富凱摘要：會成為今年首只幾倍股呢？

作者|慕恩

1月12日，鋒龍股份再次“一字漲停”，當日股價報收56.17元/股。自此，公司股價已經連續獲得12個漲停板。

自從市場傳出被譽為“人形機器人第一股”的優必選要入主鋒龍股份后，鋒龍股份的股價便一發不可收拾的持續漲停。即便公司多次解釋澄清，公司股價也沒停下漲停的步伐。

12天飆漲213.97%

從二級市場來看，12月17日至1月12日，鋒龍股份的股價從前一天的收盤價17.89元/股漲至56.17元/股，12個交易日中，股票增幅高達213.97%。

事實上，鋒龍股份已多次發布異動風險提醒公告。1月8日晚間，鋒龍股份再度發布公告明確，股價已嚴重偏離基本面，存在快速下跌風險，若股價繼續異常上漲可能申請停牌核查。

公告顯示，公司股票自2025年12月25日至2026年1月8日已連續9個交易日漲停，顯著偏離大盤指數，短期波動幅度較大，已明顯偏離市場走勢，存在較高的炒作風險，如未來公司股票價格進一步異常上漲，公司可能申請停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風險，敬請廣大投資者務必充分了解二級市場交易風險，切實提高風險意識。

有市場人士認為，鋒龍股份漲停源自于“人形機器人第一股”優必選的收購。

2025年12月24日，公司控股股東浙江誠鋒投資有限公司（以下簡稱“誠鋒投資”）、實際控制人董劍剛及其一致行動人寧波鋒馳投資有限公司（以下簡稱“鋒馳投資”）、厲彩霞與深圳市優必選科技股份有限公司（以下簡稱“優必選”）簽署了《關于浙江鋒龍電氣股份有限公司之股份轉讓協議》。根據該協議，相關交易完成后，公司控制權將發生變更。

根據優必選披露的收購方案，擬以16.65億元對價，通過“協議轉讓+要約收購”組合方式拿下鋒龍股份43%股份，交易完成后鋒龍股份將成為優必選首家A股上市子公司，實際控制人變更為優必選創始人周劍。

優必選表示，收購鋒龍股份可整合其精密制造能力、成熟供應鏈及客戶資源，加速公司人形機器人的開發與商業化。

據研究機構Omdia最新發布的行業報告顯示，2025年全球人形機器人市場邁入高速增長階段，出貨量達1.3萬臺，反映出該品類在多應用場景下的商業化落地進程正在加速。

這當中，中國企業主導全球人形機器人市場格局：智元機器人以5168臺的出貨量位居榜首，占據全球39%的市場份額；宇樹科技與優必選分列二、三位，出貨量分別是4200臺和1000臺。

數據顯示，優必選2025年累計斬獲人形機器人訂單近14億元，其工業人形機器人WalkerS2于11月啟動量產交付，目前月產能超300臺，預計全年交付量超500臺，2027年產能目標計劃提升至1萬臺。

業內人士認為，鋒龍股份擁有完整的供應鏈體系和汽車行業質量認證(如IATF16949)，這正是優必選從研發導向轉向制造導向所急需的基礎設施。因此，優必選收購鋒龍股份，是獲取一個現成的、高質量的“機器人軀體制造車間”，解決量產難題。

截至目前，鋒龍股份主營業務仍為園林機械零部件、汽車零部件和液壓零部件的研發、生產和銷售，未發生重大變化。

公告顯示，優必選暫無在未來12個月內改變上市公司主營業務或者對上市公司主營業務做出重大調整的明確計劃，以及在未來12個月內對上市公司及其子公司的重大資產和業務進行出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃，或上市公司擬購買或置換重大資產的明確重組計劃。未來36個月內，優必選不存在通過上市公司重組上市的計劃或安排；未來12個月內，優必選不存在資產重組計劃。

鋒龍股份表示，該次交易完成之后，公司仍以原有業務為主，基本面不會發生重大變化；優必選將努力優化上市公司管理及資源配置，提升上市公司持續經營能力和盈利能力，但公司轉型升級存在不確定性，未來業務合作亦存在不確定性。

公告顯示，該次交易尚需履行優必選股東會審批和香港聯合交易所對優必選本次交易事項的審閱程序、深圳證券交易所就該次股份轉讓的合規性審核、中國證券登記結算有限責任公司辦理股份過戶登記手續及其他必要的程序等。

收購隱憂

這次鋒龍股份的股價飆漲無疑體現了市場對于此次交易的看好。

但也有市場人士認為，此次交易存在隱憂。“雖然具備技術同源性，但將園林機械的制造經驗無縫遷移至高動態、高可靠性要求的人形機器人，涉及材料科學、精度標準、測試流程等全方位的升級。對于此前從未涉足機器人領域的鋒龍股份而言，過程絕非一蹴而就。此外，交易后，優必選將在鋒龍股份7人董事會中占據6席，轉讓方在持股比例不少于5%的前提下可提名1名董事。優必選的空降高管能否與鋒龍股份原班人馬完美合作，均存在較大變數。”

此外，截至2025年中報，優必選現金及現金等價物僅約11.57億元，而本次收購總對價高達16.65億元。因此，對于此次收購，優必選加劇了自身緊繃的現金流壓力。

值得一提的是，對于此次交易，鋒龍股份給出了業績承諾：2026年、2027年及2028年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤及扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤各自應不低于1000萬元、1500萬元及2000萬元。同時，截至2025年末，經審計凈利潤及經調整凈利潤應不低于前三季度的凈利潤及經調整凈利潤，差額部分將結轉至截至下個財年的評估。

市場人士認為，鋒龍股份做出的2026—2028年累計凈利潤不低于4500萬元的業績承諾，被認為門檻過低。鋒龍股份2025年前三季度凈利潤約為2152萬元，只要公司經營不出現斷崖式下滑，完成年均1500萬利潤的承諾幾乎是“板上釘釘”。

根據鋒龍股份此前年報顯示，公司2023年實現營收4.33億元，同比減少26.22%，凈利潤為-704萬元，同比減少114.49%；2024年實現營收4.78億元，同比增長10.47%，凈利潤為459.3萬元，同比增長165.24%。

據2025年10月31日公告顯示，公司2025年前三季度實現營收3.73億元，同比增長9.47%；歸母凈利潤2151.85萬元，同比增長1714.99%。

有市場人士分析，此次交易成敗的風向標，在于并購后優必選能否完成2026年人形機器人的量產出貨目標。

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