行業(yè)要點(diǎn)

2025.12.16

①中國(guó)太保：前11月原保費(fèi)收入4380.04億元 同比+5.32%

②泰康人壽等在嘉興成立股權(quán)投資合伙企業(yè) 出資額18.11億

③中國(guó)保險(xiǎn)投資基金等在廈門(mén)成立企管合伙企業(yè) 出資額50億

④廖明宏獲批君龍人壽總經(jīng)理任職資格

⑤人保、國(guó)壽、平安、新華分紅超293億元

今日數(shù)據(jù)

1、中國(guó)太保：前11月原保費(fèi)收入4380.04億元 同比+5.32%

12月16日，中國(guó)太保發(fā)布保費(fèi)收入公告，于2025年1月1日至11月30日期間，本公司子公司太保壽險(xiǎn)累計(jì)原保費(fèi)收入為2503.22 億元，同比增長(zhǎng) 9.4%，本公司子公司太保財(cái)險(xiǎn)累計(jì)原保費(fèi)收入為1876.82 億元，同比增長(zhǎng)0.3%。（中國(guó)太保）

今日公司

1、泰康人壽等在嘉興成立股權(quán)投資合伙企業(yè) 出資額18.11億

天眼查App顯示，近日，招盈能合（嘉興）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為江蘇招銀產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司，出資額18.11億人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍為股權(quán)投資。合伙人信息顯示，該合伙企業(yè)由泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、永州界牌協(xié)合風(fēng)力發(fā)電有限公司、泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、北京協(xié)合資產(chǎn)管理有限公司、江蘇招銀產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司共同出資。（新浪）

2、安顧中國(guó)與普華永道聯(lián)合發(fā)布資產(chǎn)負(fù)債管理白皮書(shū)

近日，安顧中國(guó)攜手普華永道聯(lián)合發(fā)布《低利率環(huán)境下，壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理思路：全生命周期重塑資產(chǎn)負(fù)債多維管理體系》白皮書(shū)。《白皮書(shū)》系統(tǒng)梳理了國(guó)際成熟保險(xiǎn)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)，創(chuàng)新性地提出了資產(chǎn)負(fù)債多維管理體系，為中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)提供了具有參考價(jià)值的策略思路與實(shí)踐路徑。（安顧中國(guó)）

3、中國(guó)保險(xiǎn)投資基金等在廈門(mén)成立企管合伙企業(yè) 出資額50億

12月16日，天眼查App顯示，廈門(mén)翔南圓火企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）12月16日成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為中保投資（深圳）有限責(zé)任公司，出資額50億人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍為企業(yè)管理、企業(yè)管理咨詢(xún)、以自有資金從事投資活動(dòng)，由中國(guó)保險(xiǎn)投資基金（有限合伙）、中保投資（深圳）有限責(zé)任公司共同出資。（新浪）

4、國(guó)華人壽放棄贖回30億資本補(bǔ)充債 票息跳升至6.5%

12月17日，國(guó)華人壽即將支付30億元資本補(bǔ)充債券的利息。這只發(fā)行于2020年的資本補(bǔ)充債券，到2025年12月17日正好滿5年，國(guó)華人壽擁有贖回的權(quán)利，但是選擇了放棄。一般來(lái)說(shuō)，“第5年末贖回”被視為一種“準(zhǔn)到期安排”。當(dāng)行權(quán)窗口開(kāi)啟，險(xiǎn)企通常選擇贖回舊債，再以更低成本發(fā)行新債進(jìn)行置換，以?xún)?yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)國(guó)華人壽的最新公告，該公司放棄行使“20國(guó)華人壽01”贖回選擇權(quán)，未贖回部分債券的利率將跳升至6.5%。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)）

5、廖明宏獲批君龍人壽總經(jīng)理任職資格

12月16日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局廈門(mén)監(jiān)管局發(fā)布行政許可公告，核準(zhǔn)廖明宏君龍人壽保險(xiǎn)有限公司總經(jīng)理的任職資格。（國(guó)家金融監(jiān)督管理總局廈門(mén)監(jiān)管局）

6、三峽人壽多位董事任職資格獲批

12月16日，重慶金融監(jiān)管局發(fā)布行政許可公告，核準(zhǔn)徐超、周圣君、費(fèi)蜀鋒、張紅燕、黃中華三峽人壽保險(xiǎn)股份有限公司董事的任職資格；核準(zhǔn)周樺三峽人壽保險(xiǎn)股份有限公司獨(dú)立董事的任職資格。（重慶金融監(jiān)管局）

