近日，樂普醫療（300003.SZ）公告稱，股東WP MEDICAL TECHNOLOGIES, INC.（下稱“WP”）將其持有的5600萬股辦理質押，占其所持股份的12.29%，占公司總股本的3.04%，質押用途為償還債務。

WP并非普通財務投資者。公開資料顯示，WP成立于1998年11月16日，注冊地位于美國佛羅里達州，主營投資業務，其股東張月娥與樂普醫療董事長蒲忠杰為配偶關系。公告顯示，WP與蒲忠杰為一致行動人。

這并不是樂普醫療相關股東首次辦理股份質押。實際上，近兩年，蒲忠杰及其一致行動人頻繁辦理股權質押。

據公開資料顯示，到2024年8月末，蒲忠杰及其一致行動人合計質押股份占所持股份比例一度升至58.67%；截至2026年3月26日，這一比例雖回落至39.54%，但處于質押狀態的股份累計仍達1.80億股。

股東頻繁質押，比例一度升至58.67%

回看近兩年公告，蒲忠杰及WP的質押動作較為頻繁。

2024年3月，WP質押7105萬股；2024年7月，蒲忠杰分別質押1823萬股、4930萬股、692萬股；2024年8月23日，蒲忠杰再次辦理兩筆質押，合計792萬股；2024年8月30日，蒲忠杰又質押1592萬股，WP同步質押1395萬股。

多份公告中，“償還債務”是高頻出現的質押用途，且公司曾明確表示，相關質押“與公司生產經營無關”。

從比例變化看，相關股東的質押壓力曾在2024年快速上升。2024年7月初，蒲忠杰及其一致行動人累計質押股份占所持股份比例為48.52%；到2024年8月30日，這一比例進一步升至58.67%。而截至2026年3月26日，相關比例回落至39.54%，但絕對規模仍不小：處于質押狀態的股份累計為1.80億股，占其持有股份比例的39.54%。

若按2026年4月7日午間收盤價16.16元/股粗略測算，這部分質押股份對應市值約29億元。

來源：Choice 金融終端

業績連年承壓，主營修復仍待觀察

股東層面頻繁質押的另一面，是公司經營層面近兩年持續承壓。

年報顯示，2023年，樂普醫療實現營業收入79.80億元，同比下降24.78%；歸母凈利潤12.58億元，同比下降42.91%。到了2024年，公司營業收入進一步降至61.03億元，同比下降23.52%；歸母凈利潤僅為2.47億元，同比下降80.37%。無論收入還是利潤，均已連續兩年下滑。

進入2025年，公司經營端并未完全擺脫壓力。半年報顯示，2025年上半年，樂普醫療實現營業收入33.69億元，同比下降0.43%；歸母凈利潤6.91億元，同比下降0.91%。

分業務看，醫療器械板塊實現收入17.76億元，同比增長1.30%；藥品板塊實現收入11.17億元，同比下降1.52%；醫療服務及健康管理板塊實現收入4.75億元，同比下降4.05%。

換句話說，支撐樂普醫療體量的器械業務保持了相對穩定，但藥品以及醫療服務板塊仍未完全走出下行區間。若從業務結構看，公司當前的修復更接近“局部改善”，尚難簡單概括為全面反轉。

利潤預增背后，授權交易貢獻不可忽視

不過，從2026年1月披露的2025年度業績預告看，樂普醫療全年利潤端已出現明顯修復。公司預計2025年實現歸母凈利潤8億元至12億元，同比增加223.97%-385.95%。

對于凈利潤大幅度提升，樂普醫療表示，除了與心血管植介入、藥品板塊中制劑業務業績改善有一定關系外，還與知識產權有償許可有關。

據了解，樂普醫療控股子公司民為生物將具有自主知識產權的MWN105注射液有償許可給丹麥Sidera公司，根據臨床開發和商業化銷售金額，丹麥Sidera將向民為生物支付累計不超過10.1億美元的里程碑款。作為對外許可交易對價一部分，上海民為生物將獲取丹麥Sidera公司9.99%的股權。

數據顯示，截至2025年12月31日，樂普醫療已收到首筆不可撤銷的投資款3000萬美元，折合人民幣約為2億元。

樂普醫療表示，上述事項有助于推動GLP-1多靶點藥物的全球布局，進一步提升公司的品牌影響力和國際競爭力。

不過，“藥品從研制、臨床試驗報批到投產的周期長、環節多，最終MWN105注射液能否成功在海外獲批上市存在一定風險，里程碑付款金額尚存在不確定性。”樂普醫療指出。