輸船更是銳減99%。高度依賴中東石油的日本、韓國和東南亞多國，采取了各式各樣的應對措施，但依然無法控制能源價格的上漲向消費品蔓延。即便如今布倫特原油比沖突前一日收盤價僅高約7.38美元/桶，當地物價卻未見回調。

霍爾木茲海峽封鎖時間線

如今，轉折已至。但問題仍在：汽油、柴油、機票以及生活品的價格，何時才能回到美以伊沖突之前？

供需合力化解沖擊，國際油價回落逼近沖突前水平

美國和伊朗簽署諒解備忘錄，意味著從2月28日沖突爆發后封鎖了110天的霍爾木茲海峽正式重啟。

據新華社報道，海事數據公司AXS海運公司19日發布數據顯示，18日共有25艘商船穿越霍爾木茲海峽，這是自4月中旬以來的最高單日通行量。

這場危機是對能源市場的極端壓力測試。美以伊沖突爆發后，國際油價一度瘋狂飆升：布倫特原油從70美元最高漲至119美元，漲幅超過70%；美國WTI原油從66美元最高漲至119美元，漲幅約80%。

但市場預期中的“200美元末日油價”始終未出現。

霍爾木茲海峽封鎖以來，國際原油、天然氣、黃金和美股走勢

事實上，在過去的110天里，國際油價大部分時間維持在100美元下方。今年4月短暫沖高至110美元附近后迅速回落。隨著6月15日美伊達成框架協議，油價進一步跌至三個月低點。截至發稿，布倫特原油和美國WTI原油分別報80.59美元和76.51美元，前者相較沖突前水平分別僅高出7.38美元/桶。

供需兩端的合力“降溫”以及政策緩沖，化解了這場危機對市場的致命沖擊。

需求端，全球核心買家原油進口量下降。今年5月，日本原油進口量同比減少超50%，全球第五大原油進口國的韓國當月未從伊朗進口原油。

供給端，美國等國填補供應缺口。據央視新聞，美國能源部6月15日公布的數據顯示，為了填平霍爾木茲海峽封鎖帶來的原油供應損失，美國戰略石油儲備降至3.403億桶，為1983年7月以來最低水平。

此外，替代出口路線提供了額外的緩沖。沙特通過東西輸油管道將原油運至紅海，阿聯酋通過管道將原油送至波斯灣外的富查伊拉港。各國政府還協調進行了歷史性的戰略儲備聯合釋放，戰前市場存在的供應過剩也吸收了部分沖擊。

霍爾木茲海峽的潛在替代路線（紅線：阿布凱克-延布管道系統；綠線：阿布扎比原油管道）

油價降了，物價卻沒降！日、韓、東南亞度過沒有中東石油的110天

霍爾木茲海峽被封鎖，能源供應被切斷，沖擊的不只是國際市場，更是普通人的生活，尤其在高度依賴中東能源的國家。

多數亞洲經濟體平均70%的石油進口來自中東地區

日本是全球最依賴霍爾木茲海峽的國家之一。2025年，日本94%的原油來自中東，其中93%需經霍爾木茲海峽運輸。

據研究機構測算，國際油價一桶每上漲10美元，日本每年的能源支出就要額外增加約1.3萬億日元。

油價大漲也推高了整體物價。日本帝國數據庫公司5月底的調查顯示，日本6月計劃漲價食品達1078種，7月將升至2269種。

燃料成本飆升甚至沖擊到基礎產業。山形縣一名拖網漁船船長表示，“燃油價一路瘋漲，照這個勢頭下去，我們根本沒法出海捕魚，現在已經到了難以為繼的地步。”

韓國72%的原油進口來自中東，其中95%經由霍爾木茲海峽。

韓國某大型集團管理人員李先生向《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）表示，過去100多天，韓國油價上漲了10%～20%。此外，以石油為原料的化工產品價格漲幅達40%~50%。他自己所在公司也使用這類原料，因此能夠明顯感受到成本壓力。李先生說：“我們（公司）的原材料成本上漲約10%~20%，但產品售價漲幅只有5%~10%，這就出現了一個剪刀差，企業利潤空間受到擠壓。”

此前有媒體報道，由于擔憂原油副產品石腦油短缺影響塑料生產，韓國一度出現垃圾袋搶購現象。

韓國政府推出全民節能倡議，號召民眾縮短淋浴時長、僅在周末使用洗衣機，同時配套多項其他節電降耗舉措。

李先生說，目前，韓國政府對公務車輛仍有一定限行措施，根據車牌尾號進行管理，一些停車場也會對車輛進行限制。

另外，能源價格上漲造成了全面通脹壓力，食品價格上漲是普通家庭感受最直接的部分。李先生說，目前一盤雞蛋價格約8000韓元（約人民幣35元），在韓國已經屬于比較高的水平。

雖然，國際油價從最高時接近每桶120美元已回落至70多美元，但李先生感覺，終端價格沒有明顯下降。

相比日韓，東南亞國家的能源儲備能力更弱，對價格波動也更為敏感。

國際能源署（IEA）6月16日發布的報告顯示，東南亞高達60%的原油進口依賴中東，精煉石油產品中也有45%源自中東原油。這場沖擊預計將推動該地區今年的能源進口開支創下1600億至1850億美元的歷史新高。

