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圖源：小紅書

開篇導讀

B 站博主實地打卡 FF 洛杉磯老廠房，實拍畫面直接看呆網友：整棟廠區搬得一干二凈，墻皮掉一地、充電樁全拆光，滿地 FF91 報廢零件，昔日賈躍亭拍宣傳大片的大本營，如今活脫脫一處廢棄爛尾工地。

圖源：B站
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官方火速下場澄清“沒有跑路，只是搬家”，話鋒一轉卻甩出重磅轉型方案：法拉第未來直接拋棄深耕 12 年的智能汽車賽道，改名物理 AI 公司，賈躍亭重掌 CEO，一門心思死磕人形機器人。

砸進去230 億造車、整車交付不足 20 臺、納斯達克退市倒計時掛在頭頂，轉頭跨界做機器人續命。前前后后幾十輪融資砸出去的投資人找誰說理？喊了九年的 “下周回國”，看樣子又要無限延期。

一、實拍FF 老廠區一片荒涼，5 美金門衛放行，滿地都是造車時代的遺憾

一條標題《人去樓空？賈老板你人呢？全網首探法拉第未來美國工廠！》的探店視頻在B 站刷屏，瞬間戳中全網吃瓜群眾。

圖源：B站

圖源：B站

博主想進園區都不容易，塞給門衛5 美金小費才得以入內，眼前景象完全顛覆大家對車企總部的想象：偌大園區空無一人，辦公區、生產車間設備清空殆盡，外墻破了好幾個大洞，場內還能看到回收金屬廢料的作業痕跡。

這棟樓可不簡單，2023 到 2025 上半年，FF 所有車型宣傳短片、品牌發布會取景全在這，曾經是賈躍亭對外描繪高端電車藍圖的門面。現在只剩滿目狼藉。 辦公室墻面上殘留著老舊貼紙，海外分區標識 “首爾”“臺北” 清晰可見，墻上印著的 “believe” 標語，現在看格外諷刺。一塊沒擦干凈的黑板，完整留存著當年內部會議筆記：中國 EV、BYD、整車機械、供應鏈，能想象當年一群人圍著黑板，暢想著對標國產新能源的畫面。

圖源：B站

地上更亂，散落一堆抵押合同、訴訟法律文書，FF91 原廠輪轂、剎車片、水泵隨意堆在角落。博主臨走順手帶走一塊剎車片，網友刷屏調侃：全宇宙絕版 FF 周邊誕生，全網唯一一個從賈老板項目里實實在在薅到實物戰利品的人。

很多人不知道，這棟廠房早就不屬于FF 了。2014 年重金買下，2019 年資金鏈瀕臨斷裂，只能賣房回血再租回來，從房東淪為租客；2024 年拖欠近 92 萬美金租金被房東起訴；2025 年園區內 FF91 展車起火爆炸，建筑嚴重受損；熬到 2026 年 3 月，FF 直接徹底搬走，總部遷移至洛杉磯硅灘新園區。

視頻發酵后，FF 緊急發布聲明滅火，稱網傳場地只是廢棄舊廠區，屬于正常搬遷，網傳 “人去樓空 = 跑路” 是惡意抹黑。辟謠話術滴水不漏，但廢棄廠房里的殘骸、十幾年一路踩過的資金大坑，藏不住這家車企的窘迫。

二、造車劇本宣告暫停，賈躍亭全面押注機器人，新故事開講

舊廠區清空，本質是FF 戰略徹底轉向的信號。 今年 5 月 11 日，法拉第未來直接換賽道定位，對外官宣升級為美國物理AI 生態公司，賈躍亭重新拿回全球CEO 大權，放出豪言：五年之內沖進北美商用機器人部署量前三。

圖釋：法拉第未來的官網上，也有數款在售的機器人，價格從1990美元到89900美元不等

有心人翻了賈躍亭社交賬號，近半年動態里再也看不到FF91 電車身影，滿屏全是人形機器人、四足仿生機器人素材。官網也更新產品矩陣，機器人定價從 1990 美元到 89900 美元全覆蓋，電車反倒成了邊角料。

出貨數據被反復拿出來宣傳：3-6 月機器人累計出貨 242 臺，超額完成目標；全年出貨目標兩次上調，從 1000 臺漲到 2000 臺，官方直言機器人單品已經實現正向毛利。 資本市場也愿意為新故事買單，短短兩個月拿下 7000 萬美金融資，4500 萬 4 月到賬、2500 萬 5 月簽約，賈躍亭放話這筆錢足夠支撐機器人前期布局。

圖源：賈躍亭微博

但扒開產品細節，網上質疑聲四起。有科技博主橫向對比發現，FF 主推兩款機器人和國內智元機器人硬件高度雷同： 全尺寸人形機器人 Futurist 對標遠征 A3，身高 173cm、體重 55kg、關節自由度參數幾乎復刻；四足教育機器人 FX Aegis 外觀尺寸和智元酷拓 D1 撞款。

