所有管線放一起比，誰臨床價值高、成功概率大、跑得快，資源就往哪邊傾斜。

文｜《中國企業家》見習記者 李曉天

記者 馬吉英

見習編輯｜張昊編輯｜馬吉英

頭圖攝影｜鄧攀

關曉暉不喜歡講“漂亮話”。

采訪中，作為復星醫藥執行董事、聯席董事長，每當需要她概括一段戰略、總結一個階段，都會先沉默兩秒，然后像剝洋蔥一樣把時間線、產品管線一層層攤開。干脆利落，不多用一個形容詞，只留下數字和結論。當人們習慣了聽那些關于“初心”“夢想”“顛覆”的宏大敘事，習慣了在訪談里塞進十幾個金句，她這種簡潔、直率的風格與眾不同。

這并不是刻意為之。2000年，她加入復星醫藥，此后25年她參與了公司所有的重要時刻：H股上市、10.91億美元收購印度Gland Pharma的跨境并購、MSCI ESG評級從BBB提升至AA、向創新和國際化的轉型……單拎出任何一件事，都足以成為職業生涯的高光時刻，但她很少把這些事掛在嘴邊。

這種務實，在過去幾年復星醫藥的轉型中體現得尤為直接。

來源：視覺中國

當行業在2023年前后經歷劇烈震蕩時，復星醫藥做了一系列在外界看來逆周期的動作，一邊通過多筆交易剝離非核心資產，另一邊增持了復宏漢霖、復星凱瑞等核心業務，也加速推進了幾個技術平臺的布局。

同時，復星醫藥的整個研發體系也在升級：成立科學顧問委員會（SAB），請外部智庫幫公司把脈；內部設立管線管理委員會，把所有技術平臺放在一起評估。這套機制的底層邏輯很簡單，也足夠殘酷。用她的話說，所有管線放在一起比，誰臨床價值高、誰成功概率大、誰跑得快，資源就往哪邊傾斜。

2025年，這套邏輯開始集中兌現。創新藥品收入人民幣98.93億元，占復星醫藥整個制藥業務收入的1/3。海外收入占比也突破30%，創新和全球化成了公司的雙引擎。

當被問到“CMNC”（中國本土跨國藥企）這個目標時，她第一反應是拆成了具體的動作：研發注冊先行、生產端通過國際認證、商業化能力完善，自主運營和授權許可并行。每個動作背后，也都有對應的數字和時間表。她還將“海外收入占比超過50%”認定為一個階段性的目標和里程碑。

過去25年里，她見過太多次行業起落，知道什么是泡沫，什么是實打實的積累。有時候，一個不愛說“漂亮話”的人，或許才是那個能把事情做漂亮的人。

以下為關曉暉接受《中國企業家》的訪談實錄，經整理后呈現：

《中國企業家》：目前，復星醫藥的創新藥品收入占比已超過制藥業務的30%，作為一家成立超30年，過往以仿制藥居多的藥企，在創新轉型的這個過程中發生了什么？

關曉暉：復星醫藥和大多數中國藥企一樣，最初以仿制藥為主。創立30多年來，我們有三個創新轉型的關鍵節點：第一個是2009年，復星醫藥成立了自己的大分子和小分子創新藥平臺，從那時開始布局生物藥和創新藥；第二個是2017年，中國加入ICH（國際人用藥品注冊技術協調會），整個中國藥品的審評審批標準向全球最高標準看齊，也是在那個階段，復星醫藥提出了創新和全球化的戰略；第三個是近兩年開始，我們正在推進整個研發體系的升級。

從2009年成立的兩個技術平臺來看，我們當時的生物藥平臺復宏漢霖，如今在抗體和ADC（抗體偶聯藥物）領域，已處于國內第一陣營。復宏漢霖目前已有10款產品在全球60多個國家和地區獲批上市。作為港股18A公司（在港交所主板上市的未盈利生物科技公司），復宏漢霖已連續三年實現盈利。

2017年，隨著中國藥品審評體系與全球接軌，復星醫藥與美國的Kite Pharma成立了合資公司復星凱特，2021年上市了國內第一個CAR-T（嵌合抗原受體T細胞免疫療法）細胞治療類藥物奕凱達（阿基侖賽注射液），用于治療成人大B細胞淋巴瘤。2024年，我們收購了外方的全部股權，并將其更名為“復星凱瑞”，掌握更大的自主研發權和全球商業化主動權。

