大家好，我是佩妮。

我也算是入行挺早的，在一級(jí)市場(chǎng)做了8年。

但我有一位睿智的前老板，他已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)做了22年，而在中國，風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)存在也就 30 來年。

他投出過百億、千億美金項(xiàng)目，也多次上過《福布斯》全球最佳創(chuàng)投人 Midas 榜單。以前他的朋友圈更新得不多，就是一些簡單的生活片段，或者被投/上市的消息。

最近兩年，可能是AI 時(shí)代思考密度增加，又或是經(jīng)常要坐跨洋長途飛機(jī)，難得有時(shí)間整理思緒。去年年底和最近，他都在朋友圈發(fā)了大段關(guān)于投資和人生的感悟。

每次 52 條，加起來 104 條。足以填滿兩年的每一周。

他以前說過，做投資人最要緊的功夫是要問好的問題，要善于聆聽和引導(dǎo)。問他關(guān)于一些項(xiàng)目的反饋，也總是寥寥幾句、只言片語，把更多對(duì)本質(zhì)的思考都放在了心里。

用 AI 時(shí)代的方式來說，他 20 多年中，每天都在見大量的人，輸入大量的信息和樣本，但他的模型是內(nèi)化的，內(nèi)斂的，需要一個(gè)足夠好的 prompt 才能打開。

就像他在分享里自己說的：“Content是內(nèi)容、信息，同時(shí)它和contented（滿足）是一個(gè)詞根。在工作學(xué)習(xí)中，還是要更注重inputs，outputs要有節(jié)制。”

當(dāng)然，我以前對(duì)很多事物的認(rèn)知也不夠，沒法領(lǐng)略到精髓。但老板們有時(shí)無意間說過的一些話，也都被我記錄在了筆記本里，那些話成為了今天的我表達(dá)的一部分。

我有時(shí)候回看當(dāng)年的記錄發(fā)現(xiàn)，我們所投資的行業(yè)變化很快，行業(yè)的觀點(diǎn)每一波創(chuàng)業(yè)者的畫像變化也很快，但是“怎么做好創(chuàng)業(yè)投資”這件事的本質(zhì)，變化卻很少。

我認(rèn)為他的這些觀點(diǎn)，若干年后來看，也會(huì)常看常新。

由于 104 條字?jǐn)?shù)實(shí)在過多，我文末會(huì)附上曾經(jīng)有媒體發(fā)過的全量合集，大家感興趣可以自己看，下面我會(huì)選一些我最喜歡的，分享給你們～

這些文字，很多不光關(guān)乎于投資，更多的是關(guān)于人生。不僅適用于投資人找到好項(xiàng)目，也可以用于你如何找到好的老板，甚至如何找到未來相伴一生的對(duì)象。

段落后的括號(hào)內(nèi)小灰字是我個(gè)人的小解讀哈，本文得到了ex老板的授權(quán)哈哈。

enjoy！

1. 人才都是cluster（集群）形式出現(xiàn)，又都是以power law（冪律） 形式展現(xiàn)價(jià)值的。

（ 物以類聚，人以群分， 優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者身邊是更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，其中成就最高的人創(chuàng)造的價(jià)值，可能是這些人的總和 ）

2. 看人要有成長視角，看潛力而非成就 ， 找未來10年能持續(xù)發(fā)光的人 ； 時(shí)間 、 個(gè)性 、 熱愛大于目前能力 ， 適配時(shí)代更重要，最好的職業(yè)生涯總是下一段。

3. 判斷行業(yè)/職業(yè)結(jié)構(gòu) ： 贏家通吃 、 冪律 、 分散型 ， 對(duì)應(yīng)不同杠桿與機(jī)會(huì)。最優(yōu)的職業(yè)具備：可復(fù)利，可規(guī)模化/高杠桿，可資本化。

（有點(diǎn)類似以前對(duì)一個(gè)行業(yè)的終局，市場(chǎng)格局的判斷，每個(gè)職業(yè)其實(shí)也有自己的下限和上限。納瓦爾說有三種杠桿：code（代碼）media（媒體）以及 labor（人力）。大家可以想一想，比如：理發(fā)師的上限和下限是什么？賣東西的人，線下開店和電商的差別又在哪？）

4. 對(duì)行業(yè)思考方式，如果沒有太多業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可以研究的話，可以從這幾個(gè)維度思考：1）最終格局，贏家通吃，還是多贏家并存；2）行業(yè)所處的階段（技術(shù)、商業(yè)、資本）；3）行業(yè)天花板和底線以及決定要素；4）對(duì)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的要求。

