作者 | 夏心愉

出品 | 愉見財經(jīng)

疾風(fēng)知勁草。過去的一年，是銀行業(yè)整體經(jīng)營面臨增速放緩、息差收窄、中收承壓、市場波動等諸多挑戰(zhàn)的一年。而就在這一年，興業(yè)銀行（ 601166.sh ）穿越行業(yè)周期，夯實經(jīng)營底盤，取得了營收利潤雙增的業(yè)績。

這一雙增，放眼行業(yè)，難能可貴。

興業(yè)銀行2025年度業(yè)績是一份規(guī)模、效益、質(zhì)量均衡發(fā)展的答卷——

總資產(chǎn)超過11萬億元，科技金融與綠色金融貸款均跨過萬億大關(guān)，資產(chǎn)質(zhì)量保持行業(yè)前列，風(fēng)險抵補能力穩(wěn)健，部分可轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股充實資本，在股份制商業(yè)銀行中成立首家金融資產(chǎn)投資公司。

資本市場的眼睛總是雪亮，興業(yè)銀行股價漲幅名列行業(yè)前茅。

在“十四五”收官之年，興業(yè)銀行經(jīng)營韌性進一步彰顯，價值銀行成色更足。

綱舉而目張。正如興業(yè)銀行董事長呂家進在2025年度業(yè)績說明會上所言，興業(yè)銀行堅持以數(shù)智化、綠色化、國際化、綜合化、生態(tài)化為引領(lǐng)，圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系深耕產(chǎn)業(yè)金融，持續(xù)擦亮科技金融、綠色金融、財富銀行、投資銀行“四張名片”。

戰(zhàn)略定力與經(jīng)營執(zhí)行力之下，興業(yè)銀行在“全面建設(shè)一流的價值銀行”之路上堅定前行。

營收凈利雙增

經(jīng)營韌性盡顯

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對于銀行業(yè)而言，2025年是不平凡的一年，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，如何穩(wěn)增長、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型，是各大金融機構(gòu)面臨的核心命題。在此背景下，興業(yè)銀行保持經(jīng)營韌性，前瞻布局產(chǎn)業(yè)金融，實現(xiàn)經(jīng)營效益的穩(wěn)健增長。

整體業(yè)績方面，興業(yè)銀行堅持“穩(wěn)息差、拓非息”并舉，實現(xiàn)營收與凈利潤的雙增長。報告顯示，截至2025年末，興業(yè)銀行集團總資產(chǎn)達11.09萬億元，較上年末增長5.58%；營業(yè)收入2127.41億元，同比增長0.24%，歸母凈利潤774.69億元，同比增長0.34%，連續(xù)兩年實現(xiàn)雙增。

從具體指標(biāo)看，興業(yè)銀行經(jīng)營韌性增強。在穩(wěn)息差方面，該行一方面將控制負債成本作為穩(wěn)定息差的重中之重，并持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，去年凈息差1.71%，雖同步行業(yè)走勢有所收窄，但仍較股份制銀行均值1.56%高出15個BPs，較商業(yè)銀行均值1.42%高出29個BPs。（文中行業(yè)數(shù)據(jù)來自國家金融監(jiān)管總局的統(tǒng)計，下同）

加強資產(chǎn)負債管理，頂住了息差收窄壓力，也帶動了利息收入。興業(yè)銀行去年實現(xiàn)利息凈收入1487.52億元，同比增長0.44%，利息凈收入已連續(xù)3年保持正增長。

看完利息收入看非息收入，非息收入的增長更是一家銀行專業(yè)能力、綜合經(jīng)營的“試金石”。報告期內(nèi)，興業(yè)銀行積極把握資本市場活躍度提升“拓非息”機遇，強化集團“大投行、大資管、大財富”協(xié)同聯(lián)動，實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入258.91億元，同比較快速增長7.45%，實現(xiàn)筑底回升。