這兩年，我們在做整個研發體系的升級，包括幾個方面：一是在研發決策和管理體系方面升級，成立了外部的智庫——科學顧問委員會（SAB），提供策略性指導和洞見，協助管理層制定并優化中長期創新戰略；建立了由內部專家組成的管線委員會，以科學為出發點，制定研發總體戰略及規劃，同時管理產品組合，把整個研發的端到端能力，從早期研發，到CMC（臨床前實驗及臨床試驗、藥物生產過程及工藝控制），再到臨床注冊，全鏈條打通。

2025年，復星醫藥創新藥品收入98.93億元，同比增長29.59%，占整個制藥業務收入的33.16%，創新藥已成為公司業績增長的核心引擎。

《中國企業家》：如今管線版圖已經很復雜，涉及抗體、ADC、小分子、細胞治療及核藥等平臺，現在的跨技術平臺管理，和當初成立復宏漢霖時有多大區別？

關曉暉：從數據來看，2025年，復星醫藥研發總投入共計59.13億元，同比增長6.46%，制藥業務研發投入53.61億元，同比增長9.19%；其中，超80%的研發投入用于創新藥品相關研發項目。過往兩年，總的研發投入超110億元，處于行業第一梯隊。

針對一個適應癥，可以由不同的技術平臺去解決。從復星醫藥的整體戰略來看，小分子創新藥平臺與復宏漢霖（抗體和ADC平臺）、復星凱瑞（細胞治療平臺）共同構成我們創新藥業務的三大核心支柱。其目標不僅是實現單點技術突破，更是為了打造一個具備全球競爭力的系統性研發生態體系：三大創新平臺深度聯動、互為支撐、協同發展。

事實上，現在一些大藥企都有自己擅長的技術平臺。復宏漢霖目前在抗體和ADC領域形成了比較顯著的優勢，已建立涵蓋單克隆抗體、雙/多特異性抗體及ADC等多類型生物藥研發平臺，并形成從靶點發現、抗體工程、細胞株構建到工藝開發、規模化生產的完整技術體系。

小分子創新藥平臺是復星醫藥創新研發的基石平臺。相較于傳統的“Fast-Follow”（快速跟進）策略，復星醫藥現在的布局更注重對具有創新的設計理念或“Best-in-Class”（同類最優）藥物的探索。

另外，在細胞治療領域，除了傳統的療法外，復星醫藥也正在推進In vivo CAR-T（體內嵌合抗原受體T細胞療法）產品的開發。

2025年8月，復星醫藥成立了核藥業務平臺“星睿菁烜”，旨在打造一個由復星醫藥擁有自主知識產權、具備全球競爭力的技術平臺。核藥與診斷性核素影像結合的“診療一體化”特質，更能實現精準的患者篩選與療效的快速影像學預判，有望成為一種能改變行業格局的，療效更佳，副作用更小的革命性腫瘤療法。

當然，復星醫藥的核藥平臺并非一個孤立運營的平臺，它會和我們現有的小分子、抗體和ADC以及細胞治療形成一個多技術協同的矩陣，這也能提高我們在腫瘤領域的綜合競爭實力。

來源：視覺中國

《中國企業家》：你提到復星醫藥的目標是CMNC，它和傳統MNC（跨國藥企）有什么不同？

關曉暉：“C”代表來自中國、植根于中國。CMNC的核心特質是：擁有面向全球的研發、生產制造、商業化全體系能力，質量標準對標全球。過往跨國藥企的舞臺上，都是美國、歐洲的百年公司，近些年也有一些日本公司加入了這個隊伍。

中國公司現在已經是全球MNC藥企的重要合作伙伴，我們有很多產品合作開發的案例，但來自中國的藥物在美國或歐盟注冊上市的比例還不高。未來十年，應該會有更多真正來自中國的創新藥物在全球上市。

《中國企業家》：聽你的描述，未來復星醫藥的國際化戰略是一個更復雜的工程，不純粹是產品出海，可能涉及到一個體系的國際化。

關曉暉：我們下一步的目標是希望推動整個體系的全球化，當然，體系上面一定要承載產品。但整個創新藥的出海還是有挑戰的：一方面，各個市場的法規體系、臨床實踐和定價機制有比較大的差異，需要深度本土化的團隊和能力；另一方面，不同市場對藥品質量和供應鏈的管理也不一樣，需要全球標準的高質量體系。

