局勢又不明朗了

今天，伊朗方面表示，3項關鍵條款已遭違反“談判基礎”被破壞。

霍爾木茲海峽再次關閉！

受此消息影響，A股今天全天震蕩調整，滬指、創業板指均跌超0.5%。

截至收盤，滬指跌0.72%，深成指跌0.33%，創業板指跌0.73%。

滬深成交量較上一個交易日縮量3004億。

盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超4200只個股下跌，個股漲跌中位數-1.59%。

真的是一頓操作猛如虎，漲跌全靠特朗普~

黃金方面，全球央行行為開始分化，土耳其兩周拋售120噸黃金換取美元流動性，波蘭、俄羅斯跟進，引發恐慌拋售；但中國央行連續17個月增持，全球去美元化趨勢未改，構成長期支撐。

消費端市場也出現降溫，深圳水貝市場批發商進貨量減半（從“公斤級”縮至“克級”），品牌金飾價回落至1430元/克區間，較3月高點跌16%，消費者轉向“以舊換新”，白銀銷量暴跌90%。

今天瑞銀更新了其對黃金的觀點：

全球央行的需求或將繼續為黃金需求提供結構性支撐。最新數據顯示，中國央行已連續第17個月增加黃金儲備，3月末黃金儲備報7438萬盎司，較2月末的7422萬盎司增加16萬盎司。中國央行3月增持黃金的數量創近一年來的單月新高，凸顯了全球央行對黃金的持續需求。

我們認為，近期土耳其央行通過掉期和遠期拋售黃金的操作凸顯了黃金既是儲備資產又是流動性緩沖工具的雙重角色，本次拋售更像是短期操作而非結構性的長期轉向。

目前來看，全球央行仍然持有大量黃金儲備，有些央行的黃金儲備甚至超過了其美國國債的持倉。

在美伊沖突爆發初期，黃金的急劇回調引發了一些市場關于其避險屬性的討論。但歷史數據表明，市場在經歷了地緣政治沖突所引發的短期調整之后通常迎來的是強勁反彈。

我們認為，黃金的結構性驅動因素如央行分散儲備、財政赤字持續和長期去美元化趨勢依然存在，或將繼續支撐我們看好黃金的觀點。

近期強勁的美元和走高的實際利率給黃金帶來壓力。在此背景下，我們已將黃金6月底的目標從6200美元/盎司下調至5200美元/盎司，9月底的目標價從6200美元/盎司下調至5400美元/盎司。

但話雖如此，我們認為實際利率或仍有下行空間，以及央行買盤料將繼續，這些長期結構性利好或將繼續為金價提供長期支撐。因此，我們維持黃金12月和明年3月的目標價在5900美元/盎司。

在地緣政治風險猶存的當下，我們認為黃金仍是重要的對沖和多元化工具。對于偏好黃金的投資者，可以考慮將總資產中的一小部分（約中個位數）配置于黃金，以幫助分散投資組合并對沖部分宏觀風險。