5. 對(duì)一個(gè)行業(yè)真正的認(rèn)知可以體現(xiàn)在：1）在行業(yè)有足夠廣和深的人脈，能掌握到行業(yè)最好的信息；2）投過不止一個(gè)成功項(xiàng)目，包括一個(gè)行業(yè)代表性的項(xiàng)目，也包括投過不成功的項(xiàng)目；3）自己在行業(yè)的認(rèn)知在二級(jí)市場(chǎng)也可以變現(xiàn)。

（其實(shí)以前說過更簡單的標(biāo)準(zhǔn)：你能不能在三個(gè)電話內(nèi)，找到這個(gè)行業(yè)的任何人？你有沒有賺到這個(gè)行業(yè)新長出來的大部分錢？不管一級(jí)還是二級(jí)）

6. 偉大創(chuàng)業(yè)者有兩個(gè)決定性特質(zhì)：一是抱負(fù)的規(guī)模，二是洞察的質(zhì)量。宏大的抱負(fù)意味著他們由使命驅(qū)動(dòng)，而不是自我驅(qū)動(dòng)；為自己和團(tuán)隊(duì)設(shè)定高標(biāo)準(zhǔn)，展現(xiàn)韌性并持續(xù)學(xué)習(xí)和提升。高質(zhì)量的洞察意味著他們真正深入、獨(dú)立地思考，知道什么問題重要以及為什么重要，具有清晰度和前瞻性，理解所在行業(yè)的商業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

（說白了就是：你有沒有足夠大的野心，以及有沒有和你的野心匹配的能力）

7. 在投資者和創(chuàng)業(yè)者建立關(guān)系時(shí)，有些人依靠的是power（名片、機(jī)構(gòu)、資源），有些人依靠的是brain（認(rèn)知、判斷、洞察）。但即使具備了這兩點(diǎn)，真正長期有效的關(guān)系還是來自heart——愿意真正去理解對(duì)方這個(gè)人、他的動(dòng)機(jī)、他的壓力和他的夢(mèng)想。只有這樣，才能贏得信任，建立真正的伙伴關(guān)系。

我之前覺得和人交往聰明重要，后來覺得需要聰明加上真實(shí)，包括交流時(shí)候要投入注意力；現(xiàn)在覺得最重要的是genuine care（真正的關(guān)心），care是可以被感受到的。

在評(píng)估一家企業(yè)時(shí)，對(duì)話的目標(biāo)不是找對(duì)方缺點(diǎn)或展示自己聰明，而是發(fā)現(xiàn)坐在對(duì)面那個(gè)人身上最強(qiáng)、最獨(dú)特的部分——理想情況下，是一起把它挖掘出來，即便對(duì)方自己可能還沒有意識(shí)到這些獨(dú)特的地方。

（事實(shí)上，我覺得對(duì)于大部分僅見一面的創(chuàng)業(yè)者，投資人是否會(huì)有真正的關(guān)心。。或者說，真正的關(guān)心是：這個(gè)行業(yè)到底在發(fā)生什么變化？你能給我?guī)硎裁丛隽啃畔ⅲ磕懿荒茏屛屹嵉藉X？對(duì)于早期的項(xiàng)目，最重要的是找亮點(diǎn)和非共識(shí)。）

8. 自從有了 “Taste”（審美）這個(gè)說法后，而且審美是個(gè)主觀、多元化的概念，投資人都可以用taste來為自己辯護(hù)了，最怕被挑戰(zhàn)的就是自己的taste。可就算藝術(shù)這么多元化、主觀的行業(yè)，最后沉淀下來的作品都有限，何況是投資這樣容易被最終結(jié)果驗(yàn)證的呢？Taste我的定義是：見過足夠多、足夠好的東西后，內(nèi)心直覺形成的ranking ladder。

投資者的品味和認(rèn)知天花板，由能接觸到最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者決定。

（現(xiàn)在因?yàn)?AI 工具的快速發(fā)展，工具能夠完成大量的事情，Taste 成了關(guān)鍵。而 Taste 確實(shí)需要熏陶。想起了以前的靈魂拷問：你見過最優(yōu)秀的創(chuàng)始人是誰？你錯(cuò)過的最好的項(xiàng)目是什么？如果你都沒有值得吹噓的錯(cuò)過，那職業(yè)生涯也挺失敗的。。）

9. 早期投資的投，需要的是信仰、果敢、直覺。而對(duì)于投資的賣，需要的是紀(jì)律、客觀、理性。前者可能是藝術(shù)，后者才是真正的能力體現(xiàn)。沒有后者，就沒有完成閉環(huán)。

