扎根實體、行穩致遠

作者 | 勝馬財經許可

編輯 | 歐陽文

2026年4月23日，常熟銀行同步披露2025年年度報告與2026年第一季度報告，交出了一份穩中有進、成色分明的高質量答卷。報告顯示，該行2025年全年實現營業收入116.19億元，同比增長6.51%；實現歸母凈利潤42.19億元，同比增長10.65%；加權平均凈資產收益率達14.05%，凈息差達2.53%，保持行業優秀水平。進入2026年一季度，常熟銀行增長勢頭不減，單季實現營業收入31.71億元，同比增長6.74%；歸母凈利潤12.04億元，同比增長11.10%。

這份橫跨年報與季報的答卷，既彰顯了常熟銀行在不確定環境中穿越周期的經營韌性，也印證了其“向下、向小、向信用”戰略方向的前瞻性與有效性。常熟銀行堅持以精細化管理為抓手，以規模穩健擴張為根基，以資產質量長期優異為屏障，在量與價、效益與風險之間走出了一條均衡協調、特色鮮明的高質量發展道路。

擴表速度穩健

資產負債結構優化

規模是商業銀行價值創造的基石，面對行業存款競爭加劇、有效信貸需求結構性分化的經營環境，常熟銀行始終保持著穩健得當的擴表節奏，資產負債兩端協同并進、韌性凸顯。

2025年末，常熟銀行總資產達4030.79億元，較年初增長9.96%，增速領先同行；負債端，總存款達3082.73億元，較年初增長7.58%；總貸款達2561.95億元，較年初增長6.37%。貸款結構上，個人貸款占總貸款之比達53.50%，其中個人經營貸款占比36.81%，折射出該行深耕小微、服務個體的鮮明底色。

進入2026年，常熟銀行穩健擴表態勢延續。截至3月末，該行總資產升至4194.35億元，較年初增長4.06%；貸款總額2694億元，較年初增長5.1%，其中企業貸款增長12.2%，呈現出“對公發力、零售蓄勢”的均衡格局。從同比維度來看，一季度總資產同比增長7.82%，貸款同比增速達7.9%，單季度信貸擴張節奏平穩，延續了全年穩健增長態勢。負債端，一季度存款規模延續增長態勢，存款與資產規模擴張節奏匹配良好，為信貸投放提供了穩定、可持續的資金支撐。

值得關注的是，常熟銀行的存貸結構正悄然發生優化。2025年該行活期存款占比19.6%，較年初提升1.5個百分點，同時儲蓄存款中三年期及以上存款占比下降3.8個百分點至49.3%，負債端久期縮短、成本彈性增強，為凈息差的穩定運行創造了緩沖空間。

盈利增長平穩

凈息差優勢行業領先

在凈息差持續收窄已成為行業共識的背景下，常熟銀行的凈息差表現堪稱典范——雖有所收窄，但絕對水平和邊際走勢均優于同業，持續彰顯差異化競爭優勢。

2025年全年常熟銀行凈息差2.53%，同比收窄18個基點，但降幅較前三季度僅擴大4個基點，表明息差下行斜率已明顯趨緩。一季報進一步印證了這一趨勢：一季度凈息差為2.5%，同比僅收窄約11個基點，收窄幅度較2025年全年明顯減小；更為重要的是，一季度單季凈息差環比上升11個基點至2.47%，息差底部趨穩的信號日益清晰。在上市銀行尤其是中小銀行凈息差普遍大幅收窄的背景下，常熟銀行憑借2.5%的凈息差水平，持續保持在可比上市銀行領先水平。

凈息差的相對韌性，得益于常熟銀行資產端與負債端的雙向精細化管控。資產端，2025年貸款收益率5.18%，雖同比下降45個基點，但個人貸款利率降幅已持續收窄，下降趨勢邊際緩和。常熟銀行提出“通過降低市場主體融資成本以及降低非財務支出等非金融服務相結合的方式，努力保持貸款收益率的少降”，這一策略在一季度已初見成效。負債端表現更為突出：2025年存款成本僅1.88%，同比大幅下降約32個基點，一方面受益于存款掛牌利率下調，另一方面得益于公司持續調優存款結構、壓降高成本存款占比。進入今年一季度，負債成本率進一步環比下降16個基點至1.63%，前期多次存款利率調整的存量釋放效應集中顯現，為息差企穩提供了強勁支撐。

收入結構層面，非利息收入持續發力為常熟銀行盈利增長注入新動能。2025年全年非利息凈收入達22.49億元，同比增長27.29%，其中手續費及傭金凈收入大增332.12%至3.60億元，主要來自自營理財、代理黃金保險等財富管理業務的強勁拉動，財富業務貢獻手續費及傭金收入4.74億元，同比增長78.9%。投資收益方面，該行圍繞市場走勢擇時開展債券等交易業務，全年實現投資收益18.24億元，同比增長22.08%。進入今年一季度，凈手續費收入延續高增態勢，同比增長41%，財富業務的持續成長進一步強化了營收的多元支撐力。

