成立僅5年，一粒藥未賣，但已斬獲多輪融資，公司估值已達到34億元，這家成都藥企擬沖刺港交所。

1月13日，成都賾靈生物醫藥科技股份有限公司正式遞交港交所上市申請。

背靠AI驅動研發平臺，聚焦PM與FM兩款腫瘤靶向藥，賾靈生物正以“未盈利、高潛力”的姿態，或將迎來關鍵一躍。

這場奔赴資本市場的豪賭，能否撬動未來？答案即將揭曉。

賾靈生物。圖源公司官網

押注兩款核心藥的商業化

賾靈生物的業務脈絡清晰而專注。公司致力于自主發現和開發創新小分子療法，以滿足血液系統疾病/腫瘤、中樞神經系統疾病和I&I疾病領域的醫療需求。

在眾多候選藥物中，賾靈生物研發的馬來酸氟諾替尼（FM）、甲磺酸普依司他（PM）2款產品，已駛入臨床開發的“快車道”，預計最早2028年實現產品商業化。

FM主要用于骨髓纖維化治療，FM與蘆可替尼頭對頭一線治療中/高危骨髓纖維化的III期臨床、二線治療中/高危骨髓纖維化的II期臨床，以及治療真性紅細胞增多癥 的II期臨床已經啟動。

PM作為抑制劑，被賾靈生物寄予厚望，計劃于2027年向國家藥監局提交NDA。同時，該產品有望成為全球首個獲批用于復發/難治性DLBCL單藥治療的高選擇性HDAC I/IIb抑制劑。

創新藥研發是一場投入高、周期長的“長跑”。目前，賾靈生物尚未有產品獲批上市，也未曾簽訂任何最終商業化協議，這意味著其全部價值均寄托于候選藥物的成功上。

賾靈生物部分產品展示

人工智能顛覆傳統研發

賾靈生物申請IPO的底氣，或許在于其藥物研發三大整合式技術平臺：結構生物學平臺ZeniFold、人工智能驅動藥物研發與設計平臺ZeniMind，及臨床相關篩選與靶點發現平臺ZeniScreen。

其中，ZeniFold憑借結構生物學分析，助力小分子藥物的識別與優化工作。

ZeniMind在此基礎上，運用專有AI模型，于藥物研發的多個階段加速分子生成、優化及類藥性預測進程。

ZeniScreen通過臨床相關疾病模型，提供高效驗證服務。

這三大平臺協同作用，構建出一套基于科學邏輯與數據驅動的高效藥物研發流程。

以此，賾靈生物得以攻克現有療法的關鍵短板，為治療方案匱乏或療效欠佳的適應癥提供創新解決方案。

大成產經注意到，賾靈生物在招股書中提出，可能會就候選藥物的臨床開發和商業化尋求合作機會，通過對外許可、共同開發、共同商業化或其他戰略合作，以抓住全球市場機遇。

賾靈生物3大技術平臺。圖據招股書

強大資本“天團”持續押注

2019年，賾靈生物脫胎于創始人陳俐娟在四川大學華西醫院任職期間的小分子療法領域科研成果，并聯合華西健康、貴州百靈（002424.SZ）共同成立。

招股書顯示，陳俐娟控制賾靈生物25.6%的股權，是公司大股東。她擁有四川師范大學化學學士學位、四川大學無機化學碩士學位以及英國斯旺西大學藥學分析與分離博士學位，曾長期擔任四川大學生物治療國家重點實驗室副主任，以及眾生藥業（002317.SZ）的首席科學家。

賾靈生物董事長陳俐娟。圖據官網

截至報告期內，賾靈生物已完成4輪融資，累計融資約11.77億元。在2025年11月完成C輪融資6億元，當時該公司估值已攀升至34.11億元。

這輪融資，由淡馬錫間接全資持有的淡明資本集團旗下基金和啟明創投共同領投，騰訊投資、藍馳創投、建發新興投資、上海科創基金跟投；現有股東五源資本、華金資本、國生資本、四川科創投集團持續加持。

財務數據顯示，2024年公司其他收入及收益為1966.1萬元、虧損9165.6萬元，2025年前三季度其他收入為712.6萬元、虧損進一步擴大至1.19億元，主要由于研發開支及贖回權負債賬面值變動所致。

現金流方面，經營活動現金凈流出持續擴大，2024年為7886.5萬元，2025年前三季度增至8407.5萬元，資金主要用于研發及行政活動。

賾靈生物財務數據。圖據招股書

成都生物醫藥生態圈崛起

放眼全球，生物制藥行業正處在以創新升級的新周期。腫瘤治療領域作為創新的主戰場，市場規模巨大且持續增長。

根據灼識咨詢報告，全球腫瘤治療藥物市場規模預計到2035年將增至7,249億美元，2024年至2035年的復合年增長率為9.7%。

同時，中國市場規模預計到2035年將達到1,437億美元，2024年至2035年的復合年增長率為13.1%。這為聚焦于腫瘤等重大疾病領域的中國藥企提供廣闊的機會空間。

全球腫瘤藥物市場規模預測。圖據招股書

在此背景下，成都的生物醫藥產業生態價值日益凸顯。

目前，成都生物醫藥產業規模已超4000億元，醫藥制造業規模穩居中西部第一，并入選首批國家級戰略性新興產業集群。

成都已在血液制品、大輸液、抗體藥、核醫療、現代中藥、細胞與基因治療等特色賽道形成顯著優勢，擁有規上企業284家，上市企業21戶，并培育4家中國醫藥工業百強和20家國家級“小巨人”企業。

大成產經認為，成都生物醫藥產業布局非常完善，從早期的化合物篩選合成，到中期的臨床前藥效評價，再到臨床階段，整個產業鏈條很成熟。

尤其是，成都市高新區與雙流區合作共建的成都天府國際生物城，已成為生物醫藥產業生態圈重要承載地，園區內生物醫藥企業臨床在研新藥108個，進入臨床階段的1類新藥63個。

未來，隨著賾靈生物等企業陸續邁向資本市場，成都生物醫藥產業或將迎來“集群式”躍升。

當一片產業生態真正具備自我滋養、自我進化的“熱帶雨林”屬性，它所孕育的，就不只是幾家企業，而是一個時代的醫藥變革可能。

成都，正在這條通往全球創新高地的路上，穩健前行。

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