二級(jí)很重要的是對(duì)市場(chǎng)情緒和自我情緒的理解。如果能在兩者矛盾的情況下還能執(zhí)行到位，就可能會(huì)有好的結(jié)果。對(duì)于一級(jí)投資來說，每個(gè)行業(yè)都有個(gè)投資最好、創(chuàng)業(yè)也是如此的時(shí)期，best investment period，這也是vintage（初始年份）重要的原因。

（Vintage Year 在回溯統(tǒng)計(jì)中，是影響一只一級(jí)基金收益率最大的因素，也就是追逐行業(yè)變量拐點(diǎn)的時(shí)刻。類似：如果你在 20 年開始投移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，在 17 年開始投硬科技，以及在 22 年開始投 AI）

10. 對(duì)于成熟投資者，我的定義是：能比較客觀地對(duì)過去結(jié)果歸因；另外能意識(shí)到自己個(gè)性和行為，并不會(huì)被它太驅(qū)使。成功提升了審美，失敗提升了底線，錯(cuò)過提升了邊界和勇氣。

“Good judgment comes from experience, which comes from bad judgment.”（好的判斷來自經(jīng)驗(yàn)，而經(jīng)驗(yàn)來自糟糕的判斷。）

FOMO的關(guān)鍵不是恐懼，而是要想清楚：到底在錯(cuò)過什么。很多東西，即使錯(cuò)過，最終也沒什么大不了。真正困難的，是要有能力承受暫時(shí)的丟臉和煎熬，并且分辨出：哪些錯(cuò)過可以接受，哪些才是真正不能錯(cuò)過的。

政治學(xué)有個(gè)說法：非勢(shì)力范圍的成功不可持續(xù)，勢(shì)力范圍內(nèi)的失敗不可接受。投資也是如此。

（失敗不可怕，但是如果在你能力圈范圍內(nèi)的應(yīng)該賺到的錢，你不應(yīng)該讓它失敗。）

11. AI時(shí)代，投資者核心能力是理解人、定義關(guān)鍵問題，并利用AI來提升判斷質(zhì)量。找到和AI正交的因素去compounding，識(shí)別和AI相關(guān)的因素高頻、至少和AI同頻地迭代。AI時(shí)代就是適合高速迭代試錯(cuò)和能把工具能力放大的人。

Sense of urgency and long-term patience can and should coexist,especially in today's AI-related investments。（緊迫感和長期耐心可以也應(yīng)該共存，尤其是在當(dāng)今與 AI 相關(guān)的投資中。）

（這里我多年前曾經(jīng)記錄過他的分享原話：“記得好多年前我剛?cè)胄械臅r(shí)候， 去參加一個(gè)年輕VC的活動(dòng)。 席間一個(gè)當(dāng)時(shí)美國最好VC對(duì)新人的建議， 說要想在這行做好， 首先聰明和努力是基本必要條件， 他其它提到了兩點(diǎn)， 一是 sense of urgency, 如果沒有緊迫感和敏銳度， 就是機(jī)會(huì)來了也抓不住。 二是salesmanship, 就是和人打交道贏得人信任的能力。”現(xiàn)在應(yīng)該再加上一個(gè)，就是對(duì) AI 和新的工具理解的程度。）

12. 人生三大決定：在哪生活，做什么職業(yè)，跟誰在一起。這些決定了你大部分的生活質(zhì)量。

選擇不做什么比做什么更重要，不學(xué)什么有時(shí)候比學(xué)什么更重要。

13. 時(shí)間是公平的。時(shí)機(jī)是微分，時(shí)間是積分，節(jié)奏與時(shí)代共振，則事半功倍。

好了，限于篇幅就先分享這些，如果想要讀全文，可以看下面此前其他人發(fā)的鏈接。

很開心在離開公司之后，還可以聽到他的分享。

從一開始，驅(qū)動(dòng)我加入這個(gè)行業(yè)的原因從來不是錢，而是能夠充分滿足我的好奇心。能持續(xù)地與世界上最優(yōu)秀的人打交道，聆聽他們的行業(yè)認(rèn)知，是風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)最大的魅力。

離開的時(shí)候，我也曾感到非常迷茫，資金是投資人的杠桿，個(gè)人能做什么？

但現(xiàn)在，運(yùn)營一個(gè)極度個(gè)性化，能夠暢所欲言的個(gè)人媒體，也讓我有了能和世界保持接觸，滿足好奇心的機(jī)會(huì)。

所以很多事情沒有這么難，只要你想，也可以一步步慢慢地接近你的理想。

謝謝大家的關(guān)注～比心

我是佩妮，關(guān)注我，一個(gè)只說真話的創(chuàng)投人