看完效益看經(jīng)營底盤，穩(wěn)健的客戶基礎(chǔ)才是穿越周期最終的基本盤，也是金融服務(wù)最終的落腳點。在客戶經(jīng)營方面，興業(yè)銀行同樣牢筑“護城河”，平衡“挖潛”與“擴面”的關(guān)系：在零售板塊縱深推進體系化建設(shè)，在企金板塊深化客戶分層分類經(jīng)營，在同業(yè)板塊強化客戶服務(wù)能力。看數(shù)據(jù)——

興業(yè)銀行零售客戶較上年末增長4.15%至1.15億戶，其中雙金、私行客戶分別增長12.87%、12.83%，在全行業(yè)的零售寒冬，興業(yè)的經(jīng)營能力“力透紙背”；

企金客戶較上年末增長8.57%至166.70萬戶，且“量增”與“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”并舉，其中潛力及以上客戶、價值客戶分別增長10.57%、12.25%；

同業(yè)方面，對境內(nèi)主要行業(yè)的同業(yè)法人客戶基本實現(xiàn)合作全覆蓋。

在優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)方面，興業(yè)銀行加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，推動資產(chǎn)負債在動態(tài)平衡中持續(xù)優(yōu)化——

資產(chǎn)端，緊跟現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)步伐，做好金融“五篇大文章”，深化“區(qū)域+行業(yè)”經(jīng)營，綠色貸款、科技貸款、制造業(yè)中長期貸款分別較上年末增長19.05%、18.47%、14.91%，均高于貸款整體增速；

負債端，做實企金結(jié)算主賬戶經(jīng)營，深入推進“織網(wǎng)工程3.0”，深化零售體系化建設(shè)，推動結(jié)算性存款增長，存款付息率1.65%，同比下降33個基點。

在提升資產(chǎn)質(zhì)量方面，2025年興業(yè)銀行啟動風(fēng)險管理體制機制改革，推進重點領(lǐng)域風(fēng)險防控與化解，“向風(fēng)險管理要效益”。房地產(chǎn)、地方政府融資平臺、信用卡新發(fā)生不良均同比回落，零售貸款不良率0.88%，保持行業(yè)較好水平；集團賬銷案存清收162.12億元，同比增長12.03%。隨著全面風(fēng)險管理持續(xù)做實，重點領(lǐng)域風(fēng)險持續(xù)收斂，興業(yè)銀行2025年末不良貸款率1.08%，與上年末基本持平，遠低于同期股份制同業(yè)的1.21%和商業(yè)銀行1.50%的平均水平。此外，興業(yè)銀行撥備覆蓋率228.41%，保持在合理區(qū)間。

對于投資者頗為關(guān)注的分紅情況，興業(yè)銀行去年首次實施中期分紅，2025年全年分紅率進一步提升到31%，已連續(xù)16年提高分紅比例，過去五年分紅總額達1069億元。

“投資于興業(yè)銀行的股票，是兼具收益性和防御性的雙重價值。”呂家進表示。

“四張名片”持續(xù)擦亮

“智慧興業(yè)”漸露頭角

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近年來，興業(yè)銀行繼續(xù)走好特色化、差異化經(jīng)營發(fā)展之路，提起興業(yè)銀行，大家對于“四張名片”的辨識度與口碑與日俱增。呂家進介紹，十四五時期，興業(yè)銀行把綠色金融、財富銀行、投資銀行作為三張名片取得了良好發(fā)展，也逐步提出將科技金融打造成為第四張名片。

一組行業(yè)領(lǐng)先的核心數(shù)據(jù)可直觀體現(xiàn)該行“三張名片”的發(fā)展成效：截至2025年末，該行綠色金融融資余額2.46萬億元，綠色貸款余額1.11萬億元，分別較上年末增長12.37%、19.05%，余額保持股份制商業(yè)銀行第一位。集團五家資管子公司管理規(guī)模合計3.65萬億元，較上年末增長26.07%。大投行FPA規(guī)模4.89萬億元，較上年末增加3676億元。

