徹底告別王健林時代，萬達電影走向何方？

文｜星暉

編｜園長

二十年一夢，萬達電影終究要徹底作別王健林時代。

2026年3月27日，萬達電影曾預告稱，公司即將更名。不久后的4月19日，靴子落定，萬達電影在新公告中正式宣布更名為儒意電影娛樂股份有限公司。昨日起，該公司的證券簡稱已變更為“儒意電影”，證券代碼“002739”則保持不變。

圖 源 微博 @ 儒意電影

在熟悉這家公司的投資者們看來，這次更名并不令人意外，

早在2023年，為了應對萬達集團的流動性危機，王健林便嘗試出售業務資產來紓解壓力，萬達電影就此被標上價格。很快，由柯利明掌舵的中國儒意于2024年完成了這樁受到全行業矚目的重磅交易。儒意入主后，王健林正式退場，柯利明成為實控人，知名制片人陳祉希則擔任萬達電影新任董事長。

換言之，對萬達電影這家早已易姓的龍頭公司而言，如今的改名其實更像一個遲來兩年的句號。但，盡管如此，這場漫長的告別依然伴隨著無數人的唏噓感慨。

未來，“萬達電影”之名的消逝，或許會是后來者刻畫中國電影市場變遷的關鍵一筆。

兩次改名之間

4月19日，更名消息一出，“萬達電影告別王健林時代”等話題便登上了各大社交平臺的熱搜榜單。

但事實上，這不是萬達電影第一次經歷改名這件事了。

時間撥回到2015年，初登A股的萬達院線依靠商業地產背景乘風而起，成為影圈最風光的明星選手之一，當年，萬達院線的市值一度逼近1500億元。到了2017年，萬達院線作為“中國院線第一股”，宣布將證券簡稱改為“萬達電影”，公司名稱也由“萬達電影院線股份有限公司”更名為“萬達電影股份有限公司”。

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對彼時的萬達電影而言，改名是在釋放業務整合信號。它意味著，王健林所執掌的萬達系有意聚攏行業資源，以“萬達電影”為樞紐實現對上游生產和下游放映的全鏈路覆蓋。

再往前看，從2003年萬達集團宣布進軍電影業算起，王健林花了14年才走到這一步。

期間，萬達的電影業務從合資經營走向自有品牌，向好萊塢巨頭華納兄弟取過經，也見證、參與過中國銀幕飛速擴張的時代浪潮。那些伴著萬達廣場遍地開花的萬達影城，成了一代中國影迷最熟悉的品牌符號，可能沒有之一。

只是，就在這次蘊含業務雄心的改名后不久，萬達的財務狀況開始顯著惡化。隨著債務危機大爆發，打包出售、斷臂求生成了萬達不得不做的選擇，承載王健林電影情懷的萬達電影也無法在財務漩渦中獨善其身。

2023年，在萬達新一輪對賭到期的節點前后，中國儒意出手了。

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2023年7月，中國儒意旗下的上海儒意影視與萬達文化集團簽訂《股權轉讓協議》，擬將萬達文化集團所持有的萬達投資的49%股權轉讓予上海儒意影視，萬達投資正是萬達電影控股股東。12月，萬達文化集團、北京珩潤及王健林與儒意投資簽署股權轉讓協議，擬分別將持有的萬達投資20%、29.8%和1.2%股權（合計51%）轉讓予儒意投資，價款共計21.55億元。

根據萬達電影的公告，2024年4月，隨著股權轉讓完成，公司控制權完成變更，柯利明通過上海儒意影視、儒意投資控制的萬達投資，間接控制萬達電影20%股權，從而取代王健林成為萬達電影實際控制人。

也就是說，從兩年前起，儒意系已經正式入主萬達電影。實際上，當初的萬達投資已于3月先一步更名為儒意投資，所以萬達電影的更名僅僅是時間問題而已。

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只不過，與2017年比起來，兩次改名的境況實在是大相徑庭。而且，變的不止是萬達電影，也是整個中國電影市場。

一場交易之后

抹去王健林時代的命名烙印后，萬達電影將走向何方？

根據財報數據來看，過去兩年間，萬達電影的業績表現依然難掩震蕩。

實控人柯利明和董事長陳祉希就位的那一年，萬達電影的營收和利潤數字都不容樂觀。2024年，萬達電影總營收為123.62億元，同比減少15.44%，歸母凈利潤則錄得9.4億元的虧損。

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對此，萬達電影表示，公司業績受全國大盤票房下滑影響較大，公司院線經營因此短期承壓。

要知道，2024年全國電影票房同比下降了約22.7%。在這一大背景下，萬達電影國內直營影院的全年票房約為64.7億元，同比下降了四分之一左右，全年觀影人次也同比下降23.7%至1.4億。即使萬達作為院線巨頭，也很難逆勢扭轉局面，再加上這一年的計提資產減值，虧損缺口自然會顯得格外醒目。

好在2025年，萬達電影的業績表現有回暖趨勢。根據今年1月萬達電影公布的2025年度業績預告，萬達電影成功于去年扭虧為盈，預計2025年錄得歸母凈利潤4.8億元至5.5億元，扣非凈利潤則為3.2億元至3.9億元。

