12月6日，證監(jiān)會下發(fā)《基金管理公司績效考核管理指引（征求意稿）》（下稱《指引》），對基金管理公司績效考核與薪酬管理體系作出系統(tǒng)性規(guī)范。

該新規(guī)以“持有人利益優(yōu)先”為核心，通過一系列制度設(shè)計，將基金管理人與投資者的長期利益深度綁定，標志著公募基金行業(yè)向“重回報、重長期、重責(zé)任”轉(zhuǎn)型邁出關(guān)鍵一步。對廣大基金投資人而言，新規(guī)落地將帶來以下五大實質(zhì)性利好：

一、考核長期化，投資行為更穩(wěn)健

《指引》首次明確要求基金公司建立以基金投資收益為核心的績效考核體系，并強制規(guī)定三年以上中長期指標權(quán)重不低于80%，高管的基金投資收益考核權(quán)重不低于50%。

這意味著，基金經(jīng)理不再需要為短期排名進行激進操作或風(fēng)格漂移，而是必須聚焦于為投資者創(chuàng)造長期可持續(xù)的回報。投資策略更穩(wěn)定、更可預(yù)期，有助于投資人實現(xiàn)“長期持有、復(fù)利增長”的目標。

二、薪酬與業(yè)績強掛鉤，打破“旱澇保收”

新規(guī)建立了清晰的階梯化薪酬調(diào)整機制。尤其對主動權(quán)益類基金經(jīng)理，若其管理的基金過去三年跑輸業(yè)績基準超10個百分點且利潤率為負，績效薪酬降幅不得低于30%。

業(yè)績與薪酬直接、剛性掛鉤，意味著基金經(jīng)理只有真正為投資者賺錢，自己才能獲得高收入。這一機制從根本上打破了以往“無論盈虧都收管理費”的行業(yè)慣性，督促管理人更加勤勉盡責(zé)。

三、“真金白銀”跟投，利益真正綁定

《指引》大幅提高關(guān)鍵人員跟投比例，并明確持有期限：

• 基金經(jīng)理

  需以不低于當年績效薪酬的 40% 購買自己管理的基金；
  
  

• 高管及主要業(yè)務(wù)負責(zé)人

  跟投比例不低于 30% ，且其中權(quán)益類基金占比不低于60%；

• 跟投份額持有期不少于1年。

通過“真金白銀”與投資者共同投資，管理人與持有人成為“利益共同體”，真正實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)、收益共享，從機制上增強了投資者信任。

四、銷售考核改革，推薦更負責(zé)任

新規(guī)對銷售環(huán)節(jié)的考核導(dǎo)向作出重大調(diào)整：負責(zé)銷售的高管及核心人員，其考核中 “投資者盈虧情況”指標權(quán)重不低于50%。

這意味著銷售人員不再以“賣了多少”為唯一目標，而是必須關(guān)注“客戶是否真正賺錢”。此舉有望顯著減少誤導(dǎo)銷售、過度推薦等行為，幫助投資者接觸到更合適、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，提升投資體驗與成功率。

五、遞延支付+終身問責(zé)，約束貫穿職業(yè)生涯

《指引》要求對董事長、高管、基金經(jīng)理等關(guān)鍵人員的績效薪酬實行遞延支付，遞延比例不低于40%，遞延期限不少于3年。

同時，建立覆蓋離職人員的問責(zé)與薪酬追索機制，對未能勤勉盡責(zé)導(dǎo)致?lián)p失的人員，即便已離職，公司仍可追回已發(fā)放薪酬。這一“長效約束”機制促使管理人始終保持專業(yè)與審慎，為投資者利益提供持續(xù)保障。

總的來說，行業(yè)回歸“價值創(chuàng)造”，投資者獲得感有望獲得提升

《指引》通過“長期考核+強制跟投+階梯降薪+遞延問責(zé)”的組合拳，系統(tǒng)性地推動了公募基金行業(yè)從“規(guī)模擴張”向“價值創(chuàng)造”回歸。對投資者而言，未來將更有可能：

拿得?。?/strong>基金經(jīng)理決策更著眼長期，基金業(yè)績波動可能降低；

賺得到：管理人與投資者利益高度一致，更有動力創(chuàng)造超額收益；

買得對：銷售環(huán)節(jié)更注重投資者適當性與盈利體驗；

更放心：合規(guī)風(fēng)控強化，長期問責(zé)機制護航。

這份指引目前仍處于征求意見階段，其具體執(zhí)行與細節(jié)落地仍有待觀察，但方向已經(jīng)明確：

一個更加注重持有人利益、更追求長期穩(wěn)健回報的基金行業(yè)新生態(tài)正在形成。

對理性、長期的投資人來說，這無疑是一次重要的制度性利好。

公募基金也要有人民性。行業(yè)發(fā)展的根本出發(fā)點和落腳點是服務(wù)于廣大人民群眾的財富管理需求，要體現(xiàn)金融工作的政治性和人民性要求。?

要“受人民之托”，以投資者為本。總而言之，公募基金的人民性是其安身立命之本，意味著行業(yè)必須始終將保護投資者權(quán)益、服務(wù)居民財富增長、支持實體經(jīng)濟作為一切工作的出發(fā)點和落腳點。?