同時，興業(yè)銀行持續(xù)提升科技金融戰(zhàn)略高度，在股份制銀行中首家獲批籌建并開業(yè)金融資產(chǎn)投資公司，推動科技金融成為“第四張名片”。截至2025年末，科技金融融資余額2萬億元，科技金融貸款余額1.12萬億元，分別較上年末增長15.98%、18.47%。

這一戰(zhàn)略布局既立足興業(yè)銀行自身基因稟賦，又與現(xiàn)有優(yōu)勢業(yè)務(wù)深度協(xié)同。尤其是AIC的設(shè)立，為興業(yè)銀行做好科技金融提供了關(guān)鍵支撐。對于興業(yè)銀行而言，通過AIC一方面可以開展債轉(zhuǎn)股、股權(quán)投資等，成為中小科技企業(yè)的“成長合伙人”；另一方面，通過“股債貸”聯(lián)動，能更好平衡風(fēng)險與收益，同時拓寬客戶來源。

還值得一提的是，為積極擁抱人工智能，興業(yè)銀行全面實施“人工智能+”行動，深入打響“敏捷、體驗”兩場戰(zhàn)役，加快從“數(shù)字興業(yè)”邁向“智慧興業(yè)”，已上線200多個智能體，人工智能技術(shù)賦能260多個應(yīng)用場景；實現(xiàn)IT項目平均交付周期壓降33%；優(yōu)化超1500個業(yè)務(wù)流程；手機銀行及五大線上平臺核心指標(biāo)保持良好增長。

在“十四五”積厚成勢

在“四組平衡”中繪就發(fā)展曲線

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拉長時間線，回望來時路。“十四五”時期，面對“低利率、低息差、高風(fēng)險”的多重行業(yè)考驗，興業(yè)銀行錨定金融強國建設(shè)目標(biāo)，堅定不移走好中國特色金融發(fā)展之路，在砥礪奮進中繪就平穩(wěn)向上的發(fā)展曲線。

呂家進在年報致辭中用四組關(guān)鍵詞概括了這五年的戰(zhàn)略定力：

一是“厚植‘根與魂’”。將黨的領(lǐng)導(dǎo)融入血脈，把從嚴治行融入日常，主動化國之大者為行之要務(wù)，切實以高質(zhì)量黨建引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展；

二是“把握‘時與勢’”。著眼世界百年變局和國內(nèi)發(fā)展新局，努力鞏固基本盤，加快布局新賽道，扎實做好金融“五篇大文章”，將國際化經(jīng)營擺到興衰成敗的高度，把數(shù)智化轉(zhuǎn)型作為生死存亡之戰(zhàn)，以等不起的緊迫感開辟第二增長曲線；

三是“統(tǒng)籌‘穩(wěn)與進’”。堅持從實際出發(fā)、按規(guī)律辦事，千方百計管控資產(chǎn)收益、壓降負債成本、穩(wěn)住息差水平，堅定不移鍛造同業(yè)長板、鞏固企金底板、補強零售短板，持續(xù)健全風(fēng)險合規(guī)內(nèi)控防線，實現(xiàn)了穩(wěn)中有進、風(fēng)險收斂；

四是“平衡‘短與長’”。在確保發(fā)展不失速的前提下，將更多時間精力資源向打基礎(chǔ)、利長遠的工作聚焦，陸續(xù)實施科技、零售、企金、福建區(qū)域、黨建紀檢、風(fēng)險管理等領(lǐng)域體制機制改革，積極培養(yǎng)堪當(dāng)大任的時代新人，以長期主義贏得更可持續(xù)的價值創(chuàng)造。

五年來，興業(yè)銀行總資產(chǎn)由7.89萬億元接連跨過4個“萬億元”臺階，邁入11萬億元大關(guān)；貸款、存款雙雙實現(xiàn)近2萬億元增長；制造業(yè)貸款、綠色金融貸款、科技金融貸款增長分別超過1倍、2倍、3倍；不良貸款率由1.25%降至1.08%，撥備覆蓋率由218.83%升至228.41%；營業(yè)收入與凈利潤穩(wěn)居股份制商業(yè)銀行前列，資本充足水平穩(wěn)步提高，分紅比例突破30%。

