長鑫存儲正在成為聯想們不漲價的希望

文源 | 源Sight

作者 | 白河

2026開年，PC筆記本電腦行情比預期中還要慘淡。

洛圖科技日前發布市場調研數據顯示，2026年1-2月中國筆記本電腦線上銷量僅94.7萬臺，同比暴跌40.5%；銷售額59.9億元，跌幅同樣高達40.5%，具體到各廠商，聯想、惠普、華碩等傳統PC廠商銷量穩定靠前，華為、小米雙雙跌出前五。

資料來源：洛圖科技市場報告

量價齊跌雙重打擊下，行業再迎倒春寒。

從需求端看，本次市場下行并非由單一因素造成，2025年國補政策帶來的高基數和透支效應，疊加今年年初補貼力度減弱形成第一重壓力，上游存儲芯片價格仍未見回落，倒逼終端售價繼續上漲，進一步抑制部分消費需求。

受AI服務器對高帶寬內存（HBM）和高性能DDR5內存產能的虹吸影響，過去一年全球內存、閃存價格持續飆升，機構推算一季度二者合約價環比分別上漲80%、70%以上，漲幅高于預期，持續推高整機成本。

由于這輪內存“超級周期”仍未見頂，行業開年銷量暴跌或許只是開始，包括TrendForce集邦咨詢、IDC等多家機構一致判斷全球PC市場將進入新一輪收縮周期，并紛紛下調原定出貨目標，預計跌幅在5%—14%之間。

與此同時，頭部廠商開始加速兩條腿走路，一邊通過漲價保利潤，另一邊則是押注AI PC重構需求，試圖在行業寒冬中打造新的增長曲線。

01

成本結構失衡

上游供應鏈價格持續承壓正在顛覆消費電子行業的成本結構。

存儲芯片產能轉移是造成這輪筆記本電腦行情低迷的“元兇”。過去一年AI幾乎吞噬了全行業內存產能，單臺AI服務器的內存需求是普通服務器的8-10倍，隨著谷歌、OpenAI等巨頭不斷加大對高性能存儲芯片的采購力度，三星、SK海力士等上游存儲企業一度將接近九成晶圓產能轉向高利潤HBM、高性能DDR5等AI服務器專用產品線，消費級DDR4/DDR5供應銳減，疊加渠道商集體囤貨帶來的抬價效應，內存價格漲幅驚人。

以市面上常見的DDR5 16GB內存條為例，2025年9月15日前價格約為300元，同年年底價格已經漲至千元，有機構統計2025年存儲芯片現貨價格累計上漲幅度超過300%。

對于筆記本電腦來說，硬盤與內存在整機成本占比約為15%到20%，上游供給和價格變動極大幅度影響廠商利潤，這一情況延續到2026年未有改善，一季度存儲芯片價格仍有超過60%漲幅，據韓媒報道，三星電子日前已與主要客戶完成第二季度DRAM價格談判并簽署供貨合同，價格較第一季度上漲約30%，預計年內剩余季度仍將維持上行趨勢。

內存漲價壓力尚未消化，另一成本巨頭CPU也在跟漲。

2026年3月，英特爾宣布調整部分入門及舊款移動CPU報價，漲幅超過15%，進一步加劇整機成本壓力。

從成本占比來看，CPU占筆記本電腦整機物料清單成本約15%至30%，目前多數低端和主流價位產品仍主要采用Intel處理器，漲價造成低端平臺供貨吃緊、配貨不穩現象加劇，中小廠商普遍面臨更大的成本壓力和出貨風險。

圖示：集邦咨詢數據顯示，今年一季度DRAM+SSD+CPU的成本占比將會上漲至58%

存儲芯片和CPU雙雙漲價，只是當前行業成本結構劣化的縮影。

AI熱潮沖擊下，全球先進制程與封裝產能正優先向高效能運算產品傾斜，直接排擠了主流與入門級筆電處理器的產能供給，這種結構性的產能轉移，不僅進一步推高了筆記本電腦核心零部件的采購成本，更大幅降低了供應鏈的供應穩定度，放大各大品牌在產品規劃與出貨節奏上的不確定性，讓本就面臨成本壓力的供給端雪上加霜。

TrendForce集邦咨詢研報表示，受存儲漲價、CPU缺貨及價格上調，以及PCB、電池、電源管理IC等零部件成本上揚的多重沖擊，預計今年第一季度全球筆記本電腦出貨量將環比下降14.8%，遠低于廠商預期。

02

廠商集體漲價

成本承壓，漲價已經成為2026年筆記本電腦市場主旋律。

據多家媒體綜合報道，2026年以來大批電腦廠商陸續開啟調價進程。聯想此前向渠道商下發調價函，決定對旗下部分電腦產品進行價格上調，其中部分高端商用筆記本價格上調20%，部分型號終端零售價漲幅最高超過1000元；華碩宣布將旗下所有筆記本價格上調15%—25%；宏碁部分機型漲幅達10%—20%；戴爾、惠普等廠商也在同步醞釀跟進漲價。

