12月10日，我作為雪球調研團的一員來到西安調研易點天下。

AI正深刻改變各行業，我原以為易點天下是一家“流量經銷商”，其實它是?“流量加工商”，采購相對低價值的流量“原料”進行加工處理，再通過精準投放提升廣告價值，所以也就有數據沉淀。

這家AI驅動的公司，核心能力可以拆解為“三板斧”：

第一板斧是動態創意科技，運用大模型等手段進行創意的自動化生成、測試與優化，以找到高效的傳播溝通方式，這是將流量價值最大化的重要環節。

第二板斧是數據洞察系統，通過整合多維度數據提供可視化分析，為廣告效果的衡量與策略的調整提供依據。

第三板斧是智能算法引擎，基于機器學習算法，實現廣告預算分配、實時出價與受眾定位的自動化優化，這是其提升效率的技術基石。

將歷史的指針撥回2013年。

當時國內互聯網行業競爭激烈，獵豹籌備出海戰略。易點天下捕捉到機會，與獵豹達成合作，幫助獵豹在海外市場六個月內累計獲得數億用戶。同時令易點天下一戰成名，逐漸吸引了大量中國出海工具類應用客戶主動尋求合作。

2015至2016年，移動互聯網迎來爆發式增長，公司意識到電商領域具有更大的發展潛力，于是在服務游戲、工具類應用出海的基礎上，加速占據正處于風口期的電商出海市場。憑著積累的服務經驗，成功抓住了這一階段的市場紅利。

截至目前，易點天下已擁有超過10000個企業客戶，既服務華為、阿里巴巴、騰訊這些科技巨頭，也賦能希音、TikTok、網易游戲、百度、快手等出海標桿。以全棧式出海解決方案，覆蓋電商、游戲、應用多元場景，滿足不同行業廣告主的出海需求。

廣告轉化率涉及多方面能力，首先要確保廣告能成功加載，且速度極快，達到用戶無感知的流暢展現，不能浪費展現機會。這依賴于云端從接收請求開始的高并發處理能力，云端資源規模（云用量）越大，能承載的廣告請求量才越大。公司會部署多個云服務器，也需要持續投入研發。當整體用量提升后，能夠降低成本。

另外，精準觸達興趣用戶是關鍵。比如當我們在網站上看到一個廣告，它極有可能是我們感興趣的內容。這是因為谷歌、Meta、TikTok等巨頭通過長期積累，已經給用戶打上了豐富的“原生標簽”（如：興趣、年齡、瀏覽習慣）。而易點天下的核心能力，在于利用“策略數據”（如：什么樣的人愛付費、什么素材轉化率高）去和媒體的標簽進行碰撞和篩選。

我打個比方，《崩壞：星穹鐵道》找到易點天下投廣告。公司首先可能利用AI技術生成一段吸引人的戰斗畫面作為廣告素材，然后用數據分析篩選投放對象。那些玩過《原神》且累計付費達到一定金額的玩家，便很容易看到這則廣告。這就是數據驅動精準營銷的力量。

在調研之前，我的心中存在一些疑問。

1.目前國內企業處于出海潮。國內企業投海外廣告增速快不快？目前境外收入里面有多大比例是國內企業投入的？

?2.除了電商和游戲是進行互聯網廣告投放的主要領域，其他領域目前的發展趨勢如何？以及有沒有相關的發展目標？

3.公司的?供應商大都是巨頭，面對這種情況，如何保證公司的話語權和議價能力？

4.?公司的流量定價機制是怎樣的？

?5.游戲廣告需要創意，甚至需要一點意外性，比如以前張家輝一口港味普通話代言游戲就爆火過，字正腔圓的話反倒沒這種效果了，AI很難做出如此自然鮮活的形象或表現。?AI在節省人工的同時，在創意上會不會略遜一籌？

6.長期以來，對廣告主來說，廣告投放效果是個謎。看廣告的畢竟是活生生的人，像品牌廣告是否改變了人的心智或行為就很難用數據量化。公司該如何判斷廣告效果并據此進行改進？