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從這家公司2025年的業績數據中，我們也能一窺如今儒意電影的院線資產成色。

就終端表現而言，萬達影城依然領跑行業。截至2025年末，萬達電影擁有直營影院714家、6179塊銀幕，年內新開業直營影院24家。去年，萬達電影全年總票房約為76.78億元，觀影人次約為1.63億，同比增長率分別為18.53%和14.76%，市場份額連續17年居于行業首位。

然而值得注意的是，盡管終端生態位穩定、全年業績有企穩跡象，但具體到單季度上，萬達電影的表現依然存在不小波動。

比如2025年第4季度，倘若結合前3季度財報估算，那么該公司預計會在這個季度錄得1.58億元至2.28億元的虧損，反倒削減了前3個季度的既有收益。

也就是說，哪怕萬達電影旗下有著中國最具影響力的影院品牌，但依然很難抵消電影市場越來越強烈的不確定性。

圖源微博@儒意電影

可以說，從2024年儒意系入主萬達電影到現在，中國電影市場經歷了空前深刻的改變。

一方面，隨著此前幾年的積壓供給釋放殆盡，供需兩端都步入了下行周期。出于保守的決策思路，電影行業的“檔期依賴癥”愈演愈烈，但這最終卻未能阻止更多節慶檔期同工作日大盤一起失守。

另一方面，頭部電影的虹吸效應日益顯著，非頭部項目的生存空間越來越可疑，進一步向供給端傳導收縮信號。

去年春節檔，一部《哪吒之魔童鬧海》就以154.46億元的驚人票房貢獻了全年大盤的近3成，但此后一整年中，填補曲線的中腰部破億影片數量卻較往年銳減。從業者們很難想象，倘若沒有“哪吒”慷慨相助，全年總票房會落到怎樣的水位線。

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概括而言，我們的電影市場正變得越發極端，不論是檔期表現還是單片表現。更換門頭的萬達電影，面臨的便是如此局面。

三條求解之路

往細了說，結構性的困境都在臺面上：供給有限、觀眾流失、新興娛樂業態競爭……

但歸根到底，這些問題都是指向同一個痛點，即電影產品和影院場景的吸引力不足。

在這一點上，萬達電影正在講的新故事，就是所謂的“超級娛樂空間”。

圖源微博@儒意電影

3月27日預告更名的同時，萬達電影曾在互動平臺上回應投資者，表示公司著力打造“超級娛樂空間”，通過與熱門游戲、動漫IP聯名，創造沉浸式線下體驗，希望以此吸引消費客群走進影院。

4月20日更名后，在全員信中，現儒意電影董事長兼總裁陳祉希也重申，儒意的“超級娛樂空間”戰略旨在推動“內容+渠道”深度協同。

她在信中寫道：“銀幕的多元化內容潛力遠未被釋放，它可以承載更多內容邊界，串聯線上線下，成為獨一無二的多元體驗平臺……今天的我們，早已不是傳統意義上的‘電影公司’。”

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其實，拋開那些大詞來看，儒意電影就是要延續它在這兩年有所摸索、吃到甜頭的那“三板斧”：推新片、搞聯動、拓場景。

推新片很好理解，影視投資發行本就是儒意系的優勢領域。就拿今年春節檔來說，除了檔期冠軍《飛馳人生3》這一儒意押注成功的重點項目外，《驚蟄無聲》《鏢人》《熊出沒·年年有熊》的出品發行名單中都有儒意的身影，眼光可見一斑。

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而搞聯動，說的則是儒意這兩年在影院場景中試探舉辦的跨圈層活動。比如2024年，萬達電影和《原神》聯動創下了單周GMV6400萬元的成績，導流超160萬年輕用戶。再比如2025年，萬達電影又與《戀與深空》《第五人格》等頭部游戲IP展開聯動，僅四款IP的衍生品銷售即超2億元，累計拉新用戶數量超300萬。

圖源微博@儒意電影

放在二次元圈子或新消費品牌中，這樣的創意或許談不上新鮮。但對于秉持保守業態多年的電影院而言，儒意系的跨界聯動卻是罕見的努力。

最后也最本質的一點，就是拓場景。其實上面所說的IP聯動，也可以視作拓展影院場景的案例。更廣泛地說，現在的萬達影城正在引入更多功能分區，包括潮玩品牌52TOYS、自拍互動娛樂品牌 “拍立方”等。

甚至就影院食品而言，萬達影城也在做自己的食飲品牌“三口小時光”和“與水說”。據陳祉希透露，休閑零食“三口小時光”在影院包裝零食類目單日銷量占比已經達到了82.3%。從這個角度看，與觀眾高頻鏈接的影院，也能成為一種零售貨架。

圖源微博@儒意電影

而這份不遺余力開拓非票收入、抓住每一份利潤的做法，恰恰是當下中國電影院需要的。

轉播春晚、直播F1大獎賽、直播游戲電競、看《怪奇物語》大結局跨年……這些聚攏同好的拓場景機遇，或許不失為一種重新召回年輕觀眾的破局之法。

圖源微博@央視新聞

回頭看看，現在的儒意電影似乎和當年萬達一脈相承，又似乎截然不同。

世間再無萬達電影，但真正的新故事，其實早在名字更迭前便拉開序幕了。

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