在“談糖色變”的當下，糖果賽道依舊充滿機會。

4月28日，號稱“最大的中國糖果公司及全球第五大軟糖公司”阿麥斯食品（集團）股份有限公司（下稱“阿麥斯”）正式向港交所遞交上市申請，美銀證券、招商證券國際、摩根大通為聯席保薦人。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

和國內其他品牌不同，阿麥斯最大的特點在于其雖然作為中國企業，但其大部分收入都來自海外市場，擁有遍布全球超80個國家和地區的全渠道銷售網絡。阿麥斯在招股書中引援弗若斯特沙利文的資料稱：“按照2025年全球零售額計，我們已成為最大的中國糖果企業；按照2025年海外收入計，我們在中國糖果公司中擁有最大的海外市場份額。”

01

年入27億+的“糖果大王”

公開資料顯示，阿麥斯前身為2004年9月創立的深圳市金多多食品有限公司，今年3月10日，正式更名為阿麥斯。

作為一家“領先的全球化糖果公司”，阿麥斯旗下擁有阿麥斯（Amos）和貝歐寶（Biobor）兩大自有品牌，明星產品包括皮樂士Peelerz軟糖、4D（3D+Delicious）積木軟糖、節慶糖果以及音芙傳聲棒棒糖等。根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年全球零售額計，皮樂士Peelerz是全球最大的剝皮軟糖品牌，貝歐寶已成為中國最大益生菌軟糖品牌及市場領先品牌。

同時，阿麥斯也通過自身產業優勢，通過ODM業務模式，向領先零售商及知名消費品牌等第三方品牌提供產品開發和制造以及相關服務。截至最后實際可行日期，阿麥斯已服務約74名ODM客戶。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

根據招股書顯示，阿麥斯于2023年、2024年及2025年（以下合稱“于往績記錄期間”），阿麥斯的年收入分別為10.70億元（人民幣，下同）、15.71億元及27.82億元；同期公司的毛利分別為4.51億元、6.59億元及13.79億元，對應毛利率分別為42.1%、41.9%、49.6%；年內利潤分別為1.37億元、1.98億元及6.00億元。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

其中，主品牌“阿麥斯”在于往績記錄期間的收入分別為5.06億元、8.28億元和19.68億元，分別占總收入的47.2%、52.7%和70.7%；被譽為“第二增長引擎”的貝歐寶的收入分別為1.67億元、1.63億元和2億元，分別占總收入的15.6%、10.4%和7.2%；第三方品牌的收入分別為3.98億元、5.8億元和6.14億元，分別占總收入的37.2%、36.9%和22.1%。

并且，于往績記錄期間，阿麥斯一直處于量價齊增的態勢。

招股書顯示，于往績記錄期間，阿麥斯的平均售價分別為5.55萬元/噸、5.82萬元/噸和6.15萬元/噸；銷量分別為0.91萬噸、1.42萬噸和3.20萬噸；貝歐寶的平均售價則保持相對穩定，分別為8.88萬元/噸、8.83萬元/噸及8.9萬元/噸；第三方品牌的平均售價也從2024年的2.67萬元/噸增至2025年的3.05萬元/噸。

阿麥斯在招股書中稱，2025年，按中國糖果公司的全球糖果零售額計，本公司排名第一，零售額達59億元。按2025年全球零售額計，阿麥斯為全球第五大軟糖公司。按2023年至2025年的零售額計，我們亦是全球前30大糖果公司中增長最快的公司，復合年增長率為61.9%，遠超同期全球糖果行業5.9%的平均增速。

02

近8成收入來自海外

最近幾年，中國品牌開始頻頻出海，而阿麥斯則是走在前面的品牌之一。

從阿麥斯的收入區域來看，于往績記錄期間，其來自中國（含港澳臺）的收入分別為5.05億元、5.03億元和6.37億元，分別占總收入的47.2%、32%和22.9%。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

換而言之，阿麥斯有近8成的收入來自海外市場。于往績記錄期間，阿麥斯自海外市場（如北美、歐洲、大洋洲及其他地區）產生大部分收入，分別合共占2023年、2024年及2025年的總收入的52.8%、68.0%及77.1%。

阿麥斯在招股書中表示，我們的產品廣泛進駐沃爾瑪(Walmart)、開市客(Costco)、Target及7-Eleven等頭部零售商。于2025年，我們在北美市場的營收占比為52.7%，且于2023年至2025年，北美是我們增長最快的市場之一。

于往績記錄期間，阿麥斯來自北美市場的收入分別為3.53億元、7.2億元和14.65億元，分別占到其總收入的33%、45.9%和52.7%。

而在2025年，歐洲市場、大洋洲（含澳大利亞和新西蘭）、其他地區（主要包括拉丁美洲、東南亞、東亞及非洲）分別為阿麥斯貢獻了2.73億、1.87億元和2.2億元的營收，分別占總收入的9.8%、6.7%和7.9%。

