“戶外用品第一股”探路者(300005)2025年扣非凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，一年關(guān)店200家，賬面盈利靠聯(lián)營(yíng)企業(yè)基金IPO產(chǎn)生的5694萬(wàn)元非經(jīng)常性投資收益支撐。

2025年扣非凈利潤(rùn)大幅下滑

4月28日，探路者公布2025年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為13.81億元，同比下降13.25%；歸母凈利潤(rùn)為7899萬(wàn)元，同比下降25.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損343萬(wàn)元，同比下降104.1%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為4076萬(wàn)元，同比下降81.9%。

盡管財(cái)報(bào)錄得凈利潤(rùn)，但這主要得益于一筆大額非經(jīng)常性投資收益。年報(bào)顯示，一筆5694.74萬(wàn)元的非經(jīng)常性投資收益成為公司賬面盈利的關(guān)鍵。該筆收益來(lái)源于"公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資持有的基金項(xiàng)目因IPO上市按公允價(jià)值計(jì)量產(chǎn)生的投資收益"。

一年關(guān)店200家

資料顯示，探路者專業(yè)從事戶外用品的研發(fā)設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)管理及銷售，產(chǎn)品已覆蓋目前國(guó)內(nèi)戶外生活的主要領(lǐng)域，包括戶外服裝、鞋、背包、帳篷等品種。

2025年年報(bào)顯示，占總營(yíng)收超八成的戶外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.51億，同比降15.96%。收入結(jié)構(gòu)看，戶外服裝實(shí)現(xiàn)收入約9.12億，同比降13.85%；戶外鞋品收入1.79億，同比降21.97%；戶外裝備收入5309.99萬(wàn)，同比降29.09%。

報(bào)告期內(nèi)，探路者品牌及TOREAD kids品牌共計(jì)新開(kāi)門店139家，關(guān)店200家，截至報(bào)告期末共有連鎖經(jīng)營(yíng)門店847家。

深化“戶外+芯片”雙主業(yè)

盡管面臨短期挑戰(zhàn)，探路者在年報(bào)中也對(duì)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃了清晰的路徑，展現(xiàn)出破局的決心。公司將繼續(xù)深化“戶外+芯片”雙主業(yè)戰(zhàn)略，以科技與品牌為雙輪驅(qū)動(dòng)，尋求高質(zhì)量增長(zhǎng)。

在戶外業(yè)務(wù)方面，公司計(jì)劃在2026年實(shí)施“對(duì)標(biāo)攻堅(jiān)、效益優(yōu)先”的行動(dòng)綱領(lǐng)。產(chǎn)品上將深度對(duì)標(biāo)行業(yè)頭部品牌，渠道上則聚焦高勢(shì)能商圈以提升單店效益。

在芯片業(yè)務(wù)方面，公司將著力深化內(nèi)部協(xié)同，通過(guò)統(tǒng)一采購(gòu)與產(chǎn)能整合提升供應(yīng)鏈議價(jià)能力，并推動(dòng)各子公司間的客戶資源共享，以一站式解決方案加速市場(chǎng)滲透。公司明確表示將全面擁抱AI，將人工智能融入研發(fā)全流程，搶占技術(shù)革命先機(jī)，致力于將芯片業(yè)務(wù)打造為“結(jié)構(gòu)均衡、動(dòng)能強(qiáng)勁的新增長(zhǎng)極”。

2025年度公司實(shí)現(xiàn)戶外線上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.80億元，較上年同期增加1.67%。報(bào)告期公司芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.3億元，同比增長(zhǎng)3.43%。

今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為4.96億元，同比上升39.4%；歸母凈利潤(rùn)為5645萬(wàn)元，同比上升14.4%；扣非歸母凈利潤(rùn)為6394萬(wàn)元，同比上升32.4%。營(yíng)收結(jié)構(gòu)方面，芯片業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1.79億元，同比暴增206.92%，占總營(yíng)收比重躍升至36.09%，成為拉動(dòng)公司增長(zhǎng)的第一曲線。