「核心提示」
靠"文字游戲"賺錢的時代，該結束了。

作者 | 陳法善

編輯 | 劉楊

“低息秒批、無抵押、首付0.01元起”……

生活中隨處可見的網貸廣告，看似誘人，實際暗藏高息套路：服務費、擔保費比利息還高；借錢之前，先掏錢辦卡；想提高貸款額度，先交錢買通審核；而一旦逾期，則面臨“電話轟炸”與高額罰息……

貸前溫柔、貸后強硬的巨大反差，讓網貸平臺、助貸機構成了投訴的重災區(qū)。在黑貓網絡投訴平臺上，僅搜索助貸平臺“分期樂”，就出現(xiàn)超16.7萬條投訴，揭露了行業(yè)低息陷阱的冰山一角。

近日，國家金融監(jiān)管總局一紙約談令，將分期樂等五家助貸平臺推上風口浪尖：在開展業(yè)務時，存在違規(guī)營銷宣傳、息費披露不透明、違規(guī)催收、泄露用戶隱私信息、投訴解決機制不健全等問題。

這些被點名的問題，戳中了用戶在網貸、購物分期時的痛點，也敲響了行業(yè)的警鐘。

1、防不勝防的借貸陷阱

分期購物，本意是為消費者減負，但有多少人注意到背后隱藏的“低息”陷阱？

以分期樂為例，一位用戶在黑貓平臺投訴稱，自己在2025年5月以12期分期的方式，在分期樂上購買了一套化妝品。起初，按時還款的她并沒有發(fā)現(xiàn)，在每月的還款金額中，被強行捆綁了一張樂購VIP月卡，導致她每月多還款139元。

當她發(fā)現(xiàn)時，已經還款了10期。但無論是撥打客服電話，還是在分期樂平臺上投訴，都得不到處理。這導致她在正常的利息外，全年還需多支付1668元。

如果說捆綁借貸是套路，那么，不合規(guī)催收則成了不少借款人的夢魘。一位用戶今年3月投訴稱，自己2018年在分期樂借了1.5萬元，后因無力償還，逾期到2021年8月。當時，該用戶已經入職某公司，公司隨即遭到催收電話密集“轟炸”，要求償還3.1萬元。在巨大壓力下，該用戶最終從別處借款，一次性還清分期樂的窟窿。

不過，該用戶對高額的本息持懷疑態(tài)度。分期樂客服解釋稱，還款金額里有8000多元利息，還有8000多元綜合服務費。“我不認可這個綜合服務費，是套路貸，遠超國家法律規(guī)定的利息，要求還給我。”該用戶說。

雖然該案例法律責任較為復雜，但也折射出助貸行業(yè)的核心問題：通過“利息+服務費”拆分，規(guī)避單一利率上限；用戶在借款時往往看不清真實成本，還款時才發(fā)現(xiàn)“入坑”。

《豹變》以用戶身份登錄，嘗試借款時，系統(tǒng)彈窗會推薦專屬審批通道，不僅審批速度快、額度大，還能獲得超市卡。有用戶反映，自己便因此中招。

其中一位用戶稱，自己2月申請借款時，系統(tǒng)引導其開通會員可以借款，會員費99元。但開通后依然借款失敗，聯(lián)系客服申請退款，卻被拒絕全額退款，只同意退還30%會員費。

在借款時，被推薦先買超市卡

用戶遇到的糟心事還不止于此，例如被“踢皮球”。助貸機構扮演中間人的角色，撮合資金方與借款人，這樣的定位在發(fā)生糾紛時，往往更容易出現(xiàn)推諉扯皮的情況。

一位用戶表示，自己在分期樂有筆欠款，出資方是中原消費金融，逾期后影響征信，現(xiàn)在想還清欠款、恢復個人征信。但當該用戶聯(lián)系分期樂時，分期樂讓聯(lián)系中原消費金融；但聯(lián)系中原消費金融時，又將皮球踢給分期樂，導致其無法還款。

“一年多時間，兩個平臺都不給解決，一直推脫，征信都沒辦法恢復。”該用戶說。

2、助貸平臺的“生意經”

一部9999元的iPhone 17 Pro Max手機，如果比原價貴1300多元，你會買嗎？

在蘋果官網，消費者能原價24期免息入手；即便在京東、美團等渠道，也能享受12期免息，外加現(xiàn)金優(yōu)惠。而在分期樂，如果消費者選擇12期付款，實際支付的本金+利息為11346元。

明明助貸平臺價格更高，為什么用戶還愿意下單？原因在于低門檻。浙江的程先生用新手機號注冊，僅輸入姓名、身份證號碼，就獲得一筆購物分期額度。而想要在蘋果官網、電商平臺分期，則需要一張信用卡或者“打白條”，但不是每個用戶都能通過銀行的資質審核。

