當(dāng)前，滬指正處于關(guān)鍵抉擇期。3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口成為多空后面的變盤點(diǎn)，4000點(diǎn)則構(gòu)成上方強(qiáng)阻力，指數(shù)在3850-3950點(diǎn)箱體內(nèi)反復(fù)拉鋸，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。

若多頭未能迅速突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，指數(shù)大概率將維持3950-3800點(diǎn)區(qū)間的橫盤整理格局，短期震蕩格局難以打破。

換言之，隨著4月行情來(lái)臨，市場(chǎng)正面臨重要的方向選擇，向上站穩(wěn)4000點(diǎn)則開(kāi)啟新一輪升勢(shì)，向下跌破3800點(diǎn)則意味著調(diào)整空間進(jìn)一步打開(kāi)。

后市將如何演繹？牡丹認(rèn)為，大家要做好準(zhǔn)備，若無(wú)意外，大行情很可能要來(lái)了，主要基于以下兩點(diǎn)觀察：

信號(hào)一，截至目前，滬深兩市已有近千家上市公司披露年度分紅預(yù)案，分紅總金額逾萬(wàn)億元，反映出上市公司回饋股東的意愿增強(qiáng)。

特別是，當(dāng)前股息率超5%的標(biāo)的已達(dá)47只，更有3只個(gè)股股息率突破10%，高股息股票持續(xù)壯大，有望引導(dǎo)增量資金向價(jià)值投資方向回流，支撐滬指的行情。

與此同時(shí)，量化私募行業(yè)規(guī)模已攀升至1.8萬(wàn)億元以上，其中12家頭部機(jī)構(gòu)管理規(guī)模超過(guò)500億元。隨著量化資金體量持續(xù)擴(kuò)張，中小市值品種的日內(nèi)波動(dòng)或?qū)⒓觿。瑐€(gè)股分化格局也將進(jìn)一步凸顯。

近期，銀行板塊的全線走強(qiáng)，正是受益于上市銀行的分紅方案，高股息資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值愈發(fā)清晰。

牡丹預(yù)計(jì)，在量化交易活躍度提升、高股息品種吸引長(zhǎng)線資金的雙重作用下，A股整體風(fēng)險(xiǎn)可控，但結(jié)構(gòu)性分化加劇，市場(chǎng)博弈將更為激烈。

信號(hào)二，盡管兩融余額有所回落，ETF整體份額也出現(xiàn)下滑，但3月份新增開(kāi)戶數(shù)達(dá)到460.14萬(wàn)戶，環(huán)比大增82.38%，刷新階段高點(diǎn)，顯示出場(chǎng)外投資者對(duì)后市的樂(lè)觀預(yù)期。

只是市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，存量資金態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，新舊資金的操作節(jié)奏出現(xiàn)明顯錯(cuò)位，這也解釋了為何資金持續(xù)流入，卻未能推動(dòng)指數(shù)連續(xù)上攻。

若后續(xù)新增投資者數(shù)量能夠維持高位，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，疊加兩融資金恢復(fù)凈流入、ETF份額止跌回升，4月中下旬市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)。

牡丹預(yù)計(jì)，若4月滬指能夠成功站穩(wěn)4000點(diǎn)，后續(xù)或迎來(lái)更為強(qiáng)勁的上漲行情。理由在于：一方面，上市公司大額分紅陸續(xù)實(shí)施，高股息資產(chǎn)對(duì)資金的虹吸效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，支撐滬指在3800點(diǎn)上方運(yùn)行的概率大幅提升。

另一方面，3月新增投資者的持續(xù)入場(chǎng)為市場(chǎng)注入信心，4月市場(chǎng)大概率將完成階段性底部的構(gòu)筑，為下一輪行情積蓄動(dòng)能。

文章系牡丹投資思路，內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議！