我們的突破路徑在于構建系統性的全球化能力，復星醫藥的深度國際化是由三大支柱支撐的——研發全球化、供應鏈全球化、商業全球化，可以理解為復星醫藥的國際化進程不再僅僅停留在單一產品的海外銷售層面，而是從創新研發、生產質量、注冊準入、商業化到學術影響力等多個維度構建，實現全鏈條、系統性的全球運營能力輸出和本地化扎根。

而且，當我們要走向全球時，品牌和學術信任的建立都需要時間。舉個例子，在非洲，經過十多年的深耕，復星醫藥在當地人的眼中就是一家Big Pharma（大藥企），因為我們不僅給他們帶去了注射用青蒿琥酯這款中國創新藥，對當地抗瘧疾的救治工作帶來了實質性的幫助。復星醫藥還通過推進瘧疾防治項目、開展非洲本地化藥品生產、實施免費醫療援助等多種措施，提升當地醫療技術和公共衛生服務水平。

《中國企業家》：有沒有節點或者發展路徑的規劃？

關曉暉：2025年，我們的海外收入大概占整個收入的31%，我們認為當海外收入占比達到50%以上時，應該是全球化的一個里程碑。

發展路徑的話，應該是研發和注冊先行。我們已經在歐美市場有了布局，新興市場也開始跟上，建立了全球注冊體系，比如我們的創新藥PD-1單抗斯魯利單抗已經在全球40多個國家上市。

在生產端，除了海外生產基地，我們國內的17條生產線通過了美國、歐盟等主流市場的GMP認證。

在商業化端，復星醫藥已形成“自主運營+許可授權”雙軌并行的成熟出海模式。在美國，我們已經自建商業化團隊，其中仿制藥團隊已經進入成熟運營階段，創新藥團隊已在穩步推進斯魯利單抗注射液的商業化籌備工作以及創新產品許可引進的前期布局。

《中國企業家》：提到國際化，復星醫藥從2008年開始就向利益相關方展示在ESG的成果，為什么復星醫藥把ESG看得這么重要？

關曉暉：一方面，無論是國內，還是海外的資本市場，都對企業的ESG表現很重視。另一方面，一個藥企最重要的責任是創新和提高藥品的可及性。

另外，對一家Big Pharma的評估，會注重其在罕見病領域的布局——真正去關注那些未被滿足的臨床需求，可能這個領域的市場規模不大，但的確需求巨大。截至2025年末，復星醫藥已經有5項罕見病適應癥獲批上市，在研罕見病適應癥近10項。

包括普惠醫療方面，復星醫藥作為全球抗瘧疾公立市場最大的供應商，截至目前，累計已有40個品規的抗瘧疾品種通過了世界衛生組織預認證，形成了從重癥瘧疾治療的注射劑，到輕癥的口服片劑，以及預防和兒童瘧疾預防的一系列產品組合。世界衛生組織的《世界瘧疾報告2025》提到，青蒿素類藥物的廣泛使用對降低全球瘧疾致死率有很大幫助，減輕了全球瘧疾負擔。

實際上，這些ESG注重的維度和業務本身有很強的關聯性。比如我們在非洲的業務，已經成為我們相對有優勢的一塊業務。我們在科特迪瓦建了制造中心，去年完成了生產驗證，一期設計產能為每年5億片。所以，它既是業務的一部分，也充分體現了藥企能夠承擔和履行的社會責任。

《中國企業家》：過去五年你怎么評價，以及未來五年，你的預期是什么？

關曉暉：過去的五年，我們在做資源的聚焦和研發體系的升級。我們調整優化了一些非核心的業務，把這部分資源更多聚焦到核心業務、創新藥和最有價值的管線上。這個結構調整今天已經可以看到一定的成效，我們的管線比前些年有了很好的豐富和完善，創新藥品的收入接近百億元。

在未來的五年，我們要進一步把“創新引領、深度國際化、全面擁抱AI”的戰略踐行下去。無論是在創新藥的研發進展和上市，還是在海外業務的全面拓展上，都能夠看到進展和成績。