本期大咖

陳吉華

杭州福斯達深冷裝備股份有限公司國內業務總監

杭州福斯達深冷裝備股份有限公司（股票代碼: 603173 股票簡稱:福斯達）創立于1984年，是專業從事各類工業氣體深冷技術，天然氣處理及液化技術，合成氣與氫氣相關技術的研發、設計和成套服務的國家級高新技術企業，同時擁有相關配套的特大型冷箱模塊、天然氣處理與液化模塊、大型繞管換熱器、大型容器與塔器等化工裝備的高端智造能力。

各位芯片揭秘的朋友，這家2023年登陸主板的上市公司福斯達，最近中報預告業績暴增，預計2025年上半年扣非利潤同比大增155%-195%，這一數字不僅遠超行業平均水平，甚至已接近2024年全年的扣非利潤規模。

為何能實現如此迅猛的利潤增長？是短期行業紅利的偶然，還是長期技術積淀的必然？深冷裝備行業的發展趨勢又將如何？

本期幻實約到了來自福斯達的業務總監陳吉華總。他將幫我們拆解這家企業利潤暴增背后的底層邏輯。

透過福斯達的業績密碼，我們或許能更清晰地看到：在高端裝備制造領域，哪些企業能真正抓住“利潤暴增” 的可持續動能，又有哪些成長邏輯值得長期關注。

深冷技術：

從極寒溫度到工業應用的跨越

幻實：本期我們邀請到了一家專門從事各類工業氣體、深冷技術、天然氣處理及液化技術研發方向的一個供應商，——杭州福斯達深冷裝備股份有限公司（以下簡稱：福斯達）。在邀請陳吉華先生之前我也做了一點功課，福斯達公司成立的時間比較長，1984年就已經成立了，所以今天跟陳總的交流，我也是非常期待他能給我們講講這么歷史淵源的公司背后的一些運作邏輯。

陳吉華：各位聽眾朋友大家好！感謝《芯片揭秘》欄目的邀請，也感謝各位聽眾對深冷技術及深冷裝備行業的關注。我是福斯達負責國內業務中心的陳吉華。

芯片揭秘 主播幻實（左） 對話

福斯達業務總監 陳吉華 （右）

幻實：陳總，您剛剛介紹的時候提到了一個詞“深冷技術”，我想請您先科普一下，該如何理解這項技術，究竟達到多低的溫度算是深冷。

陳吉華：深冷可理解為深度制冷，通常是指通過多級壓縮、膨脹制冷等工藝，將氧氣、氮氣、天然氣等氣體冷卻至零下150℃以下的超低溫狀態。像我們的液氮要冷卻至零下196℃，液氦需冷卻至零下269℃，已經接近絕對零度深冷技術。從行業范疇來看，深冷技術屬于相對偏門、冷門的領域。

幻實：在日常生活場景中，我們所熟悉的制冷設備，如空調、冰箱，其制冷溫度通常維持在零下20攝氏度左右。

陳吉華：對，在制冷領域，我們將冰箱、空調這類日常制冷設備的應用稱為“普冷”。普冷的溫度范圍通常在零下10℃至零下30℃之間，其制冷原理主要是通過制冷劑（如氟利昂）的壓縮、冷凝、蒸發循環來實現降溫。而深冷與之存在顯著差異，深冷采用膨脹制冷技術并且應用場景也不一樣，相較而言，深冷領域中空分等裝備的技術門檻更高，對材料和設備的可靠性要求也更高一點。

真空低溫貯槽（圖源：福斯達）

幻實：請問你們是用什么技術路線實現深冷的？

陳吉華：我們前面提到的深冷技術原理，是將氣體多級壓縮后再膨脹。壓縮過程屬于放熱反應(加熱)，膨脹過程屬于吸熱反應(冷卻)，通過膨脹實現自身冷卻，經多級壓縮與多級膨脹后，再通過中間換熱環節，最終將氣體冷卻至液化狀態，可根據需求將其冷卻至相應的目標溫度。

