這幾天在大嘴的粉絲群里，老有人發(fā)許家印的庭審圖片，大嘴不止一次的辟謠過(guò)。

那張圖其實(shí)是從網(wǎng)上一個(gè)叫“哇哇叫”的視頻里截的，然后被人P上了法庭場(chǎng)景。

這周一，許老板的案件在深圳正式開(kāi)庭，檢方一共點(diǎn)了三個(gè)“被告”：恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)，還有許家印本人。

恒大集團(tuán)，作為恒大系在境內(nèi)的管理大本營(yíng)，被指控的罪名有六項(xiàng)：非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、單位行賄。

恒大地產(chǎn)作為恒大系在境內(nèi)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)主體，被指控欺詐發(fā)行證券。

許家印個(gè)人則被指控多達(dá)八項(xiàng)罪名：非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄。

眾所周知，許老板的恒大系產(chǎn)業(yè)眾多，除了上述的恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)之外，還有恒大汽車(chē)和恒大物業(yè)。

有意思的是，這倆沒(méi)被列為被告。那它們現(xiàn)在過(guò)得怎么樣呢？

從法律上說(shuō)，恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)是境內(nèi)核心運(yùn)營(yíng)實(shí)體；而恒大汽車(chē)和恒大物業(yè)，屬于在開(kāi)曼注冊(cè)的“中國(guó)恒大”旗下的子公司，治理結(jié)構(gòu)和法律主體相對(duì)獨(dú)立。

在恒大系三家上市公司中，中國(guó)恒大已于2025年8月25日退市，恒大汽車(chē)則自2025年4月1日起暫停在港交所主板買(mǎi)賣(mài)，停牌到現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)一年。

按照港交所規(guī)定，若在2026年9月前無(wú)法復(fù)牌，恒大汽車(chē)將面臨摘牌退市的風(fēng)險(xiǎn)。

2026年3月31日，恒大汽車(chē)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，公司尚未物色到合適的戰(zhàn)略投資者以提供集團(tuán)急需的財(cái)務(wù)支持，集團(tuán)只能繼續(xù)將有限的財(cái)務(wù)資源集中于必要的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，以維持基本業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)。

公告還透露了好幾家子公司被申請(qǐng)破產(chǎn)清算的慘狀：恒大新能源汽車(chē)投資控股集團(tuán)、恒大新能源科技集團(tuán)、恒大新能源汽車(chē)科技（廣東）有限公司，還有恒馳（廣州）汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司……全都在破產(chǎn)清算的路上。

與此同時(shí)，恒大汽車(chē)股價(jià)已跌至0.17港元，總市值只剩下大約18.43億港元。

曾經(jīng)的“造車(chē)夢(mèng)”，如今只剩下一紙停牌公告和無(wú)人接盤(pán)的尷尬。

跟恒大汽車(chē)的黯淡形成鮮明對(duì)比的，是恒大物業(yè)。它算是恒大系最后一塊還算優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，而且，轉(zhuǎn)機(jī)來(lái)了。

將時(shí)間拉回到2022年3月，恒大物業(yè)在審核2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程中，突然發(fā)現(xiàn)有約134億元存款——本來(lái)是給第三方做的質(zhì)押保證金——被相關(guān)銀行直接強(qiáng)制執(zhí)行了。

后來(lái)一查，真相浮出水面：從2020年12月28日到2021年8月2日，恒大物業(yè)的6家附屬公司，通過(guò)8家商業(yè)銀行，為好幾家第三方公司的融資提供了質(zhì)押擔(dān)保。

這些錢(qián)經(jīng)過(guò)被擔(dān)保方和一堆通道公司，扣除各種費(fèi)用后，全被劃轉(zhuǎn)到了中國(guó)恒大手里。

這起事件的曝光導(dǎo)致恒大物業(yè)從2022年3月21日開(kāi)始停牌近一年半，直到2023年8月3日才成功復(fù)牌。

追債追了半天沒(méi)結(jié)果，2024年1月，恒大物業(yè)干脆把中國(guó)恒大告了。

2025年1月，廣州市中級(jí)人民法院判決：相關(guān)責(zé)任方要還給恒大物業(yè)旗下各附屬公司合計(jì)約134億元，還得負(fù)擔(dān)大約7271.54萬(wàn)元的案件受理費(fèi)。

