今晚真是大事不斷，先是證監(jiān)會和深交所放了個大招——創(chuàng)業(yè)板改革方案正式落地。

然后上交所北交所雙雙發(fā)布修訂交易規(guī)則公開征求意見。先撿跟咱們相關(guān)度高的交易規(guī)則修訂來說：

一個是主板風險警示股票（也就是ST股）的漲跌幅限制，從5%調(diào)整為10%。跟普通股票拉平了，波動空間變大，風險也變大了，注意別踩雷。

另一個是，盤后固定價格交易，以前只有科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票能玩，現(xiàn)在擴大到了全部A股和所有ETF。啥意思呢，就是在每個交易日的15:05至15:30，你可以按收盤價掛單買賣，按時間優(yōu)先來成交。為什么會有這個交易呢，首先機構(gòu)投資者，在調(diào)倉時需要按收盤價買賣，減少追蹤誤差；其次可以減少大額交易對盤中的沖擊。再者就是延長了交易時間，為那些無法在盤中參與交易的投資者提供了額外窗口。

接下來，咱們重點說說創(chuàng)業(yè)板改革。這次不是小修小補，而是真刀真槍的“制度升級”。

第一，上市門檻變了：新增第四套標準。

以前創(chuàng)業(yè)板主要看利潤，現(xiàn)在專門為“新興產(chǎn)業(yè)”和“未來產(chǎn)業(yè)”開了新通道。

兩條路：要么市值30億、年收入2億、三年營收增速不低于30%；

要么市值40億、年收入2億、三年累計研發(fā)投入不低于1億。

簡單說，高增長、高研發(fā)的企業(yè)，哪怕還沒盈利，也能來創(chuàng)業(yè)板了。

第二，保密機制來了：允許“預先審閱”。

有些硬科技企業(yè)，一公開申報材料就可能泄露核心技術(shù)。

現(xiàn)在可以申請?zhí)崆啊邦A審”，審完再正式報，問詢過程和結(jié)果全程保密。

等正式受理后，再一次性公開。

這等于給創(chuàng)新企業(yè)穿了一件“防護服”。

第三，新股定價更理性：引導“長錢長投”。

以前打新報價亂，現(xiàn)在明確：高價剔除比例統(tǒng)一為3%，逼著機構(gòu)理性報價。

同時，戰(zhàn)略配售比例上限提高了——小盤股從20%、30%提到30%、40%。

讓真正愿意長期持有的投資者拿更多份額，減少炒作。

第四，交易機制更活了：做市商+實時大宗交易+盤后定價。

創(chuàng)業(yè)板也要搞做市商了，簡單說就是當有人賣沒人買、有人買沒人賣時，做市商下場當對手盤，穩(wěn)穩(wěn)托住成交和價格。市場流動性會更好。

協(xié)議大宗交易不再等到收盤后，而是盤中實時成交，方便機構(gòu)大額買賣。這樣既能讓機構(gòu)大額進出不憋單、效率翻倍，還能避免尾盤集中砸盤帶崩全天盤面，市場波動更穩(wěn)。

盤后固定價格交易，從股票擴展到所有ETF，包括創(chuàng)業(yè)板ETF。讓機構(gòu)和散戶盤后也能按收盤價穩(wěn)穩(wěn)買賣ETF，不沖擊盤中價格、方便大額資金、更吸引長線資金。

想按收盤價買賣？盤后也能操作。

總結(jié)一句話：

創(chuàng)業(yè)板這次改革，核心就四個字——“包容”和“搞活”。

包容更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，搞活交易機制和定價機制。

對投資者來說，選擇更多了；對企業(yè)來說，上市更順了。