煤炭轉化天然氣的技術創新：

破局固態能源運輸困局

幻實：您剛剛提到，LNG液化裝置、大型空分等領域均需應用深冷技術。目前，我想問問在這些應用場景中，我們國產化率高不高？另外，貴司在這些領域有沒有什么樣的突破和布局？

陳吉華：LNG液化設備與我們的深冷空分設備均屬于成套設備，并且包含很多核心設備。目前，冷凍設備、壓縮機、液體泵、膨脹機等核心設備仍較高依賴進口，而我們的凈化設備、換熱器、精餾塔、填料等已經實現國產化了。從技術層面看，我們國內已經具備了大型空分天然氣液化裝置的國產化能力，例如10萬等級(指每小時制氧量達到12萬立方米的空分設備)甚至12萬等級的空分裝置已成功實現國產制造，且應用案例較多。我們上游的一些壓縮機廠家，(如沈鼓）也可生產適配10萬，11萬等級空分裝置的壓縮機，不過，國產設備在可靠性、效率等指標上與國外先進水平仍存在一定差距。

繞管換熱器（圖源：福斯達）

在空分行業，國產化率因裝備應用場景和客戶需求而異。對于對能耗效率、可靠性要求比較高的裝備，國產化率約為60%；而在能源價格低廉、對能耗敏感度較低的地區，如新疆，由于對裝備性能要求相對寬松，國產化比例較大。但在石化、電子氣等高端領域，客戶對裝備可靠性要求極高，例如電子氣客戶要求設備斷電時間不能超過零點幾秒，此類場景下進口設備占比高達80%-90%。

總體上，空分行業比天然氣液化的國產化率更高。以福斯達為例，公司始終秉承著向全球頂尖水平學習的理念，在空分填料與繞管式換熱器兩大關鍵領域取得重大技術突破。尤其是繞管換熱器，成功攻克超長繞管焊接工藝，研發出高性能耐超低溫材料，使設備整體性能提升30%，打破了該領域長期以來的國際技術壟斷。

幻實：在空分設備自主可控方面，我們進行了諸多探索與實踐。此外，我還想進一步請教，當前深冷行業競爭激烈不激烈？在市場格競爭局上，國產廠商開始占據主導地位，還是國際巨頭依然把控著較大話語權？我們的追趕程度又是怎樣？

陳吉華：當下市場競爭白熱化，生產制造領域也深陷“內卷”浪潮。值得關注的是，我們國內已經具備可以制造10萬、12萬等級超大型空分設備的生產技術。

空分裝置（圖源：福斯達）

幻實：能否請您再詳細科普下，空分設備中10萬、12萬這類數值的計量邏輯究竟是怎樣的？

陳吉華：在空分設備領域，“10萬規模”是行業內對裝置產能的常用表述，其計量標準以氧氣產量為核心，即指該設備每小時可產出10萬標準立方米(10萬標方)的氧氣。并且12萬等級以上的設備數量很少，全球范圍內能制造的企業更是屈指可數，值得驕傲的是，我國已掌握相關核心技術與制造能力。當前，受政治環境的影響，在新疆煤化工等領域，國內企業迎來發展契機，相比國外企業具備更強的競爭優勢，但在面對“三桶油”(中石油、中石化、中海油)等高端客戶時，國外企業仍占據較高的市場份額。福斯達在發展歷程中始終秉持向先進學習的理念，通過先模仿、學習再引進、創新、發展的路徑，逐步提升自身技術實力與市場競爭力。鑒于我國“富煤少氣”的能源結構與國外存在顯著差異，我們在天然氣液化領域針對性地研發出低能耗煤制天然氣液化方案，比傳統的工藝能耗節省20%以上。

福斯達業務總監 陳吉華 做客芯片揭秘

幻實：請問傳統用什么方式來呢？

陳吉華：傳統是從油田氣里面凈化再液化的方式，在此背景下，我們創新研發從煤炭出發的天然氣液化技術。煤炭作為固態能源，運輸半徑受限，通過液化處理轉化為氣態，不僅便于運輸，還可以將其進一步加工為航空油作為一個戰備項目，這也是我國能源戰略的一大特色。在技術創新方面，福斯達積極與產業鏈上下游開展產學研合作，聯合浙江大學、中國科學技術大學、中科院成功開發出耐低溫復合合金材料。目前，已經聯合我們的客戶中石油在市場上進行推廣。

