受到馬斯克space X和藍箭航天的刺激，國內商業航天最近相當火爆。而乘著這股東風股價一個多月飆漲200%的大牛股航天動力，最近卻麻煩了。

在被監管處罰1180萬后，這家卷入“2021年A股最大騙局”，5年虛增收入38億的上市公司，最終還難逃投資者的起訴追責！

1月5日下午，航天動力（600343.SH）發布公告披露了關于中小投資者訴訟的進展，公告顯示，案件目前已經一審宣判，95名投資者勝訴，法院判賠1608.18萬，146名投資者撤訴。

公告披露，航天動力的投資者訴訟案件共615起，這次一審宣判的只是一部分，還有357名投資者訴訟案件尚未開庭審理，訴訟金額高達2845.63萬。

有了這次的勝訴先例，相信后面的訴訟贏面也很大。而原本就已經連續多年虧損的航天動力，財務狀況或許還要雪上加霜了。

01

卷入隋田力專網通信案

5年虛增收入38億

追根溯源，航天動力被大批投資者起訴，還要說到幾年前曾經震驚跟行業內外的財務造假案。

2021年，“大專生”隋田力導演了一起震動市場的“專網通信騙局”，上海電氣、ST宏達、國瑞科技、瑞斯康達等十余家上市公司都被卷入其中。據《中國證券報》匯總統計，相關上市公司累計被詐騙金額可能超過900億元，有可能創造“A股最大騙局”。

據媒體報道，自2013年開始，隋田力為了做大控制的ST宏達公司的流水和業績，開始主導專網通信自循環業務，該業務涉及的專網通信產品沒有最終銷售,也沒有實際終端運用，以增厚上市公司業績為主。

2017年，隋田力團隊在國內將上述專網通信產品拆解成原材料主板，然后進行組裝，必要時通過貼片補充主材損耗，最終進入新一輪業務自循環。

而上述上市公司有的是被動卷入，有的則是主動參與其中，航天動力就是后者。

航天動力參與隋田力專網通信業務始于2016年，彼時，航天動力業績表現平平，業績下滑趨勢明顯，少有的利潤增長幾乎全靠政府補助。為了扭轉業績，尋求新的利潤點，同時也為了達到股東考核的需要，航天動力動了“歪心思”。在經總經理辦公會決策后，航天動力以貿易方式參與隋田力專網通訊業務。

隨后，航天動力及其子公司陜西航天動力節能科技有限公司開展智能數據模塊業務屬于專網通信貿易業務，該項目就是隋田力專網通信自循環業務的一個環節。

行政處罰書披露，航天動力與隋田力合作期間，該交易的全部客戶、供應商均由隋田力及相關人員指定，相關交易合同也由隋田力及相關人員提供，交易價格、數量等合同要素主要由隋田力方確定，航天動力不參與產品加工、倉儲及運輸環節，不具有交易標的的控制權，不承擔交易的售后責任。除融資性貿易外，航天動力實際上就是交易的資金通道方。

2016年-2020年，航天動力通過智能數據模塊貿易業務，虛增營收4.3億、8.5億、7.7億、16.6億、0.8億，累計虛增營業收入38億元。

隨著上海電氣等上市公司的暴雷，隋田力專網通信騙局浮出水面，航天動力最終也難逃牽連。

2022年8月12日，航天動力因涉嫌信披違法違規，正式被證監會的立案調查。

2024年3月，航天動力收到證監會處罰決定書，認定航天動力專網通信貿易業務，相關交易均為虛假、不具有業務實質，虛增收入、利潤，導致相關定期報告存在虛假記載。證監會對此從嚴處罰，對公司及相關責任人員合計罰款1180萬元，并對主要決策人時任總經理郭新峰采取10年證券市場進入措施。

除了財務造假之外，航天動力2名參與專網通信案的原高管因為在該貿易業務中存在受賄行為，也被司法機關追究刑責。

監管處罰的同時，投資者也開啟了對航天動力的追責。2024年4月，航天動力正式被中小投資者集體起訴，后續更多的投資者也陸續加入訴訟隊伍中。到本次一審宣判，已累計有615名投資者起訴航天動力。

02

業績連續4年虧損，

股價去年飆漲3.7倍

值得一提的是，去年11月下旬以來，隨著商業航天概念突然爆發，之后朱雀三號的試飛成功、馬斯克space X宣布IPO計劃，進一步引爆商業航天概念。

而名字直白寫著“航天”兩個字的航天動力，也乘上了這股東風，股價直線飆升。

從去年11月20日開始，航天動力股價突然漲停，2025年12月31日盤中股價最高一度達到49.87元/股，市值達到318億。短短一個多月，股價就從11月19日收盤的16.28元，漲到12月31日收盤的48.97元，漲幅高達200%。

事實上，航天動力股價從去年年初就開始一路漫漲。從去年初的10.5元股價算起，航天動力去年漲幅高達378.22%。

公開資料顯示，航天動力于1999年12月是由西安航天科技工業總公司（即航天六院）作為主發起人發起設立。2003年在上交所掛牌，屬國有控股上市公司。主要從事泵及泵系統、液力傳動系統、流體計量系統、化工生物裝備的研發、生產、銷售以及工程項目的承攬。

雖然名字和航天相關，但主營業務并不涉及商業航天，也沒有相關的對外投資，僅配合加工火箭發動機零部件，且營收占比不足2%。

而業績上，前面也提到了航天動力因為常年業績下滑，選擇了參與隋田力專網通信貿易，虛增營收。2021年東窗事發后，航天動力的業績也徹底沒了遮羞布。

2021年-2024年，航天動力凈利潤連續4年虧損，歸母凈利潤分別為-1.97億、-3996.23萬、-1.95億、-1.87億。2025年前三季度又虧1.09億，累計虧損超7.28億。

營收上，自2023年開始也出現大幅下滑。

目前，對于中小投資者的集體訴訟一審宣判，航天動力表示已經計提預計負債。而后續還有金額2845萬的訴訟案件還未開庭審理。

值得一提的是，就在1月5日晚，證監會召開資本市場財務造假綜合懲防體系跨部門工作推進座談會，釋放出資本市場監管力度將再度加強的信號。

去年以來，監管力度持續彰顯。據《每日經濟新聞》不完全統計，全年約有80家A股公司被證監會立案調查，其中信息披露違規成為最主要案由。

航空動力股民集體訴訟案的宣判，以及監管再度加強的信號都表明，上市公司財務造假，面臨的將是更加沉重的代價。不僅僅是監管的處罰，實控人、高管等都將會面臨嚴肅問責，上市公司還會面臨投資者們后續的索賠。