判決是下來(lái)了，可恒大集團(tuán)自己都深陷司法泥潭，這筆錢(qián)要回來(lái)的概率……

不過(guò)，有意思的是，經(jīng)歷了這么大一筆錢(qián)被占用的沖擊，恒大物業(yè)近兩年的經(jīng)營(yíng)反而慢慢穩(wěn)住了，獨(dú)立性也在恢復(fù)。

看看2025年的財(cái)報(bào)：全年?duì)I業(yè)收入約136.78億元，同比增長(zhǎng)7.2%；其中物業(yè)管理服務(wù)收入約114.98億元，社區(qū)生活服務(wù)收入約10.08億元；集團(tuán)凈利潤(rùn)約10.09億元，雖然同比微降2.2%，但公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)還有9.86億元。

業(yè)務(wù)層面呢，到2025年末，在管面積約6.01億平方米，全行業(yè)排第三；全年新簽的第三方面積約4500萬(wàn)平方米，合同年飽和收入超過(guò)11億元。

你看，關(guān)聯(lián)方恒大地產(chǎn)雖然拉胯，但并沒(méi)有把這物業(yè)公司徹底拖垮，這也再次證明，物業(yè)確實(shí)是一門(mén)不錯(cuò)的生意。

那么問(wèn)題來(lái)了：作為恒大系為數(shù)不多還有價(jià)值的產(chǎn)業(yè)，恒大物業(yè)接下來(lái)會(huì)怎樣？

據(jù)《彭博》2026年4月15日援引知情人士的話說(shuō)，中國(guó)恒大的清盤(pán)人已經(jīng)選定了廣東省旅游控股集團(tuán)有限公司，進(jìn)行獨(dú)家談判，收購(gòu)恒大物業(yè)的多數(shù)股權(quán)。

據(jù)悉，廣東旅控集團(tuán)是在擊敗包括私募股權(quán)公司太盟投資集團(tuán)（PAG）在內(nèi)的眾多競(jìng)爭(zhēng)者后脫穎而出的。

如果這樁股權(quán)收購(gòu)協(xié)議真能簽下來(lái)，后面可能還會(huì)有更多投資者跟著廣東旅控一起進(jìn)來(lái)。

恒大物業(yè)自己也在2026年4月14日發(fā)了公告，確認(rèn)中國(guó)恒大及CEG Holdings已經(jīng)跟一名選定投標(biāo)人簽了為期30個(gè)工作日的排他性協(xié)議，雙方正在敲定正式買(mǎi)賣(mài)合同的條款。

中國(guó)恒大目前手里握著恒大物業(yè)大約51%的股份。按恒大物業(yè)現(xiàn)在約17億美元的市值算，這部分股權(quán)價(jià)值大概8.7億美元。

真正的接盤(pán)人有望在5月份揭開(kāi)面紗。

廣東旅控集團(tuán)，2014年成立，是廣東省屬唯一一家國(guó)有旅游企業(yè)集團(tuán)。

官網(wǎng)顯示，它的業(yè)務(wù)包括酒店投資運(yùn)營(yíng)、旅行社及關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)、商業(yè)物業(yè)及樂(lè)園、規(guī)劃設(shè)計(jì)、景點(diǎn)景區(qū)、文旅傳媒等。旗下有白天鵝賓館、白云賓館、廣東中旅等20多家品牌企業(yè)。

對(duì)廣東旅控來(lái)說(shuō)，拿下恒大物業(yè)多數(shù)股權(quán)，就等于拿到了一家市值超百億港元的港股上市平臺(tái)，這是“資本市場(chǎng)布局打開(kāi)新局面”的關(guān)鍵一步。

而對(duì)恒大物業(yè)來(lái)說(shuō)，從民營(yíng)地產(chǎn)巨頭的附屬品，變成國(guó)有旅游集團(tuán)的控股子公司。

身份的切換，或許意味著這家物管公司，真的要開(kāi)始走出許家印的陰影了。