總體來說，在國家“十四五”“十五五”規劃以及“一帶一路”倡議的政策東風下，福斯達迎來了廣闊的發展機遇。依托政策支持，福斯達積極拓展海外市場，在中東、中亞、東南亞乃至歐洲等地承接眾多項目。早在2016年，福斯達便打造了國內空分深冷行業當時規模最大的“一帶一路”出口項目，交付3-8萬等級空分設備，項目金額超十億元，成功在國際市場占據一席之地。面對國際競爭對手，福斯達在國內市場通過差異化競爭策略，走出了一條獨具特色的發展之路。

海外市場拓展：

中國深冷企業的國際化樣本

幻實：我注意到貴司在海外擁有眾多客戶，甚至包括寧德、三星這樣的高端客戶。借此想請問您關于海外市場與中國市場在具體需求上有何不同？貴司在策略層面針對不同市場又采取了哪些差異化的打法呢？

陳吉華：從財務數據和業務模式來看，我們上市公司的國內外市場呈現顯著差異。首先，在盈利層面，海外市場憑借較低的競爭強度，形成了優于國內市場的毛利率水平，這在公開財報中清晰可辨。其次，客戶決策邏輯存在根本不同，國內客戶往往以項目經驗作為準入門檻，在承接5萬、10萬等級空分規模訂單時，若無業績，合作機會基本渺茫。而海外客戶更注重全流程評估，即便企業現只能制造2萬、3萬等級空分，只要生產管理體系完善，通過實地考察后仍有合作可能。在項目推進中，海外客戶深度介入產品設計、生產制造、質量檢驗等各環節，通過派駐專業團隊全程跟進，確保合作項目符合其質量標準。

幻實：可以從這個描述中，感覺到國外要求高，但價格好，國內要求可能沒那么高，但是要求價格必須便宜。

陳吉華：如今國內客戶群體也在朝著高端化方向發展，其實挺理解他們的處境。我們不少客戶自身經營正面臨困境，他們既想要優質的產品，又希望價格能更優惠些，這種兩難境地實屬無奈。實際上，這也受到整體大環境的影響。

天然氣處理及液化裝置（圖源：福斯達）

幻實：想再請教一下，貴司從一九八四年就投身這個行業并延續至今，在商業模式上除了銷售設備，是否考慮過拓展至氣、液等終端產品的銷售？比如自主運營生產氫液的加注站這類終端設施，是否有過這樣的戰略考量呢？

陳吉華：為實現公司可持續發展并強化抗風險能力，我們積極推進兩大關鍵戰略舉措。在產品維度，公司持續拓展低溫領域業務邊界，突破單一空分產品的局限，將業務范疇延伸至LNG相關項目、發動機代理設備、低溫化工冷箱、天然氣預處理系統及儲槽等多元產品線，構建起豐富且完善的產品矩陣。在經營模式層面，我們突破傳統設備銷售的固有思維，積極探索服務化轉型，除設備銷售外，還推出設備租賃等多元化合作模式，為客戶提供更靈活、定制化的解決方案。通過產品多元化與經營模式創新的協同發力，公司正穩步朝著更高質量、更具韌性的發展目標邁進。

幻實：目前，你們就已經實現多元化的方式了。

陳吉華：是的，在產品多元化發展領域，公司已沉淀多年實踐經驗。而在經營模式探索上，尤其是氣投業務，過去因聚焦主業穩固，發展步伐較為克制。公司在2023年1月30日于上交所主板成功上市，募集了資金，目前，公司正在落實氣投業務。