看市場影響力，興業(yè)銀行在英國《銀行家》全球銀行業(yè)排名從第21位升至第14位；明晟ESG評級由A升為AAA，穩(wěn)居全球同業(yè)前3%，也是中國境內(nèi)銀行業(yè)唯一一家連續(xù)七年獲得此項最高評級的銀行。

展望未來五年

首提建設(shè)“五化”

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2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年。面對下一個五年，興業(yè)銀行編制了新一輪發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，首提“五化”建設(shè)，即堅持以數(shù)智化、綠色化、國際化、綜合化、生態(tài)化為引領(lǐng)，圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系深耕產(chǎn)業(yè)金融，持續(xù)擦亮科技金融、綠色金融、財富銀行、投資銀行“四張名片”，全面建設(shè)一流價值銀行。

“五化”是戰(zhàn)略方向：興業(yè)銀行將數(shù)智化作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的根本引擎，搶抓AI時代機遇，加快從“數(shù)字興業(yè)”走向“智慧興業(yè)”；將綠色化作為經(jīng)營發(fā)展的鮮明底色，重點加強碳金融創(chuàng)新，持續(xù)鞏固綠色金融領(lǐng)先優(yōu)勢；將國際化作為拓展空間的必由之路，力爭未來兩到三年國際業(yè)務(wù)躋身股份制商業(yè)銀行第一梯隊；將綜合化作為深耕客戶的關(guān)鍵抓手，加強集團協(xié)同聯(lián)動，在滿足客戶多元化需求中實現(xiàn)價值增長；將生態(tài)化作為金融服務(wù)的進階形態(tài)，“跳出金融辦金融”，將金融服務(wù)與非金融服務(wù)融入客戶生態(tài)場景，增強客戶粘性，拓展服務(wù)邊界。

在這一航向下再看戰(zhàn)略重點，興業(yè)銀行明確了產(chǎn)業(yè)金融的重點布局，緊密圍繞產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化發(fā)展，圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，以產(chǎn)業(yè)為軸心，連接政府（G端）、企業(yè)（B端）、個人（C端）與金融機構(gòu)（F端）全鏈路，全維度發(fā)力。

“Industrial Bank”本就是興業(yè)銀行的“名中之意”，興業(yè)銀行服務(wù)產(chǎn)業(yè)報國也“名副其實”。管理層介紹，興業(yè)銀行將緊密圍繞產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化發(fā)展謀篇布局，以產(chǎn)業(yè)為支點推動發(fā)展理念更新和經(jīng)營模式升級，沿著創(chuàng)新鏈、供應(yīng)鏈、股權(quán)鏈、資金鏈、人才鏈強化綜合金融服務(wù)。

在發(fā)力方向上，將聚焦在三個方面——

一是抓龍頭，聚焦重點產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，擴大核心客戶群體；

二是促融合，打破條線壁壘，借助人工智能輔助，推動大中小客戶一體化經(jīng)營、公司零售一體化經(jīng)營；

三是強科技，依托CRM系統(tǒng)和AI營銷模型，幫助分支機構(gòu)精準識別客戶、更懂客戶。

對于上述打法，“愉見財經(jīng)”綜合多位銀行業(yè)分析師觀點認為，數(shù)智化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)金融的深度布局，將進一步提升興業(yè)銀行的服務(wù)效率和客戶粘性。隨著AI技術(shù)在更多場景的落地，以及“大投行、大資管、大財富”協(xié)同效應(yīng)的釋放，興業(yè)銀行的非息收入占比有望持續(xù)提升，盈利結(jié)構(gòu)將更加均衡。

展望未來，興業(yè)銀行方面表示，將全力推動戰(zhàn)略落地，在為客戶創(chuàng)造價值過程中為自身、為股東創(chuàng)造更多價值，堅持推動規(guī)模、質(zhì)量、效益協(xié)調(diào)增長，努力實現(xiàn)經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益的有機統(tǒng)一。

山海尋夢路，“興”潮逐浪高。