下面說說我了解到的情況以及自身的一些思考。

1.業務情況

基于2025年半年報顯示，互聯網營銷收入占99.51%。客戶類型中，電商占比較多。另外還有來自游戲、應用、金融、短劇等多個領域。

公司認為明后兩年，獨立站電商會有不錯的增長。

從媒體類型角度，公司業務分為頭部媒體和中長尾程序化廣告業務。頭部媒體業務包括Google、Meta、TikTok等主流平臺和APP，中長尾業務則覆蓋除此以外的所有流量，公司高度重視中長尾業務的發展。

北美地區原本是優勢投放區域，不過受關稅影響導致不確定性增加，很多客戶將預算加速拓展非美地區，變相提高了全球廣告預算投放。

從地區營收分布來看，過去公司在北美和歐洲的占比較高。而現在隨著東南亞、中東、拉美等新興市場的快速增長，沒有任何單一地區營收占比特別高。公司的業務已經基本覆蓋全球200多個國家和地區。

2.戰略與定價機制

易點天下關于流量生態與業務布局的核心思考主要基于三個層面。

頭部流量是高曝光但成本持續走高的稀缺資源，而長尾流量則可以通過買量變現、行為歸因等數據整合方式實現精準匹配，在保證效果的同時控制成本。不過，長尾流量高度依賴數據量，要達到特定規模閾值才能打出效果。

在電商領域，易點天下構建了獨特的數據規則和垂直營銷能力。同時人工智能成為推動全局變革的最大變量，通過AI CODING、AI運營與AI素材生成，正在重塑各個行業。

隨著開發門檻大幅降低，未來將會有更多應用創建者入場，他們需要獲取流量并進行商業變現。因此公司要提供整合解決方案，覆蓋從流量獲取到變現的全鏈路需求。

以短劇為代表，AI內容的消費量正以指數級增長。

針對在AI內容上消耗量較大的客戶，公司合作的核心是“綁住兩頭”。在整個內容鏈條里面，基礎是算力，前端是創意，中間是制作，后端是投放和發行。而對易點天下而言，前端和后端都有優勢，公司在前端跟很多大模型和廠商合作，后端在發行、變現和投流方面都是自主可控的。

公司正努力搶占國內和海外AI內容的流量入口、打通發行變現，希望提前構建優勢，在AI內容爆發前夜完成戰略卡位。

公司目前處于投入期，近兩年的主要觀察點在于收入增長，因此短期毛利率不會有太大變化，后期整體利潤率會隨著規模達到一定量級而逐步提升。

公司的定價主要采用CPA、CPI等計費或混合模式。客戶會設定一個ROI目標，即明確其投入的廣告成本與期望收益的比例。

像阿里巴巴這樣的平臺型大企業會有“年框”概念。?客戶會告知公司今年有多少預算額度，?然后公司所有的廣告消耗都會控制在這個預算范圍內。

每家客戶在每個周期內的廣告投放和推廣訴求是不同的。

日常推廣?里面，客戶可能主要是拉新，需要新用戶下載、購買或激活。此時客戶會基于日常推廣要求設定KPI。大促期推廣（如黑色星期五、雙十一）?在電商領域比較普遍，客戶會設定?針對GMV完成率?的KPI，這時公司就要使用更復雜的流量組合來完成目標。

在這個過程中，結算方式通常是?按效果付費?。

公司的服務費結算?與KPI達成率掛鉤?，如果未能達成KPI，那么客戶可能不會支付既定的全額服務費。如果超額達成KPI，則有可能獲得更多的服務費。

3.程序化廣告與行業競爭格局

程序化廣告簡單理解就是像流量版的“自動販賣機”一樣。它的核心優勢是運用算法自動決定廣告的展示對象、時機和價格。廣告主設定好預算、目標受眾之后，系統會自動投放，省去傳統廣告中的人工談判和調整工作。主流平臺通常簽約后固定投放，不像程序化廣告“因人而異”。如果想了解程序化廣告，大家不妨打開一些小眾的網站和APP，看看刷到什么廣告，思考一下這則廣告設定了什么條件才會推給你，比如是否根據你的地理位置，最近關注或搜索的信息，瀏覽的視頻類型……