便利、低門檻的代價，是更高的利率。在分期樂借款頁面，顯示的年利率（單利）是8%-24%，用高利率覆蓋高風險，是不少網貸、助貸機構的“增信”措施，也是重要的利潤來源。多位金融從業(yè)人士分析稱，銀行等資金方跟助貸機構合作，資金成本根據(jù)每個人的信用狀況上下波動，信用好的可能在3%-5%，信用一般的可能要到10%左右。

“助貸平臺可能還會給銀行返點，加上流量費用、運營支出、風控成本等，綜合成本不低。”上述人士說。而一旦年化利率降低，助貸平臺的利潤空間將受到擠壓。

而為了規(guī)避法定的利率上限，助貸機構往往通過服務費、擔保費等名目收取費用。例如，在借款頁面，僅有一個狹長空間展示委托擔保合同，非常不方便查看合同條款。且擔保費金額、擔保費費率均用“【/】”表示，并備注“一經收取，不予任何理由返還”，讓用戶在申請借款時，難以知曉具體費用。

借款協(xié)議被藏在狹小空間，查看全文需要用手滑動

同時，由于不是銀行等資金方，助貸平臺不直接承擔放貸風險，卻主導獲客、風控和定價，這種“風險脫鉤”模式容易導致平臺為了利潤最大化，傾向于將高風險的借款人匹配給高成本的資金方。而助貸機構“中間商”的角色，為了賺“差價”，自然滋生出服務費、會員費或擔保費等收費名目。

3、念響監(jiān)管“緊箍咒”

從當年的P2P、互聯(lián)網金融資產交易，到如今的“分期樂”，金融創(chuàng)新始終與監(jiān)管之間存在套利博弈。

例如，2015年底，e租寶等大案爆發(fā)，監(jiān)管啟動整治，要求P2P平臺壓降存量、嚴禁新增，直至行業(yè)出清。但部分企業(yè)通過變換公司名稱、調整業(yè)務模式、變更收費類目等方式，繼續(xù)從事“放貸”活動，將原本應納入統(tǒng)一監(jiān)管的信貸業(yè)務拆分為多個環(huán)節(jié)，分散在不同主體之間，形成監(jiān)管套利空間。

作為樂信旗下的兄弟公司，分期樂跟P2P平臺“桔子理財”曾搭配開拓資產、資金端，存在緊密的業(yè)務聯(lián)系。如今，分期樂與樂信旗下的小貸、融資擔保、商業(yè)保理等機構的“集團化運作”，使得資金端、資產端、增信端看似獨立，實則“行動一致”，為利率拆分和費用轉嫁提供了便利。

與此類似的，還有江蘇的開鑫貸，初期也從事P2P撮合，之后變更為開鑫金服、開鑫科技，通過金融資產交易、商業(yè)保理、基金、金融科技服務等模式，實現(xiàn)資金、資產匹配。

而不論采取何種模式，信息不透明、息費不合理、催收不規(guī)范等一直是網絡借貸、助貸的核心病灶。

眼下，這種粗放生長的野蠻模式已難以為繼。3月15日，有關部門已出臺了《個人貸款業(yè)務明示綜合融資成本規(guī)定》，要求明確貸款利息、分期費用、增信服務費等正常履約成本，以及逾期罰息等違約情形下的或有成本，用“綜合融資成本明示制度”破除網絡借貸的灰色“避風港”。

《規(guī)定》的深層變革在于，厘清了利率定價機制。當前，民間借貸的年化利率上限為合同成立時一年期LPR的4倍。根據(jù)監(jiān)管要求，到2027年底前，小貸、消費金融等持牌機構的放貸年化利率，也須壓降至該水平。

這意味著，此前助貸機構通過“利息+服務費+擔保費+會員費”等名目模糊利率水平的做法，將被納入統(tǒng)一監(jiān)管口徑，縮小“文字游戲”的套利空間。部分助貸機構已經感受到了行業(yè)規(guī)范發(fā)展的陣痛。

2025年，樂信總營收131.5億元，同比下降7.4%，四季度撮合貸款發(fā)起額500億元，同比回落3.8%。2025年第四季度，奇富科技營收40.93億元，同比下降8.7%，凈利潤10.16億元，同比大跌46.8%。

世上沒有免費的午餐，“免費的”往往也是“最貴的”。當平臺以“零門檻”“秒到賬”“購物分期”等話術吸引用戶時，需要清醒認識到，天上不會掉餡餅，所有你以為的“方便”，背后都已標好了價格。