福斯達登陸上交所主板 股票代碼：603173（圖源：福斯達）

作為空分制造企業，公司拓展氣投業務頗具優勢，擁有一支涵蓋調試、售后服務、安裝指導的專業運行團隊，人員規模達數十至上百人；加之自有設備資源，以及對下游氣體公司商業模式的深度洞察，為業務開展筑牢根基。但當下市場競爭白熱化，經濟形勢整體下行，項目投資回報周期大幅延長。又因氣體行業項目投資屬性為資金密集型，單個項目投資金額常達數億甚至數十億，因此公司始終秉持謹慎的原則，嚴格把控項目回報周期，對合作客戶資質要求高一點，故而氣投業務推進穩扎穩打，未盲目追求擴張速度。

幻實：謝謝陳總，我覺得您的分享特別實在，相信聽過您剛才介紹的人都能明白，做氣體行業的不容易，不是一個小玩家能隨隨便便進入的行業。最后我還想問一個問題，你們作為老牌氣體公司的從業者，肯定見過非常多的行業新人加入這個行業，對于有志投身高端裝備制造(尤其是氣體領域)的從業者，您是否有一些經驗心得想要分享？或是能給予他們哪些方向性的建議？

陳吉華：從2009年5月加入公司至今，近16年的時光里，經歷了公司的大發展，也親歷了行業波瀾壯闊的發展歷程，在此想分享幾點深耕行業的切身體會，與諸位共勉。第一，構建跨學科知識體系是入行基石。深冷行業以低溫專業為核心，但全國僅五六所高校開設相關課程，這意味著從業者需主動拓寬知識邊界，將熱力學、化工原理、材料科學與低溫技術融會貫通，若能再掌握自動化控制技術，更能在行業中占據優勢。這種跨學科學習不僅是入門的“敲門磚”，更是深耕行業、實現突破的必備素養。

第二，堅守深耕方能收獲長期價值。深冷行業技術門檻高，想要把壓縮機、換熱器、徑流系統等配套設備搞懂，沒有三五年沉淀難以入門。但正是這種高門檻，造就了行業獨特的“護城河”，技術迭代相對緩慢，不像消費電子領域瞬息萬變。這意味著，只要耐得住寂寞、沉下心鉆研，從業者就能在長期積累中獲得可觀回報，看似冷門的深冷行業，實則是能源轉型的關鍵戰場。作為“工業血液”的工業氣體，過去百年不可或缺，未來百年甚至更久，仍將是工業發展的命脈。

高氮裝置（圖源：福斯達）

回首過往，我國空分領域長期致力于打破技術封鎖，推動國產替代進口；展望未來，我們完全有信心在深冷技術標準制定上實現從“跟跑”到“領跑”的跨越。在此，誠摯邀請更多年輕力量加入，共同書寫深冷行業的嶄新篇章！

幻實：說得太好了，陳總上升到了另外一個高度。確實，能源在任何時代都是一個非常重要的核心價值點，掌握了能源就掌握了生存之道，當下大家普遍熱衷追逐熱門領域，但熱門領域都比較卷。

陳吉華：當下年輕群體對新技術的敏感度正成為獨特優勢，尤其是像“杭州六小龍”這樣的創新力量，可重點聚焦AI與人工智能領域。當下我們的裝置，尤其是在運維領域，涵蓋預測性運維、檢修作業以及運行數據采集等環節，幾乎正在重塑整個運行維護模式，因此，這一領域值得年輕人多加關注。

幻實：關于這個行業，有新的東西要加入進來了。

陳吉華：對，以前我們都需要人工進行調節，如今已全面實現自動化操作，不僅負荷能夠自動調整，設備的啟停也能實現自動控制。

幻實：現在的工作不像您剛入行時那般辛苦了。

陳吉華：過去一個工廠的單個車間需要四五十個人運作，如今只需十幾人就能滿足需求，甚至我們還擁有無人值守的工廠，不過這類工廠的配置要求相對較高。

幻實：因此，我們也非常歡迎有志青年多去考慮大型裝備，尤其是深冷裝備賽道的從業機會。今天交流下來，我覺得咱們公司是一個非常歷久彌新的公司，作為老牌企業，既腳踏實地做實事，又在創新中不斷突破。然后也非常感謝陳總的分享，祝您和咱們福斯達發展的越來越好，有機會再來做客芯片揭秘。