阿麥斯表示：“我們將在北美及中國市場累積的渠道拓展和卓越運營的經驗，成功復制到全球80多個國家和地區，包括歐洲、澳大利亞和東南亞市場，建立起全球業務版圖。”

03

“不一樣”的客戶體系

招股書顯示，阿麥斯的客戶主要包括大客戶、經銷商及個人消費者。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

于往績記錄期間，阿麥斯產生自KA客戶（主要包括零售商（包括其指定代理）及ODM客戶）的收入為7.03億元、11.44億元和18.04億元，分別占收入的65.6%、72.8%和64.9%。于往績記錄期間，阿麥斯的KA客戶分別為196名、240名及275名。

同期，阿麥斯來經銷商的銷售額分別為3.16億元、3.12億元和8.37億元，分別占收入的29.5%、19.8%和30.0%。在此期間，阿麥斯的主要經銷商（年銷售額在12萬元以上）數量分別為520家、606家和631家。

對于經銷商數量的變化，阿麥斯表示：“通過整合與規模較大且更成熟的經銷商的合作關系，我們能更好地于主要市場實現更廣泛的市場覆蓋及更強的品牌影響力。”

值得一提的是，于往績記錄期間，阿麥斯來自前五大客戶的收入分別為3.39億元、4.39億元和7.24億元，分別占其同年總收入的31.7%、28.0%及26.0%。其中，來自最大客戶的收入分別為1.16億元、1.54億元和1.97億元，分別占其同年總收入的10.9%、9.8%及7.1%。

此外，阿麥斯還通過自營電商商店或天貓、亞馬遜等第三方平臺的自營電商商店直接向消費者銷售產品。于往績記錄期間，阿麥斯在線自營店鋪產生的收入分別為0.52億元、1.16億元和1.41億元，分別占同年總收入的4.9%、7.4%及5.1%。阿麥斯強調：“于往績記錄期內，我們的在線銷售復合年增長率超過60%。”

供應鏈方面，截至2025年末，阿麥斯在在廣東省江門及深圳擁有三個現代化生產基地，并正在越南建設第四個基地，其中，越南生產基地擬布局四條生產線，預計年設計產能為1.33萬噸。同時，阿麥斯也通過與第三方外包制造商合作生產糖果產品。

04

糖果市場的“未來機會”

阿麥斯招股書透露，以零售額計，糖巧市場從2021年約人12288億元增至2025年約15330億元（糖果和巧克力板塊于分別達到5381億元和9949億元）并預計于2030年達到19666億元。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

其中，全球軟糖市場（糖果市場的子板塊）零售額達2421億元，2021年至2025年的復合年增長率為15.3%，預計其于2025年至2030年將以10.6%的復合年增長率增長至2030年的4009億元，增長率顯著高于同期硬糖市場的0.4%復合年增長率。

而這也是阿麥斯未來發展的潛在機會。

阿麥斯表示，計劃實施以下策略以實現我們的長期目標：貫徹大單品策略，兼顧滿足多元化需求，實施跨品類產品創新；持續滲透主要市場，并加速拓展新興潛力區域；全面升級品牌建設，提升品牌溢價與消費者忠誠度；優化全球供應鏈布局，推進數字化與智能化轉型；吸引和培養全球頂尖人才，打造全球化組織能力；尋求戰略合作與投資機會。

而根據招股書，本次阿麥斯香港IPO募資金額將作以下用途：將分配至優化及擴大公司的全球生產布局，進一步加強公司于重要市場的產能；將用于擴大公司業務的國際化布局及深化全球銷售渠道網絡；將用于持續推進全球品牌建設及本地化營銷，以提升公司品牌的全球影響力；將用于加強公司的研發投資，以實現全球產品研發拓展及產品組合擴充；將用于企業全面的數字化及智能化轉型升級；將分配至潛在的投資及收購機會；將用作營運資金及一般企業用途。

圖源：阿麥斯招股書（截圖）

不過，目前在快消品行業，像阿麥斯這種“墻外開花”的品牌并不多見，其在港股市場是否能獲得廣大投資者的青睞還有待時間的觀察。不過，在此之前，阿麥斯已經獲得了復星國際、同創偉業、印紀光大等知名機構的投資。

而對于尋求出海的中國品牌而言，阿麥斯還是非常值得學習的。

阿麥斯聯合創始人、執行董事、董事長兼首席執行官馬恩多曾在接受整點消費采訪時表示：

如果阿麥斯順利登陸港交所，未來是否會走得更“輕松”呢？我們一起拭目以待。

THE END

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