債市要聞

【央行：6月公開市場國債買賣凈投放100億元】

7月2日，中國人民銀行官網今天公布2026年6月中央銀行各項工具流動性投放情況。數據顯示，6月，中期借貸便利（MLF）凈投放2000億元，常備借貸便利（SLF）凈投放0億元，其他結構性貨幣政策工具凈投放-1372億元。與此同時，公開市場操作方面，6月，公開市場國債買賣凈投放100億元，7天期逆回購凈投放5826億元，中央國庫現金管理凈投放0億元，其他期限逆回購凈投放3000億元。

解讀：有專家表示，總結6月央行一系列操作，“收短放長”特征較為明顯，背后原因或是重新提升對資金松緊與市場利率的掌控力。3日尾盤央行或公布7月3M買斷式回購的續作安排，該工具本月到期規模仍在8000億元高位，若央行等額或超額續作，可能指向對當前的利率定價已然滿意；反之則表明債市收益率或仍有修正的空間。

【財政部擬于今日續發800億元30年期特別國債“2600004”】

據財政部消息，財政部擬第一次續發行2026年超長期特別國債（四期）。本次續發行國債為30年期固定利率附息債。本次續發行國債競爭性招標面值總額800億元，不進行甲類成員追加投標。招標時間為2026年7月3日上午10:35至11:35。招標結束至2026年7月6日進行分銷，7月8日起與之前發行的同期國債合并上市交易。

【債券通運行九周年：人民幣資產全球吸引力穩步攀升】

2017年7月3日，內地與香港債券市場互聯互通合作(債券通)正式啟動，債券通北向開放順利落地。債券通有限公司數據顯示，今年5月，債券通“北向通”成交8931億元，月度交易筆數8009筆，月度日均成交470億元。與開通首月的日均成交15億元相比，增長超30倍。九年來，債券通交投活躍。作為連接境內外金融市場、促進互聯互通的重要樞紐，債券通積極發揮橋梁作用，不斷推動我國金融市場對外開放。專家表示，債券通拓寬了海外投資者進入中國銀行間債券市場的投資渠道。隨著金融市場對外開放不斷推進，我國債市吸引力有望持續提升。

【1.19 萬億二永債落地上半年，機構追捧，這類品種收益率下行超 50BP】

Wind數據顯示，2026年上半年全市場二永債累計發行83只、合計規模11889億元，凈融資額達7433.48億元。二級市場層面，上半年二永債走出了一輪收益率下行、利差持續壓縮的行情，在信用債板塊中壓縮幅度最大，絕對收益跑贏普通信用債，且期限越長利差壓縮越明顯。以10年期AAA-二級資本債為例，上半年到期收益率從最高2.61%附近降至2.10%左右，利率下行幅度超50bp，而同期5年期和1年期品種最大降幅僅為40bp和12bp。利差層面，截至6月末，10年期AAA-二級資本債與同期限國開債的品種利差收窄至35BP左右，較年初壓縮超20BP，處于歷史偏低分位。

【“自審自發”地區土儲專項債規模已超6500億】

據企業預警通統計，各地運用專項債收儲存量閑置土地的工作仍在推進中，從新增申報項目看，江西、重慶、浙江、新疆、甘肅五省市披露了新增收儲項目，新增合計收儲19塊宗地，資金規模（含擬定）達35.69億元。從全國各地擬使用專項債收儲存量閑置土地公示來看，經企業預警通統計，截至2026年7月1日，全國已有28個省市公示相關進展，累計覆蓋6069塊宗地，資金規模（含擬定）達6866.07億元。

【近百億銀行轉債即將到期，僅220億轉債待上市，稀缺性加劇】

財聯社注意到，未來兩個月內，僅存的6只銀行轉債中又有兩只將先后到期，余額合計近百億元。考慮到上市銀行近年發行轉債的意愿有所下降，新增供給困難，機構認為，存續銀行轉債的稀缺性將進一步提升。具體來看，目前市場上僅有紫銀轉債、青農轉債、上銀轉債、興業轉債、重銀轉債和常銀轉債等6只銀行轉債，余額合計884億元。其中，余額45億元的紫銀轉債即將于7月23日到期，距離摘牌僅剩三周，余額50億元的青農轉債也將于8月25日到期。近期，處于待發行的轉債有所增多，但以小盤轉債為主。據譚逸鳴統計，公告待上市轉債已有15 只，合計規模約220億元。

【5月末銀行理財規模超35萬億元 創歷史新高】

2026年一季度理財規模出現明顯縮水，屬于行業典型季節性擾動疊加短期市場因素共振的結果。冠苕咨詢創始人周毅欽對記者表示，年初處于銀行年度存款沖刺考核周期，大量資金回流表內，導致行業規模階段性承壓。進入4月份，銀行季初考核壓力全面消退，前期回流表內的閑置資金集中回流理財市場，當月規模實現超預期反彈。截至2026年4月末，理財規模合計34.5萬億元，較上月末增加2.6萬億元。5月份回升勢頭延續，截至2026年5月末，理財規模合計35.1萬億元，單月環比新增0.6萬億元，再創歷史新高。

【貴州省財政廳擬發行163億元特殊新增專項債，305.3771億元特殊再融資債券用于置換存量隱性債務】

貴州省財政廳計劃于2026年7月9日發行政府債券，總發行規模為508.147億元，其中163億元特殊新增專項債，305.3771億元特殊再融資債券用于置換存量隱性債務。