7、富澤人壽將依法受讓君康人壽相關(guān)業(yè)務(wù)切實(shí)保護(hù)各方合法權(quán)益

2025年12月16日，經(jīng)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局山東監(jiān)管局批復(fù)，富澤人壽保險(xiǎn)股份有限公司將依法受讓君康人壽保險(xiǎn)股份有限公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及相應(yīng)的資產(chǎn)、負(fù)債，全面履行保險(xiǎn)合同義務(wù)，切實(shí)保障保險(xiǎn)消費(fèi)者及各有關(guān)方面的合法權(quán)益。（今日保）

今日新聞

1、保險(xiǎn)股逆勢(shì)走強(qiáng) 五巨頭市值漲超千億

12月15日，保險(xiǎn)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，保險(xiǎn)行業(yè)指數(shù)一度漲約5%、收漲4.31%，位居行業(yè)漲幅榜首位，A股五大上市險(xiǎn)企集體飄紅。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日五巨頭總市值合計(jì)約為3.50萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日增加約1064.33億元。消息面上，國(guó)家金融監(jiān)管總局連續(xù)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同更大力度提振消費(fèi)的通知》利好政策出臺(tái)。此外，近期多家國(guó)際投行和國(guó)內(nèi)券商密集發(fā)布研報(bào)看好保險(xiǎn)股，紛紛上調(diào)目標(biāo)價(jià)或給予積極評(píng)級(jí)。中金公司還預(yù)測(cè)在2026年，壽險(xiǎn)行業(yè)將再入黃金發(fā)展期、負(fù)債端有更積極的發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)，行業(yè)投資邏輯將從“尋求存量業(yè)務(wù)的重估修復(fù)”重回“給予成長(zhǎng)能力估值溢價(jià)”。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

2、人保、國(guó)壽、平安、新華分紅超293億元

近期，中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安(、新華保險(xiǎn)四家A股上市險(xiǎn)企陸續(xù)實(shí)施中期分紅，已派發(fā)現(xiàn)金紅利合計(jì)約293.36億元。其中，中國(guó)平安分紅規(guī)模最大，為172.02億元；行業(yè)中期分紅規(guī)模較上年增長(zhǎng)8.8%，展現(xiàn)出險(xiǎn)企強(qiáng)勁的資本實(shí)力與穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)信心。（金融時(shí)報(bào)）

3、《友邦智選逸生醫(yī)療保險(xiǎn)》開(kāi)通上海醫(yī)保個(gè)賬支付

12月16日，《友邦智選逸生醫(yī)療保險(xiǎn)》正式納入上海市職工醫(yī)保個(gè)人賬戶支付范圍。上海職工醫(yī)保參保人現(xiàn)可直接使用個(gè)人歷年賬戶余額，為本人及符合條件的直系親屬實(shí)現(xiàn)“零現(xiàn)金”投保。該產(chǎn)品以“核心保障+個(gè)性化配置”的靈活組合模式，進(jìn)一步提升客戶就醫(yī)選擇自由度，精準(zhǔn)契合更多家庭多元化、高質(zhì)量的醫(yī)療需求。該產(chǎn)品還整合了覆蓋全流程的健康服務(wù)，助力客戶從容應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的健康風(fēng)險(xiǎn)。此舉是友邦人壽積極響應(yīng)國(guó)家建設(shè)多層次醫(yī)療保障體系的切實(shí)舉措。（財(cái)聯(lián)社）

4、19種創(chuàng)新藥“入編”商保目錄 險(xiǎn)企仍面臨定價(jià)、合規(guī)等挑戰(zhàn)

12月13日，全國(guó)醫(yī)療保障工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議明確提出，2026年要支持商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展，健全多層次醫(yī)療保障體系，并特別強(qiáng)調(diào)要“積極落地商保創(chuàng)新藥品目錄”，在個(gè)人充分授權(quán)和確保數(shù)據(jù)安全基礎(chǔ)上，為有需要的商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品提供“醫(yī)保+商保”一站式清分結(jié)算服務(wù)。而在稍早前的12月7日，國(guó)家醫(yī)保局與人力資源社會(huì)保障部聯(lián)合發(fā)布《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》及首版《商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄》，并宣布將于2026年1月1日起正式實(shí)施。首版《商保創(chuàng)新藥目錄》共納入19種藥品，精準(zhǔn)聚焦于“高精尖”與“高價(jià)”領(lǐng)域。《商保創(chuàng)新藥目錄》的發(fā)布，標(biāo)志著商業(yè)健康險(xiǎn)在破解創(chuàng)新藥可及性與可負(fù)擔(dān)性難題上邁出了關(guān)鍵一步，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供了重要基礎(chǔ)。然而，在資深從業(yè)者邁倫看來(lái)，將《商保創(chuàng)新藥目錄》從紙面轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)可行的保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司仍需克服定價(jià)、風(fēng)控與合規(guī)的三重挑戰(zhàn)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