當前程序化廣告生態仍在高速發展，最初的應用場景主要集中在移動端，尤其是APP廣告。程序化廣告生態的崛起，得益于休閑游戲領域的爆發。

舉例來說，某公司在2015至2018年間，抓住了行業早期的風口，通過休閑游戲內植入廣告進行變現，逐步構建了游戲業務閉環。在這個過程中形成了一套獨特的運營邏輯，使游戲業務與廣告變現之間形成了正向循環、互相促進的良性狀態。

在過去的五年，這家公司在游戲領域的業績實現了爆發式增長。當然，這離不開它在游戲行業內進行的一系列戰略性收并購，以及針對廣告推送技術公司的收購。這些舉措夯實了它在游戲領域的基礎，加深了對用戶注意力的把握、用戶價值的挖掘，最終實現廣告主的價值。

這是移動應用端廣告發展的第一個階段。游戲行業已比較成熟，更大的市場空間在于電商領域。電商領域的程序化廣告處于相對早期的階段，但第一階段“游戲+廣告”的閉環動力非常強勁，導致很多公司并未對電商場景足夠關注。

電商本身也經歷了一個演進過程，從歐美的PC端，逐步發展到移動端。中國的眾多出海電商平臺，比如阿里巴巴、唯品會以及TTS也正在全球范圍內快速發展。因此，在接下來的開發和拓展中，電商領域的潛力將大于游戲領域，并且會成為推動下一階段廣告生態發展的核心引擎。

國內與海外市場在流量結構，尤其是中長尾流量的認知上存在天然差異。

在海外，中長尾流量被認為是一個規模可觀的市場，廣告主會愿意投入和使用。

然而在國內，用戶購物、看新聞、刷視頻等行為高度集中在幾個頭部大型平臺。國內廣告主普遍形成了一種固有觀念，認為中長尾端流量質量差、無效且體量小，很難在此進行有效投放。

從數據來看海外媒體格局近年來的演變，早期谷歌和Meta占據了大部分份額。對于當時出海的中國客戶而言，他們有可能認為，只需要抓住這80%的頭部流量就夠了，從而忽視了長尾端。

這一媒體格局大概在2021至2022年間，隨著iOS隱私政策的更新開始發生變化。后來，不僅谷歌和Meta，其他大型媒體和中長尾流量也開始崛起。根據近期的數據，谷歌和Meta的合計份額下降，而中長尾媒體的份額則不斷提升。

從媒體格局的變化可以看出，長尾端的爆發是有內在原因的。目前行業頭部公司相關技術醞釀了四五年，從2023年下半年到2024年才開始真正爆發。恰好趕上了海外媒體格局變革的大周期，所以迅速獲得市場的廣泛關注。同時再疊加AI技術的賦能以及流量結構的變化，它便得到快速發展。

跟同行相比，易點天下的程序化廣告更聚焦于電商領域，在這個領域有著很大的優勢。

4.技術迭代、創意與行為量化

在文化廣告應用中，公司主要采用兩種迭代模式，大迭代和小迭代。

大迭代的周期通常是兩個月。從效果上看，它可能帶來系統化的數據提升。小迭代幾乎每月都會進行一次，主要聚焦于用戶特征的精細化運營，公司會把單一客戶的相關指標，與其他客戶的用戶指標進行交叉關聯和訓練，從而完成優化。

關于創意，公司認為核心在于AI規模化。這不是憑空猜測，而是通過對成本、投放渠道和最終收益進行系統測試得出的結論。就像商品編號從1到999不會直接導致高轉化率，創意效果也需要數據驗證。只要規模化足夠強，就能產生足夠好的創意，?而?剩下的部分可能?恰恰是?“人為創意”?促成了?更好的結果。

?AI是強大的創意驅動力，能激發人類更多創意靈感。雖然人的思維并非總是跳躍式的，但經常會表現出難以解釋過程的直覺式跳躍，如果能將這種非線性的思考轉化為AI可理解的指令，也許它同樣能完成這類工作。

