北京
文 | 食悟（ID：food-gnosis）
剛剛，伊利發(fā)布了2025年財(cái)報(bào)：總營(yíng)收1159.31億元，同比增長(zhǎng)0.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)115.65億元，同比增長(zhǎng)36.82%；扣非凈利潤(rùn)110.68億元，同比增長(zhǎng)84.13%。
可以用“炸裂”二字來(lái)形容伊利2025年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在消費(fèi)大環(huán)境如此低迷的當(dāng)下，竟然能夠取得如此逆天的表現(xiàn)，伊利團(tuán)隊(duì)去年年確實(shí)很拼。
相信很多人跟食悟君都有一個(gè)疑問(wèn)：在營(yíng)收幾乎持平的情況下，伊利2025年的凈利潤(rùn)比2024年足足增長(zhǎng)了三成多，準(zhǔn)確說(shuō)增加了31.12億元。那么，這31億元的凈利潤(rùn)增量到底來(lái)自哪兒？
接下來(lái)，食悟就跟大家來(lái)仔細(xì)盤一下：
2025年伊利員工總?cè)藬?shù)62666人，2024年伊利員工總?cè)藬?shù)63414人，一年減少748人，顯然屬于非常正常的自然增減范疇。可以說(shuō)，伊利并不是通過(guò)裁員來(lái)降本增效的。
2025年伊利液態(tài)奶營(yíng)收704億元，同比下滑6.11%，毛利率31.43%，同比增加0.45個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，伊利液態(tài)奶雖然規(guī)模在減少，比2024年減少46億元，但毛利率增加了0.45個(gè)百分點(diǎn)，液奶的盈利水平在提升。
2025年伊利奶粉及奶制品營(yíng)收 327.69億元，同比增長(zhǎng)10.42%；毛利率從41.02%增加到41.58%，提升0.56個(gè)百分點(diǎn)。奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)，毛利率提升0.56個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明，伊利奶粉業(yè)務(wù)非常強(qiáng)勁，根據(jù)行業(yè)份額來(lái)推算，伊利奶酪+乳脂業(yè)務(wù)的規(guī)模在60個(gè)億左右，這意味著伊利奶粉業(yè)務(wù)在260億左右。已經(jīng)妥妥的行業(yè)第一。
最值得表?yè)P(yáng)的是伊利冷飲業(yè)務(wù)，2025年?duì)I收 98.2億元，同比增長(zhǎng) 12.63%；要知道，伊利冷飲業(yè)務(wù)2024年是下滑的，2024年?duì)I收 87.2億元，同比下滑18.41%。
2025年伊利冷飲業(yè)務(wù)毛利率37.89%，同比增加0.47個(gè)百分點(diǎn)。
這意味著，2025年伊利冷飲業(yè)務(wù)不僅止住下滑態(tài)勢(shì)，而且還實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，并且是伊利各事業(yè)部中增幅最大的。
綜上可以總結(jié)：伊利2025年凈利增量，主要來(lái)自：一，冷飲業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)崛起，從下滑到增長(zhǎng)，并且毛利率大幅提升；二，奶粉及奶制品業(yè)務(wù)的繼續(xù)高增長(zhǎng)，以及毛利的提升；還有液奶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，盈利的改善。
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