面對沖擊，各國采取緊急措施：新加坡、馬來西亞、菲律賓等國強制實施空調控溫（24°C~25°C）以節約發電用能；而老撾、緬甸等則實施限制學時、輪流居家辦公或燃油配給等硬性行政干預。

馬來西亞吉隆坡的職業釣魚向導查理是一名高頻用油者，日常單日行駛里程達130～250公里。他告訴《每日經濟新聞》記者，美以伊沖突爆發后，本地汽油價格漲幅平緩，但柴油波動劇烈：從約2.5林吉特/升（約3.8元人民幣/升）一度大漲至逼近6林吉特/升（約9.1元人民幣/升），目前仍維持在5林吉特/升（約7.6元人民幣/升）左右。

兩三個月前，馬來西亞政府將成年公民的燃油補貼從每月300升下調至200升，超出部分按國際市價結算。

查理透露，因為日常用油遠超限額，他只能在額度耗盡后借用家人名額。他曾因疏忽未察覺補貼額度用盡，導致加油費直接翻倍。出海成本大幅上漲，只能將部分成本轉嫁至海釣消費者。

而他身邊的卡車司機，無補貼加滿一箱柴油的成本更從150~180林吉特（約合人民幣228～274元）升至400~500林吉特（約合人民幣760～912元）。

燃油成本上漲已傳導至民生消費端。當地糧油副食、餐飲價格普遍上調，日常餐食如普通湯面從10林吉特/碗（約合人民幣15.2元/碗）上漲至11～11.5林吉特/碗（約合人民幣16.7～17.5元/碗）。即便如今國際油價有所回落，商超物價卻未見回調。

作為泰國支柱的旅游業也遭遇了沖擊。3月份最嚴重時，泰國入境游客同比下降約9%，核心景點酒店入住率低至10%。當地經營潛店的徐先生（化名）此前告訴每經記者，普吉島大批潛水船被迫停擺。

2026年3月中旬，泰國成品油開始漲價 圖片來源：受訪者供圖

近日，在接受每經記者回訪時，徐先生表示，普吉島燃油價格自4月底、5月初開始逐步回落，限購政策目前也已解除，持續約一個月的排隊加油現象已成過去。目前，當地出海潛水、旅游船運已經恢復正常運營，但燃油價格仍顯著高于沖突前的水平，成本壓力尚未完全消除。

油價恐再次漲破100美元，恢復“正常”還要等多久？

但是，霍爾木茲海峽重新開放，并不等于全球能源供應立即恢復。

IEA（國際能源署）稍早前預測，在霍爾木茲海峽的排雷工作完成后，還需要至少2到3個月的時間，才能通過這條狹窄的通道開始穩定的石油出口。阿聯酋國家石油公司估計，霍爾木茲海峽的全面通航要到2027年才能恢復。

更大的挑戰在于產能恢復。

標普全球CERA估計，停產兩個月的油田重啟時間為10周到7個月。IEA執行主任法提赫·比羅爾表示，已有80多個能源設施受損，恢復“可能需要長達兩年時間”。

天然氣恢復同樣緩慢。卡塔爾能源公司已告知客戶，海峽恢復通行后計劃一個月內將LNG（液化天然氣）產量恢復至產能的50%，兩個月內恢復至80%。但卡塔爾拉斯拉凡工業城——全球最大LNG生產設施所在地——在戰事中遇襲受損，修復需要3至5年。

供需錯配仍將持續。能源研究機構HFI Research指出，無論海峽通航狀況如何，這一緊張格局在5月中旬海峽未能如期重開時就已無法逆轉。

拉皮丹能源集團總裁鮑勃?麥克納利則判斷，布倫特原油到7、8月或再度突破每桶100美元。原因是，此前亞洲被壓制的需求集中釋放，疊加各國大規模補庫、擴充戰略儲備的行動，原油需求恢復速度會快于海灣地區原油供應重回市場的速度。

凱雷集團資深大宗商品策略顧問杰夫?庫里也認為，回歸常態至少需要數月，今年內都難以完全恢復。

希望今夏買到便宜機票的旅客恐怕也會失望。霍爾木茲海峽通行受阻期間，全球20%海運航空燃油供應受影響，推動航空燃料價格上漲近70%。為應對成本壓力，不少航空公司已削減航班，并上調票價。

KAYAK航班搜索數據顯示，美國國內機票平均價格上漲約8%；國際機票平均價格上漲約18%。例如，從美國飛往阿姆斯特丹和倫敦的往返票價上漲了超過200美元。

航空分析師表示，航空公司不會急于降價。瑞杰金融公司分析師薩萬提·薩特指出，機票價格下降需要運力增加或需求減弱。但這不太可能發生，尤其是油價同比仍高出50%，石油沖擊的余波仍將持續。

霍爾木茲海峽重新開放，但回到此前“正常”，或許還要等上數月。

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