圖源：FF官網

美國FCC 認證文件直接實錘貓膩：Aegis 認證標注 “更換設備主體標識”，簡單翻譯就是國內整機生產完畢，海運到美國，FF 換個品牌名重新報備資質貼牌售賣。 價格更是翻倍收割海外市場：國內同款四足機器人最低 1.3 萬人民幣，FF 官網標價 4490 美元，折合人民幣 3 萬出頭。FF 解釋疊加自研 EAI 智能系統、專屬教育數據生態做差異化，但依舊擋不住網友 “貼牌套利” 的吐槽。

三、12 年燒光 230 億只造出 16 臺車，退市警報拉響，投資人虧麻了

一邊是機器人業務輕松拿到新融資，另一邊造車留下的巨額爛賬，至今無人買單，反差離譜到離譜。FF2014 年成立，2017 年 CES FF91 驚艷亮相，當時承諾 2018 年量產交付，結果磨了 6 年才交出第一臺車。根據 SEC 備案文件統計，截至 2025 年一季度，FF91 累計僅賣出 16 臺，2023 年 10 臺、2024 年 4 臺、2025 年僅 2 臺。

2023年賈躍亭公布要反向拆股 圖源：證券時報

買主基本都是內部員工、合作方和圈內明星，普通消費者幾乎看不到。更尷尬的是，這批為數不多交付車輛還爆出安全氣囊故障、系統bug，被美國交管部門強制召回。十二年砸重金造車，最終能流通的成品車少得可憐。

財務數據更是觸目驚心：

1.2025 全年營收僅 54 萬美元，一年營收不如大廠高管年薪，全年凈虧損 3.97 億美元，每月穩定燒錢 900 萬美金；

2.公司成立以來累計融資32.1 億美元，折合人民幣 230 億全部虧空，平均每賣出一臺車，分攤超 13 億研發建廠成本；

3.2026 年一季報，單季虧損 4230 萬美元，累計赤字突破 47 億美元，手里僅剩 1220 萬現金，資金缺口高達 7600 萬。

二級市場早已用腳投票。2021 年 SPAC 上市后股價一路暴跌，常年徘徊在 1 美元退市紅線下方。為保上市資格，FF 先后三次反向合股，強行拉高股價，治標不治本。 今年 3 月納斯達克正式下發最后通牒：2026 年 9 月 16 日前，股價必須連續 10 天站穩 1 美元，否則直接強制退市。截至 7 月初，股價僅 0.248 美元，總市值不足 9000 萬美金，對比百億融資投入，縮水程度堪稱美股經典案例。

圖源：富途APP

不少早期投資人直呼看不懂：當初進場是沖著高端智能電動車賽道，砸錢建廠、研發整車供應鏈十幾年，現在主業直接擱置，轉頭貼牌做機器人講故事續命。百億造車投入全部沉沒，沒有整車規模化營收兜底，僅靠貼牌機器人微薄毛利，7000 萬融資撐不了多久。一旦機器人出貨不及預期、融資斷檔，退市、現金流崩盤雙重風險會同時爆發，前期投資人的損失找誰兜底？

四、九年“下周回國” 再次落空，百億債務懸而未決

2017 年 7 月，賈躍亭一句短期出差奔赴美國，一晃九年過去，回國承諾年年畫餅。 今年 1 月 CES 展會現場，媒體再次追問回國時間表，答案依舊是那句經典敷衍：很快很快。

賈躍亭給自己定下兩道回國硬性門檻：FF 經營基本面徹底企穩、國內債務實質性化解。他曾公開坦言，國內剩余債務折合人民幣 142 億。 現在兩道門檻一道都不達標：造車業務停滯，公司身處退市生死線，談何基本面穩定；機器人剛起步，短期很難產生大規模現金流，百億債務化解毫無清晰方案。

從樂視生態夢，到FF 高端電車夢，再到如今物理 AI 機器人夢，這么多年賈躍亭一直在不停切換賽道，不斷給資本市場描繪全新藍圖。 曾經一批投資者押注新能源賽道苦等量產，如今老廠房人去樓空，電車故事暫時落幕，所有人又被迫跟著新機器人故事重新下注。那些被套牢的投資人，還在等一個遙遙無期的兌現。

結尾小結

洛杉磯廢棄廠房里一塊生銹的FF91 剎車片、黑板上寫滿的造車供應鏈筆記，是 12 年造車夢留下的全部殘骸；貼牌機器人、短期拿到 7000 萬融資，是 FF 當下勉強活下去的新敘事。

轉型機器人是真布局具身智能賽道，還是單純換殼講故事延緩退市？9 月納斯達克退市大限近在眼前，142 億國內債務、無數被套的造車投資人、一句喊了九年的回國承諾，所有疑問，暫時都沒有標準答案。

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