A股回調隨時結束，春季躁動行情2.0，有色，創新藥，順周期，AI應用

1月22日，回調可能結束，買盤已經恢復，未來A股將“日拱一卒”，緩慢回升，回歸新高姿態，可稱之為“春季躁動行情2.0”。

滬指今年理論上的阻力/目標5178不變，理論上還有1000點向上空間。技術分析有時候就是簡單粗暴，宏觀是順風局，無論是政策、國際環境，還是投資人心態、流動性，如今都站牛市這邊。

順風局若賺不到錢，作為投資人必然會“意難平”。

此時投資人不要在意外部的黑天鵝事件，一個是黑天鵝是小概率事件，還有就是牛市不怕黑天鵝，其實就是你睡在床上，躺在家中，也會有風險，也會有黑天鵝，所以切莫“杞人憂天”。

根據美林時鐘，如今全球經濟在過熱和滯脹之間搖擺不定，但全球沒有顯著的風險點和風險事件，看不見的風險，就不要去糾結。

昨晚，美歐終究沒有因為格陵蘭島打起來，特朗普退了一步，一場大戲按下暫停鍵。

但本輪美歐博弈在美歐之間加了道裂橫，利好中國，中國和加拿大、法國、英國的關系改善，尤其加拿大放開中國電動車進口。

受此影響，碳酸鋰價格再創新高，對于碳酸鋰，我依然樂觀，因為鋰電池在2026年有兩大市場開拓方向：其一是鋰電池車出口增加帶動電池需求，其二是需要鋰電池的設備增加帶動電池需求，比如人形機器人、無人機（或者?eVTOL）、搬運機器人、儲能站等等，燃油車企還在進行電動化改造，比如老車企BBA和豐田。另外，電池回收產業將迎來繁榮期。

板塊上，航空航天板塊熱度回歸，原因嘛？這類股票有個比較好的跟蹤辦法，那就是跟蹤馬斯克言論。

最近馬斯克在談三件事：

其一，星艦成功后可量產，未來實現每小時發一班車的速度。

其二，爭取2026年7月前讓SpaceX上市。

其三，籌備發射太空數據中心。馬斯克的創新效率的確是舉世罕見，主要受益于馬斯克強大執行力。這些想法都能很快實現。而A股航空航天，勢必會跟著老馬“嗨起來”。

另外，今天燃氣、煤炭、石油等板塊表現尚可，原因是冷空氣和歐美摩擦，歐洲天然氣價格自去年6月以來首次突破每兆瓦時40歐，如今歐盟的發電主要靠天然氣，因為德國等國家一度廢掉核電，而光伏風電供電不均衡，供能持續性差，所以最終歐盟是天然氣發電。

由于俄烏，歐盟天然氣依靠美國和美國控制的中東。所以，和美國叫板歐盟沒有底氣，向中國求助？可惜中國只有光伏板，歐盟你愛要不要。故而，歐美叫板也利好光伏。

最后，談創新藥。昨天特朗普宣稱美國藥價將下跌90%。

2026年中國創新藥企業已消除醫保降價影響，創新藥盈利已填補仿制藥價格下跌的潤缺口，疊加BD交易，藥企日子也算紅火。

可開年藥股表現不好，主要是業界擔心美國跟隨中國步伐降藥費。特朗普宣稱要讓美國藥價處于發達國家最低水平。

短期看，的確對中國藥企有影響，美國藥品消費總量占全球3-4成，中國對美出口藥品有兩類：一類原料藥，另一類藥品專利，另外還有CRO。特朗普主要會對中國原料藥出口形成價格壓制。但投資人要關注兩點：

其一，特朗普無法改變現有的美國藥品價格形成體系，他說了不算。

其二，特朗普無法通過給進口藥品加關稅來降藥價。因為加關稅會讓藥品漲價。

特朗普說藥價下跌9成，其實是對歐盟說的，因為歐盟賣給美國的是原研藥，是高價，而中國賣給美國的是仿制和原料，是低價，中國創新藥是以許可證授權在美國生產，也是繞過了政策影響。或者說，BD交易不只是因為中國藥企創新，也是跨國藥企用BD交易來規避特朗普政策風險。

總之，我認為特朗普降藥價對中國藥企反而是好事，因為客觀上促進了BD交易。而今年BD交易規模會超過去年的1356.55億美元，而創新藥的投資邏輯，依然是BD交易，所以，我認為今年或是醫藥板塊豐收年。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】