本文不站市場(chǎng),不站監(jiān)管,不傳播情緒,僅客觀分析下。
3月5日,報(bào)告提到“規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為,降低融資中間費(fèi)用, 促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
這個(gè)重磅定調(diào)與行業(yè)的體感一致,但還會(huì)出什么新舉措?
3月3日,頂流媒體《財(cái)新》旗下《金融我聞》發(fā)文指出:4 倍LPR的利率壓降目標(biāo)從小貸公司分階段擴(kuò)至 銀行、信托公司、消金公司等消費(fèi)貸全行業(yè)機(jī)構(gòu),監(jiān)管要求“降利率、壓規(guī)模、不出事”。(
說句題外話,《財(cái)新》是《讀懂?dāng)?shù)字財(cái)經(jīng)》最尊重的媒體,沒有之一。)
回歸正題,消費(fèi)貸強(qiáng)行業(yè)全部4倍LPR,驗(yàn)證了我們?cè)跉q末年初的預(yù)判,詳見下圖:
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報(bào)告和《財(cái)新》傳遞的信息,核心影響是什么?除了絕對(duì)的悲觀之外,也要看到一些新東西, 新規(guī)則下會(huì)有一些新變化。
1、先看大環(huán)境吧。
聊聊報(bào)告中這句簡(jiǎn)短精悍的話:規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為,降低融資中間費(fèi)用, 促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。
我國(guó)是以間接融資為主,最大的“中間商”就是各類金融機(jī)構(gòu),但“ 降低融資中間費(fèi)用 ”這句話是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)嗎?應(yīng)當(dāng)不是,或不完全是,如果信貸只有一個(gè)中間商,那么融資成本整體可控,看看銀行的凈息差都降到什么地步就知道了。
所以,其他中間商是誰?屏幕前的你們應(yīng)該知道。
“降低融資中間費(fèi)用”,前面一句“ 規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為”,是大原則,怎么規(guī)范?一定不單單是行政手段。
后面一句“ 促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行”,誰都看得懂,很重要但不贅述。
2、再聊聊4倍LPR 吧。
過去各類機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中下層客群,利率總是高一點(diǎn)更好,法律規(guī)定的包含逾期等各類成本的利率上限是24%,機(jī)構(gòu)就盡量把利率做到或接近24%,提前吃掉了逾期的收益。
那么新規(guī)則下,正常貸款收益與逾期收益會(huì)徹底清晰,并且要明確放貸時(shí)的利率是4倍LPR,但算上逾期等依然是24%為上限。
新規(guī)則對(duì)機(jī)構(gòu)來說,短期一定是壞事,但對(duì)市場(chǎng)秩序來說,長(zhǎng)期是一 個(gè)好事,先別反對(duì),繼續(xù)看。
3、市場(chǎng)反應(yīng)上。
各個(gè)機(jī)構(gòu)當(dāng)然會(huì)想:4倍LPR我做不了!踏馬的市場(chǎng)到做不了的程度了,這是不讓我活了。 (注:踏馬的馬年的吉祥話,我說的)
的確,以當(dāng)前消費(fèi)貸的邏輯,沒有自生流量的自營(yíng)消金業(yè)務(wù)不用活了,銀行的消費(fèi)貸也會(huì)大大受挫。
但要明白,這就是新常態(tài),大象 不會(huì)與螞蟻共情。 吐槽與悲觀解決不了任何問題,要穿越周期,就要去找新機(jī)會(huì)。
4、新機(jī)會(huì)在哪里?
還是要看本質(zhì)。
利息(或變相利息)是信貸業(yè)務(wù)的唯一收入,利息的多少受三個(gè)因素組成:貸款本金、利率和期限。
利率上限壓死了,那想象力就在本金和期限上了,所以去年下半年我成功預(yù)言了車抵貸是替代品,雖然當(dāng)時(shí)很多從業(yè)者不認(rèn)同。而我預(yù)言的另一部分是房抵貸。
總得來說,消費(fèi)貸的發(fā)展路徑要變,變得海納百川,變得不拘一格,甚至可以不拘一格到企業(yè)貸領(lǐng)域。
我過去也曾大力倡導(dǎo),去做租賃市場(chǎng),不是那種通過租機(jī)做超高利貸的租賃,就是正常的租賃。
5、不想變?cè)趺崔k?
不可能完全不變,即便還想做這個(gè)業(yè)務(wù),也要階段性變或結(jié)構(gòu)性變,要把過去強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)式的經(jīng)營(yíng)變成弱風(fēng)險(xiǎn)甚至無風(fēng)險(xiǎn)。
說直白點(diǎn),別兜底了,或者少兜底,當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)與收益等價(jià),錢自然也會(huì)少賺很多。
6、講講長(zhǎng)期視角。
竊以為,消費(fèi)貸有一個(gè)天然的悖論:貸款用來經(jīng)營(yíng)或者紓困,是正循環(huán)。所以我提出租賃業(yè)務(wù)作為替代品,最常見的是租車給網(wǎng)約車司機(jī),讓他們獲得生產(chǎn)工具,也可以短租數(shù)碼產(chǎn)品給消費(fèi)者,你要是吧把租金看做利息,那可真是一筆利率很高的打開。
但如果一個(gè)人連消費(fèi)都要貸款,貸款利息還很高,那就是負(fù)循環(huán)了。一個(gè)愿意借36%或以上利率去消費(fèi)的客戶,背上了幾十萬的貸款后,其月還款額和大幾百乃至上千萬的房貸月供金額一樣,他怎么翻身?、![]()
下沉客群不是無限的,即便嚴(yán)監(jiān)管不到來,市場(chǎng)這只無形之手也會(huì)有教育市場(chǎng)的一天。
如果連無形之手都教育市場(chǎng)了,那社會(huì)矛盾會(huì)不會(huì)積累到:有形之手必須系統(tǒng)性毀滅這個(gè)行業(yè)去平民憤的程度?
7、必須承認(rèn)。
拋去既得利益,去看這輪嚴(yán)監(jiān)管,市場(chǎng)可能認(rèn)為激進(jìn),但整體是對(duì)的。
如果可以,廟堂也可以多考慮一些維度。
比如,降息的周期是不是可以拉長(zhǎng)一些?讓市場(chǎng)更游刃有余地探索新方向。當(dāng)然,不排除市場(chǎng)會(huì)把這種周期當(dāng)作是最后的套利空間。
比如,消費(fèi)貸的利率上限與貸款余額上限是不是可以綜合性整治,比如利率上限4~8倍LPR,但綜合貸款余額進(jìn)行調(diào)控,以兩個(gè)抓手調(diào)整借款人的還款壓力,很多人債務(wù)暴雷不是因?yàn)槔矢撸且驗(yàn)橘J款總額高。4倍LPR,普惠的普,真的不好搞。
再比如,其實(shí)客訴數(shù)量多、比例高這個(gè)事,不是消費(fèi)貸和助貸的獨(dú)有問題,看看信用卡客訴占銀行的比例,它其實(shí)是下沉客群必然的必然產(chǎn)物。
以上,有點(diǎn)妄議了。
最后一點(diǎn),不要淺薄的認(rèn)為本文是給行業(yè)傳遞悲觀信號(hào),局勢(shì)如此,“裝睡”毫無意義,我只是希望行業(yè)機(jī)構(gòu)、平臺(tái)早日放棄幻想、認(rèn)清現(xiàn)實(shí),進(jìn)而尋找出路。也可以參考
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