5、耐心資本加碼區(qū)域經(jīng)濟(jì) 險(xiǎn)資與地方成就雙向奔赴

近日，河南、陜西、山東、遼寧等地密集開(kāi)展險(xiǎn)資對(duì)接活動(dòng)，通過(guò)項(xiàng)目庫(kù)上線、政策扶持、產(chǎn)融懇談會(huì)等形式，加速引導(dǎo)萬(wàn)億險(xiǎn)資流向地方重大項(xiàng)目。專(zhuān)家認(rèn)為，險(xiǎn)資規(guī)模大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)與地方中長(zhǎng)期項(xiàng)目需求高度契合，但需破解信息不對(duì)稱(chēng)、退出機(jī)制不暢等痛點(diǎn)，以進(jìn)一步釋放耐心資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賦能效應(yīng)。（中國(guó)證券報(bào)）

今日觀點(diǎn)

1、中信建投：建議重視保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)的戴維斯雙擊投資機(jī)會(huì)

日前，中信建投研報(bào)稱(chēng)，保險(xiǎn)方面，建議重視保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值修復(fù)的戴維斯雙擊投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前研報(bào)認(rèn)為利率企穩(wěn)回升帶來(lái)的估值修復(fù)有望成為保險(xiǎn)板塊行情的主要驅(qū)動(dòng)。此前在長(zhǎng)端利率趨勢(shì)下行背景下，由于保險(xiǎn)資金整體配置結(jié)構(gòu)中約75%—80%為固收類(lèi)資產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)上市險(xiǎn)企未來(lái)長(zhǎng)期投資收益的預(yù)期較為悲觀，也直接對(duì)壽險(xiǎn)板塊估值帶來(lái)壓制，但近期長(zhǎng)端利率呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，目前10年國(guó)債收益率已處于1.8%以上，有望帶動(dòng)上市險(xiǎn)企估值修復(fù)。而且，研報(bào)認(rèn)為即使在1.5%—1.6%的較為保守的長(zhǎng)端利率預(yù)期下，上市險(xiǎn)企估值修復(fù)仍有空間。在此基礎(chǔ)上，上市險(xiǎn)企在業(yè)績(jī)方面亦有支撐，其中壽險(xiǎn)看好2026年開(kāi)門(mén)紅新單增速超預(yù)期，財(cái)險(xiǎn)看好非車(chē)險(xiǎn)“報(bào)行合一”帶動(dòng)承保利潤(rùn)較快增長(zhǎng)。（財(cái)聯(lián)社）

2、中國(guó)太保詳解低利率下發(fā)展之策：以保險(xiǎn)產(chǎn)品為原點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債管理

近日，中國(guó)太保舉辦的投資者開(kāi)放日上，與會(huì)者圍繞當(dāng)下的低利率環(huán)境、保險(xiǎn)負(fù)債端情況和全球市場(chǎng)表現(xiàn)等話題展開(kāi)了分享。中國(guó)太保集團(tuán)副總裁蘇罡指出，中國(guó)十年期國(guó)債收益率已降至1.7%至1.9%的區(qū)間，這不僅是歷史性的低位，更可能預(yù)示著一個(gè)緩慢下行的趨勢(shì)。然而，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的本質(zhì)決定了其負(fù)債成本具有難以壓縮的粘性，特別是大量長(zhǎng)期保單的預(yù)定利率在簽發(fā)時(shí)便已鎖定。這一“資產(chǎn)端收益下行”與“負(fù)債端成本剛性”之間的矛盾，導(dǎo)致行業(yè)利差空間被持續(xù)侵蝕，潛在“利差損風(fēng)險(xiǎn)”由此浮出水面，成為關(guān)乎行業(yè)健康與公司經(jīng)營(yíng)的底層核心威脅。對(duì)此，蘇罡強(qiáng)調(diào)，這已非周期性問(wèn)題，而是結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，迫使整個(gè)行業(yè)必須從根本的經(jīng)營(yíng)邏輯上尋求轉(zhuǎn)型。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

3、惠譽(yù)：穩(wěn)健業(yè)績(jī)表現(xiàn)支撐亞太地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)明年中性展望

12月16日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)對(duì)2026年亞太地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)展望維持為中性，反映大多數(shù)市場(chǎng)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和強(qiáng)勁的償付能力緩沖。惠譽(yù)預(yù)期，盡管面臨監(jiān)管變化、增速放緩及市場(chǎng)波動(dòng)，但是隨著競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率將持穩(wěn)。（格隆匯）