截圖來源：科創板日報報道

集中調價背后，是廠商為維持原有毛利結構將成本上漲壓力傳導至終端售價。

有機構表示，未來數季市場大概率還會出現第二次甚至多次價格調漲，而在終端售價上行的長期預期下，消費者購買決策愈發保守，市場觀望情緒持續升溫，這將進一步壓抑實際出貨動能，最終形成價格上漲與需求萎縮的負向循環。

簡而言之，一場席卷全行業的出貨寒冬已經無可避免。

從更長時間線來看，近十年PC個人電腦市場已經見頂，盡管疫情期間居家辦公和線上教育需求一度刺激行情回暖，然而隨著后續需求透支疊加全球經濟調整，PC電腦出貨量遭遇雪崩式下跌，其中2023年全年全球PC出貨量為2.418億臺，較2022年下降14.8%，出貨總量接近20年新低，PC個人電腦市場近年徹底回歸存量之爭。

新一輪AI浪潮沖擊下，消費市場對產品需求恢復不如預期，為此多家機構在原有低預期基礎上進一步下調了今年出貨目標。

TrendForce認為，今年全球筆記本電腦出貨衰退幅度會比預期大，該機構原預期年減5.4%，最新預估已修正為年減9.4%。

IDC預測今年全球個人電腦出貨量下降11.3%，較去年11月預測值（-2.4%）大幅下調，機構表示成本上漲因素的影響將延續至2027年，盡管2028年零部件價格有望回落，但不太可能降至2025年前水平，預計市場將迎來新常態，即平均售價結構性上漲，長期需求相應放緩。

Gartner推測至2026年底，內存與閃存顆粒的價格將上漲130%，這將推高PC售價較去年上漲17%，智能手機價格上漲13%，直接導致個人電腦及通訊設備市場出現近十年來最大幅度下滑，設備更新換代周期進一步變長。

值得注意的是，盡管出貨預期大幅下調，但PC終端售價上漲推高了銷售金額，將導致市場總值不降反增，IDC預測個人電腦增長1.6%來到2740億美元。

03

加速轉型自救

漲價緩沖之外，尋求國產替代和發力原生AI PC已經成為各大廠商新的長期戰略目標。

年初業內有消息稱惠普、戴爾、宏碁等多家PC廠商正與長鑫存儲接洽，計劃對其DDR5內存模組進行認證，以應對全球內存供應緊張及價格上漲。

長鑫存儲招股書資料顯示，公司現有直接客戶主要為半導體行業知名經銷商，終端客戶則集中在服務器、移動設備、個人電腦等下游應用領域的大型廠商，且以中國本土企業為主，當中不乏聯想、榮耀、小米等頭部消費電子企業身影。

從產品端來看，長鑫存儲在去年年底發布旗下新一代高速率DDR5產品，已經能夠滿足主流高端PC性能層級，目前整體產能和良率仍在爬坡。

國產替代進程進一步提速，擺在廠商面前另一個增長引擎是原生AI PC市場。

微軟在去年10月通過更新Copilot與Agentic平臺將原生AI功能進一步整合到Windows 11中，同時通過出臺Copilot+ PC標準框定了新一代Windows AI PC的硬件門檻，借助AI PC，用戶將可以直接在本地進行各類AI功能調度。

截圖來源：微軟商店

IDC預測原生AI PC將會成為今年國內市場的出貨增長主力，預計到年底國內AI PC的滲透率將會突破52%。

為此，華碩、宏碁、機械革命等主流廠商已經加速“高端化+AI PC”雙輪驅動，試圖通過產品溢價抵消價格上漲帶來的負面影響。

面對AI浪潮，聯想方面更加激進，4月1日，楊元慶在財年誓師大會上正式宣布公司全面啟動向AI原生企業的戰略轉型，明確AI不是附加項目而是核心基因，后續公司從產品端、解決方案到業務流程，都將從源頭以AI為核心進行設計與重構，并正式向“兩年達成1000億美元營收”的目標沖刺。

此外，華為、小米等跨界PC品牌則在打造AI PC的基礎上，利用自身系統生態優勢，加速實現PC與手機、平板等設備的無縫協同，以全場景智能體驗尋求突破。

原生AI PC時代開啟了新的戰場，不同廠商的戰略進一步分化，然而這個新的增長引擎能否持續刺激市場需求，關鍵仍在于是否可以提供超越傳統PC的獨特價值，對于消費者而言，2026年或許不是換機的最佳時機，但卻是見證PC產業變革的重要一年。

部分圖片來源于網絡，如有侵權請告知刪除