虧損2.34億！濟南產發旗下茂碩電源2025年業績“變臉”

2026年4月3日，濟南產業發展投資集團（下稱“濟南產發”）旗下茂碩電源（002660.SZ）發布2025年年度報告，業績出現明顯“變臉”。報告期內，公司實現營業收入12.25億元，較上一年度下降5.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.34億元，同比大幅下滑447.2%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤虧損2.4億元，同比降幅更是達到528.45%。

核心產品毛利率全線走低，多重因素拖累業績

茂碩電源此前已在業績預告中，對2025年業績由盈轉虧的原因作出說明。公司表示，受市場競爭加劇影響，公司對部分產品的價格策略進行了調整；同時結合市場環境變化，部分新培育業務啟動戰略調整；此外，受并網條件和用電情況的雙重影響，個別光伏電站的發電量較上年出現下滑，多重因素共同拖累了公司全年經營業績。

從產品結構來看，茂碩電源2025年核心產品毛利率均出現不同程度回落。其中，SPS開關電源與LED驅動電源作為公司兩大核心業務，合計貢獻了公司全年超九成的營業收入，但兩大品類不僅營收規模雙雙縮減，毛利率也同比分別下降19.62個百分點和6.75個百分點。

分行業來看，計算機、通信和其他電子設備制造業實現營收11.73億元，營業成本10.70億元，毛利率8.82%，營收同比降5.24%，營業成本同比增11.24%，毛利率同比降13.51%；儲能業務營收350.15萬元，營業成本297.33萬元，毛利率15.09%，營收同比降73.80%，營業成本同比降73.58%，毛利率同比降0.70%；光伏電站營收3633.12萬元，營業成本1308.02萬元，毛利率64.00%，營收同比降0.15%，營業成本同比增0.97%，毛利率同比降0.39%。

分產品來看，SPS開關電源營收6.20億元，營業成本6.27億元，毛利率-1.01%，營收同比降6.24%，營業成本同比增16.37%，毛利率同比降19.62%；LED驅動電源營收5.53億元，營業成本4.43億元，毛利率19.85%，營收同比降4.09%，營業成本同比增4.73%，毛利率同比降6.75%；儲能業務與光伏電站的營收、成本、毛利率等數據則與分行業統計結果一致。

除市場競爭帶來的經營壓力外，上游供應商物料質量缺陷引發的額外支出，成為公司2025年虧損的另一重要原因。報告期內，因某供應商提供的物料存在質量問題，導致公司生產的少量適配器產品受到影響。為維護客戶關系和市場信譽，茂碩電源主動處理相關售后問題，并計提了相應的預計負債。

截至2025年末，茂碩電源已累計支出換貨及相關費用4034.63萬元；同時，結合客戶反饋及相關核查情況，公司以剩余質保期內的補貨需求、預計承擔的運輸費用等最佳估計數，計提預計負債5900.2萬元。上述兩項事項合計，預計對2025年度利潤總額的影響達9601.36萬元。不過茂碩電源也強調，該事件不會對公司的持續經營能力造成重大不利影響。

管理層出現變動，董事長傅亮任職未滿一年辭職

在經營業績承壓的背景下，茂碩電源的高層管理團隊也發生了變動。2026年3月6日，茂碩電源發布公告稱，收到公司董事長傅亮、董事焦振芳提交的書面辭職申請。

值得注意的是，傅亮于2025年5月29日正式出任茂碩電源第六屆董事會董事長，至此次提交辭職申請時，任職時間尚不足一年。彼時公司曾表示，傅亮擁有豐富的企業管理經驗，選舉其擔任董事長，能夠發揮其專業領域優勢，助力公司未來發展。

公開簡歷顯示，傅亮出生于1982年10月，畢業于清華大學工商管理專業，獲碩士研究生學歷。2015年5月，其出任普天新能源青島有限公司（中石油昆侖網聯電能科技（山東）有限公司）經理；2017年4月加入北京華業陽光新能源有限公司，歷任總經理助理、副總經理，同時兼任山東華業陽光新能源有限公司董事、總經理，啟迪華業陽光（山東）新能源科技有限公司董事、總經理，以及啟迪清潔能源研究院副院長兼山東院院長；2023年3月至今，擔任濟南產發科技集團有限公司黨總支委員、董事、總經理。

背靠濟南產發，系市屬國資控股企業

茂碩電源總部位于廣東省深圳市，主營業務聚焦于開關電源的研發、生產、銷售及技術服務，核心產品包含LED驅動電源與消費類電子電源，長期致力于為客戶提供高品質、高性價比的產品及配套解決方案。

股權結構方面，2025年年報披露的數據顯示，濟南產發科技集團有限公司、濟南市能源投資有限責任公司分別持有茂碩電源35.77%、7.69%的股份，公司實際控制人為濟南產發。其產權及控制關系為，濟南市人民政府國有資產監督管理委員會100%控股濟南工業投資控股有限公司，后者持有濟南產發98.47%的股份，濟南產發則100%控股濟南產發科技集團有限公司，濟南產發科技集團與濟南市能源投資有限責任公司，分別以35.77%、7.69%的持股比例持有茂碩電源股份。

公開資料顯示，濟南產發成立于2016年2月，是經濟南市政府批準設立的市屬一級國有控股集團公司，業務涵蓋產業投資、園區發展、產業運營等多個領域。集團探索打造“總部+業務子集團+業務公司”的戰略管控型產業投資模式，下設13個直屬企（事）業單位，擁有全資及控股子公司130余家，參控股上市公司17家，業務布局覆蓋材料、紡織、家電、精工、餐飲、農業等多個行業，資產總額超300億元。