上汽凈利潤再破百億，董事長薪酬152萬元

【年報】連續三年利潤下滑后，上汽集團在2025年打了一個翻身仗。

4月1日晚間，上汽集團（600104）發布2025年報，實現總營收6562億元，增長4.6%；由于最近幾年收入減多增少，去年營收比歷史高點（2018年9022億元）營收還少約2460億元。

去年，上汽集團實現整車銷售450.7萬輛，同比增長12.3%，市場占有率13%。其中，自主品牌銷量約293萬輛，同比增長21.6%，占整體銷量比重達到65%；新能源車銷售超過164萬輛，同比增長33%，出口及海外市場銷售超過107萬輛，同比增長3%。

按照產品來看收入貢獻，整車業務完成收入4102億元，增長7.5%；零部件業務收入2030億元接近整車業務一半，增長6.5%。

金融、貿易及其他分別貢獻收入101億元、329億元，同比都下滑，幅度還挺大，分別是減少超過25%，減少接近22%。但這兩塊業務占比較低，因此不影響整體營收增長。

毛利潤貢獻最高并不是整車，而是零部件，其毛利率為19.2%，帶來毛利潤389億元；整車業務毛利率只有4.3%，和造車新勢力動輒在20%左右，差距還是蠻大的；但該業務規模也很高，因此依然貢獻大約177億元毛利潤，其實不到零部件業務一半。

而金融業務毛利率更高，超過88%，獲得毛利潤89.3億元；貿易及其他毛利率26.4%，貢獻毛利潤約87億元，與金融業務合計貢獻毛利潤超過176億元，已然趕上整車業務毛利潤了。

從子公司維度看，華域汽車歸母凈利潤72.1億元，上汽財務公司凈利潤31.7億元，動力新科凈利潤28.7億元，中聯汽車電子25.7億元。

值得注意的是，上汽旗下新能源控股子公司智己汽車，去年再虧損約36億元，2024年其虧損18億元，去年虧損擴大近一倍。

此外，上汽大通虧損16億元；而從事投資及咨詢服務的上海頎盟凈利潤大約51億元，基本可以抵消智己和大通的虧損窟窿。

2025年，上汽集團實現歸母凈利潤超過101億元，相對2024年不到17億元，大增5倍多。經過連續3年利潤大幅下滑后，上汽在2025年是觸底大反彈了；但和歷史高點2018年的360億元凈利潤相比，還差距甚遠。

筆者想起了廣汽集團，都是國企，去年虧損近88億元，分化較為嚴重。

年報中也披露了高管的薪酬。

董監高的總薪酬為1904萬元，最高是總審計師姜寶新，大約180萬元；董事長王曉秋152萬，總裁賈健旭165萬元，其他高層薪酬多在130萬元至140萬元上下。

2024年，包括董事長在內，共有6位高層薪酬超過200萬元。至于2023年，董事長兼總裁王曉秋是439萬元，2025年薪酬和兩年前相比，大約是原來1/3。雖然上汽集團2025年利潤大增，但高層薪酬還是減少了。

截至4月1日，上汽集團總市值大約1700億元，比廣汽集團多近千億元。