從盈利效率來看，2025年常熟銀行成本收入比35.66%，同比下降0.96個百分點；2026年一季度進一步大幅壓降至31.78%，較2025年末加快下降3.9個百分點。費用端的精細管控與利息收入的穩定性提升同向發力，驅動一季度歸母凈利潤實現11.10%的雙位數增長，業績增速繼續位居上市銀行第一梯隊。

不良率持續下降

撥備安全墊充裕

資產質量是銀行經營的“生命線”，也是價值投資者關注的核心指標。在這一關鍵維度上，常熟銀行給出的答卷堪稱靚麗。

截至2025年末，常熟銀行不良貸款率錄得0.76%，較上年末微降0.01個百分點，其中企業貸款不良率僅0.55%，資產質量表觀指標整體保持行業領先水平。進入2026年一季度，不良率進一步下行至0.75%，季度環比再降1個基點。值得一提的是，常熟銀行小微貸款不良率長期穩定控制在1%以內，在當前中小微企業經營壓力猶存的背景下，這一風控戰績充分彰顯了其深耕小微市場多年積累的客戶甄別能力和信用風險管理優勢。

風險抵補能力方面，2025年末常熟銀行撥備覆蓋率錄得451.25%，雖較上年末的500.51%有所下降，但仍處于上市銀行較高水平。2026年一季度末，撥備覆蓋率為438.10%，季度環比下降13.2個百分點。撥備覆蓋率的適度下行，并非風險抵補能力弱化的信號，而是該行在資產質量充分穩固基礎上的主動作為——隨著存量不良包袱大規模出清，公司適當降低信貸資產撥備計提力度，形成“撥備反哺利潤”的良性循環。

事實上，撥備覆蓋率的溫和下降與該行近三年持續加大不良核銷處置力度密不可分。2025年，常熟銀行核銷處置約32億元不良資產，2023年至2025年三年間合計核銷處置約78.8億元。大規模存量風險加速出清，夯實了資產質量的真實基礎，為未來輕裝上陣預留了充足空間。

資本管理方面，今年一季度末常熟銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.64%、11.40%和11.35%，處于較為充裕的水平，為后續擴表與實體信貸投放積蓄了充足動能。

做小做散持續深化

普惠小微特色鮮明

業績的穩健增長，根植于常熟銀行長期以來“向下、向小、向信用”的經營基因。2025年，常熟銀行進一步深化小微金融戰略，將信貸資源持續向普惠小微領域傾斜，以鮮明的特色化定位在同質化競爭的銀行業格局中脫穎而出。

其中，普惠小微數據格外亮眼，截至2025年末，常熟銀行單戶授信1000萬元及以下普惠型小微企業貸款余額達1065億元，貸款戶數達21.85萬戶。這一體量在小微金融賽道上穩居行業前列，也折射出該行深耕基層市場、服務實體經濟毛細血管的責任與擔當。

從貸款內部結構來看，常熟銀行“做小做散”的轉型方向愈發篤定。2025年末，個人經營貸中30萬元以下貸款占比32.7%，較年初提升0.9個百分點；信保類貸款占比55.2%，較年初提升2.6個百分點，較2020年末更大幅提升了17.8個百分點。小型化、信用化的產品結構，不僅有助于分散單一客戶集中度風險，也拓寬了該行在小微金融市場上的護城河。

塊作為常熟銀行服務縣域經濟的重要推手，村鎮銀行板經營質效穩步提升。2025年末該行村鎮銀行總資產635.84億元，總存款546.78億元，總貸款435.69億元；村鎮銀行不良貸款率1.03%，較年初下降0.02個百分點，撥備覆蓋率353.6%，較年初提升36.26個百分點，風險抵補與經營效益同步改善。

地域布局上，常熟銀行異地貢獻穩步提升。2025年，常熟以外地區收入占比已超過50%，標志著該行初步完成了從區域性農商行向跨區域普惠金融領先者的蛻變。這一格局的形成，為該行在更大范圍內分散區域經濟波動風險、捕捉差異化市場機遇提供了富有想象力的增長空間。

綜觀常熟銀行2025年年報與2026年一季報，可以清晰地勾勒出一幅“擴表穩健、增速平穩、質量優良、特色鮮明”的經營圖景。在凈息差下行壓力、行業風險分化加劇的復雜環境下，該行堅持以精細化管理對沖行業性壓力，以“做小做散”構筑差異化競爭壁壘，以資產質量領先夯實安全墊，交出了一份令人信服的業績答卷。立足“十五五”規劃嶄新起點，常熟銀行正以久經考驗的經營韌性、堅實的資本底座和清晰可期的增長路徑，為自身長期高質量發展蓄勢賦能，也為資本市場呈現出一家扎根實體、行穩致遠的優質上市銀行。

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