【美國國債上漲 疲軟的就業報告削弱了加息預期】

美國6月非農就業人數增加5.7萬人，預估為增加11.3萬人，前值為增加17.2萬人。對貨幣政策變化最敏感的兩年期美國國債收益率下行6個基點，至4.11%，10年期收益率下行2個基點，至4.46%。 利率互換顯示，交易員預計美聯儲在本月晚些時候會議上加息的概率約為20%，低于數據公布前的33%。市場體現出到2027年3月份，以每次25個基點的加息次數不到兩次。

【日本10年期國債收益率升至1996年以來的最高水平】

7月3日盤中，日本10年期國債收益率上行3.0個基點，報2.810%，為1996年以來的最高水平。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，7月2日以固定利率、數量招標方式開展了2885億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%，投標量2885億元，中標量2885億元。Wind數據顯示，當日3705億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠820億元。

信用債事件

■萬科A：深鐵集團11.4億元借款簽署質押協議；

■富力地產：4只公司債券自7月3日開市起復牌，“H19富力2”審議通過債務重組議案；

■陽江城投：終止聯合資信對公司主體及相關債項信用評級；

■當代節能：涉及長安信托3.291億元債務未履行，法院恢復執行3.593億元；

■穆迪：上調中國五礦發行人評級至“A3”，展望“穩定”；

■“20方圓01”持有人會議：審議通過調整兌付安排等兩項議案；

■青島銀行：擬發行年內首期永續資本債，基本規模25億元附不超15億元增發權；

■浦發銀行：落地全市場首單北交所私募債券投資業務，中標規模1億元；

■“19陽集01”等3只債券違約進展：發行人正推動資產處置并籌備債務重組；

■“24莫干山MTN003”持有人會議議案概要：提請將兌付日提前至2027年5月24日；

■21國興投資MTN001：票面利率下調295個基點至1%，回售申請期為7月3日至7月9日；

■瀘州興瀘集團：取消發行“26興瀘MTN001B”。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行1.05BP報1.4048%，7天期下行2.59BP報1.4278%，14天期下行0.17BP報1.4402%，1月期上行0.11BP報1.4043%。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行0.3BP報1.406%；7天期下行2.6BP報1.437%；14天期下行0.8BP報1.451%；1個月期持平報1.426%。

銀行間回購定盤利率多數持平。FR001跌3.0個基點報1.45%；FR007持平報1.5%；FR014持平報1.5%。

銀銀間回購定盤利率多數下跌。FDR001持平報1.41%；FDR007跌3.0個基點報1.43%；FDR014跌1.0個基點報1.44%。

【利率債|成交量萎縮，或受債券經紀新規影響】

周四，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.04%報113.420元，10年期主力合約漲0.07%報109.070元，5年期主力合約漲0.05%報106.335元，2年期主力合約漲0.02%報102.616元。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券260010收益率下行0.2bp報1.733%，10年期國開債活躍券260205收益率下行0.3bp報1.79%，30年期國債活躍券2600002收益率下行0.05bp至2.2345%。

昨日權益市場大跌，部分資金涌入債市，資金價格也出現小幅回落。從盤面成交結果上看，超長期國債品種較昨日成交筆數減少近400筆，或部分受到貨幣經紀新規影響。業內人士指出，早盤股市科技主賽道崩盤導致權益市場整體低開下行，避險資金或部分涌入債市，30年和10年期國債期貨都出現了高開。盡管小幅資金凈回籠，但資金價格從前日行情中自我修復有所回落，資金情緒回歸中性。隨著跨季后資金面邊際轉松，回歸均衡常態，疊加特別國債、新增專項債等將進入發行高峰，需留意跨季后配置盤入場力度，債市月初預計仍維持震蕩偏強的格局。

【信用債|信用債收益率多數上行，期限利差普遍收窄，信用利差多數走闊，全天總成交金額842億元】

周四，信用債收益率多數上行，期限利差普遍收窄，信用利差多數走闊，全天總成交金額842億元；“23金甌Y1”、“25陜建集團MTN010(科創債)”、“25陜建集團MTN002”收益率居前。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.73個基點報1.5213%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.27個基點報1.5913%；AAA級城投債中，1年期收益率上行1.94個基點報1.5316%，AA級城投債中，1年期收益率上行1.34個基點報1.5805%。

“25亦莊K8”、“25洛陽城投MTN003”、“22曲文控PPN001”漲幅居前，分別漲2.24%、1.82%、1.76%，分別成交102.24萬元、3074.92萬元、3017.04萬元。

跌幅超2%的信用債共3只，“26津渤海MTN008”、“22綦江東開小微債”、“26津渤海MTN002”跌幅居前，分別跌3.42%、2.54%、2.42%，分別成交1954.65萬元、1445.37萬元、4933.23萬元。

高收益債：共81只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23金甌Y1”、“25陜建集團MTN010(科創債)”、“25陜建集團MTN002”收益率居前，分別為7.23%、6.98%、6.92%，分別成交401.22萬元、10991.34萬元、9127.43萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體上行，英國10年期國債收益率漲1.8個基點報4.774%】

周四，歐債收益率集體上行，英國10年期國債收益率漲1.8個基點報4.774%，法國10年期國債收益率漲2.6個基點報3.705%，德國10年期國債收益率漲2.5個基點報2.902%，意大利10年期國債收益率漲2個基點報3.680%，西班牙10年期國債收益率漲2.5個基點報3.396%。

【美債市場|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌5.18個基點報4.123%】

周四，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌5.18個基點報4.123%，3年期美債收益率跌3.42個基點報4.150%，5年期美債收益率跌2.10個基點報4.214%，10年期美債收益率跌0.99個基點報4.467%，30年期美債收益率漲0.20個基點報4.972%。

（財聯社FICC）