2025年總收入9000.1萬美元,較2024年增長20.0%。因乘客車費收入在第四季度同比增長超500%,全年增幅接近400%,2025年第四季度,Robotaxi業(yè)務(wù)收入同比增長159.5%至665.7萬美元,全年該業(yè)務(wù)收入同比增長128.7%至1660.7萬美元。前述數(shù)字來源于自動駕駛明星企業(yè)小馬智行(PONY. NASDAQ)日前發(fā)布的2025年財報。
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小馬智行2025年各業(yè)務(wù)收入(圖/財報截圖)
在同日舉辦的業(yè)績電話會上,小馬智行創(chuàng)始人兼CEO彭軍說:“2025年是小馬智行完成關(guān)鍵商業(yè)化驗證的一年,公司在收入增長、車隊擴(kuò)張、用戶規(guī)模提升及單位經(jīng)濟(jì)模型優(yōu)化等方面均取得重要進(jìn)展。”
一個重要的信號是,年內(nèi)新能源汽車行業(yè)迎來盈利潮,零跑、蔚來、小鵬、嵐圖等新勢力車企紛紛實現(xiàn)單季或全年盈利,自動駕駛領(lǐng)域也迎來關(guān)鍵突破。
小馬智行在2025年第四季度首次實現(xiàn)盈利,當(dāng)季凈利潤達(dá)到7545.2萬美元,年末資金儲備超15億美元,港股IPO募資的8億美元成為重要支撐。管理層表示,公司將審慎且積極地加大在研發(fā)、規(guī)模化部署、拓展市場版圖等方面的投入,以加速旗下自動駕駛產(chǎn)品大規(guī)模商業(yè)化進(jìn)程。
隨著第七代Robotaxi正式投入商業(yè)化運(yùn)營,小馬智行已在廣州、深圳相繼實現(xiàn)單車盈利(UE)轉(zhuǎn)正,在深圳更是創(chuàng)下單日車均收入394元、車均訂單25單的歷史新高。2026年前兩個月,該公司在深圳的付費訂單量已超過2025年全年。
據(jù)小馬智行創(chuàng)始人兼CTO樓天城介紹,第七代Robotaxi的“效率”主要體現(xiàn)在成本、運(yùn)營兩個方面。“在硬件端,第七代Robotaxi依托平臺化設(shè)計,搭配性價比更高的零部件完成優(yōu)化,持續(xù)降低BOM(Bill of Materials,物料清單)成本;在運(yùn)營端,良好的安全記錄幫助公司降低保險成本、提升遠(yuǎn)程輔助效率,確保公司在單車盈利為正的基礎(chǔ)上持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。此外,高度泛化性的技術(shù)優(yōu)勢,也支撐建立起一套全面可規(guī)模化的運(yùn)營流程,為公司推進(jìn)共建車隊模式創(chuàng)造了理想條件,讓公司能夠以更優(yōu)的資本效率,更快地完成車隊規(guī)模化擴(kuò)張。”
樓天城提到的“共建車隊模式”,正是小馬智行實現(xiàn)盈利能力的階段性突破后,推動下一階段業(yè)務(wù)規(guī)模化擴(kuò)張的核心路徑。
在這一模式下,合作伙伴負(fù)責(zé)出資購車,并參與地勤、車輛維保等運(yùn)營環(huán)節(jié),小馬智行則通過技術(shù)授權(quán)、收益分成獲取持續(xù)性收入,既能降低自身資本開支,也能實現(xiàn)車隊規(guī)模的快速擴(kuò)張。小馬智行已與豐田、Verne、如祺出行等企業(yè)基于該模式深化協(xié)同合作,其與豐田聯(lián)合打造的鉑智4X Robotaxi已于2月量產(chǎn)下線,計劃年內(nèi)投放1000輛。
目前,小馬智行Robotaxi車隊規(guī)模已超1400輛,預(yù)計到2026年底,公司車隊規(guī)模將超過3000輛。小馬智行CFO王皓俊透露,2026年新增車輛中近半數(shù)將通過該模式落地,疊加自營車輛的乘客車費收入,共同推動2026年公司Robotaxi收入較2025年翻超三倍。
在推進(jìn)公司降本提效的同時,管理層也為小馬智行制定了明確的布局規(guī)劃。
王皓俊表示,小馬智行將加大在國內(nèi)一線城市的業(yè)務(wù)布局,同時拓展至杭州、長沙等新市場,并計劃覆蓋大灣區(qū)更多城市。
鑒于國內(nèi)目前的定價和海外相比偏低,且已能帶來正向UE且持續(xù)優(yōu)化,管理層預(yù)期海外市場的利潤率將更為可觀。2026年,小馬智行計劃進(jìn)駐至少20個城市,以確立更強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢,其中海外城市占比接近半數(shù)。
敲定了清晰的海內(nèi)外市場拓展路徑后,小馬智行也對行業(yè)發(fā)展節(jié)奏有了更加明確的判斷。
“當(dāng)前行業(yè)仍處于搶占市場份額、強(qiáng)化技術(shù)與運(yùn)營壁壘的關(guān)鍵階段,在充足現(xiàn)金儲備、成本優(yōu)化及卓越技術(shù)的共同支撐下,公司有信心實現(xiàn)收入的持續(xù)增速,并推動長期盈利能力持續(xù)改善。”
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