AI規模化后，真正重要的是人與AI的協作方式，比如產品經理可以通過特定提問方式，從AI模型中獲取平臺通常不會明說的策略和技巧。這種模式也適用于技術領域，過去需要資深架構師設計的復雜系統，現在通過向多個AI模型提問，就可以選取一致性高的方案直接實施，效率大幅提高。

不過，AI也有局限性。它在交互時可能會顯得不夠智能，主要是因為缺少對使用者個人背景和需求的了解。這就需要使用者根據不同需求選擇最合適的AI模型組合。比如要了解谷歌的廣告數據，選用Claude會更合適，而要追蹤海外AI行業趨勢，用Grok這類基于社交媒體數據訓練的模型響應更快。不同模型都有自己的數據優勢和擅長領域。

廣告效果方面，在當前的數字營銷環境中，技術手段已經實現廣告效果的全鏈路追蹤。系統可以精準識別廣告受眾，即使消費者跨多個渠道接觸信息，易點天下仍然可以將80%-90%的最終轉化歸因到具體的來源平臺。

當品牌廣告也開始追求明確轉化目標的時候，品牌傳播和效果投放之間的界限便變得越來越模糊。如果過度追求品牌曝光的歸因，本質上是將其納入效果廣告的評估邏輯。

這個過程依賴三個核心平臺的支持，分別是廣告變現平臺、第三方歸因平臺，以及最終的效果數據平臺。通過對這些平臺數據的整合與匹配，公司能夠清晰掌握每個投放渠道帶來的具體轉化率和實際收益。

廣告從來不是單點生效，而是一個協同運作的體系。即使暫停所有效果類廣告投放，只要品牌建設沒有中斷，例如簽約代言人、投放品牌廣告片或戶外廣告，網站與平臺的自然搜索流量依然會保持增長，這是品牌長期積累的必然結果。

既然品牌廣告本身能帶來自然流量增長，為何還要疊加效果廣告？

因為營銷的本質是層層遞進的行為引導。品牌廣告完成了認知建立與關注吸引，而效果廣告則承載著“承接認知、促成行動”的功能，通過全網渠道的協同覆蓋，共同構成完整的轉化閉環。

廣告業界常說的“品效協同”，本質正是將品牌建設和效果轉化視為一個完整的系統工程。

公司認為，從長期趨勢來看，廣告效果的可衡量性將持續提升。因為如果無法清晰掌握預算流向與效果來源，后續優化就無從談起。無法保證效果，也就難以獲得后續資源支持。

過去難以追蹤的線下廣告效果，如今也逐步具備技術化的監測方案。未來隨著智能眼鏡這些硬件設備和服飾的普及，線下場景的注意力數據也會被有效捕獲與分析。

總的來說，只要廣告場景越來越豐富，轉化效率和人們對廣告的接受程度越來越高，行業整體就能增長。

本次調研，我更清晰地認識到，AI帶來的變革并非轟轟烈烈，而是靜水深流般地滲透到每一個工作環節，人們使用的工具完全不一樣了，它們都變得智能化了。

我們可以把自己日常工作中那些標準化、重復性的流程，打包成能自動執行的小助手。這樣一來，人的角色就轉變了，不再需要事無巨細地操作，而是負責把握整體方向。

如果一家公司不能擁抱這種變化，把自己從一個依賴人力和傳統服務的公司，升級為一個懂得用智能工具來解決問題的技術型公司，那么它將不再具備成本上的競爭力，最終會因為跟不上時代而被淘汰。

所有行業都在朝著這個方向轉型，關鍵是看誰行動得更快。

古代的關中平原土地肥沃、?易守難攻?，秦王嬴政憑著得天獨厚的地理位置發動戰爭，以武力攻占六國土地?。而今天的中國愛好和平，?通過貿易、科技?與?世界?緊密、平等地交流。?在科技讓世界變得更平的今天，關中平原這片古老土地的故事，將繼續用不同的方式書寫下去。