創(chuàng)業(yè)圈聚焦創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，關(guān)注創(chuàng)投機(jī)構(gòu)

5月6日，三星電子迎來(lái)一個(gè)戲劇性時(shí)刻。

一邊是資本市場(chǎng)的高光。當(dāng)天，三星電子市值突破1500萬(wàn)億韓元（約合1.03萬(wàn)億美元），成為繼臺(tái)積電之后，第二家躋身“萬(wàn)億美元俱樂(lè)部”的亞洲科技公司。AI算力需求持續(xù)推高HBM、高端DRAM等存儲(chǔ)芯片價(jià)格，作為全球最大的存儲(chǔ)芯片廠商之一，三星正站上這一輪AI產(chǎn)業(yè)周期的中心。

另一邊，則是中國(guó)家電業(yè)務(wù)的收縮。

同日，三星電子在中國(guó)官網(wǎng)發(fā)布公告稱，將停止在中國(guó)大陸市場(chǎng)銷售包括電視、顯示器、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等在內(nèi)的所有家電產(chǎn)品。三星電子計(jì)劃剝離這一表現(xiàn)不佳的業(yè)務(wù)板塊，轉(zhuǎn)而推行“選擇與集中”戰(zhàn)略，擴(kuò)大半導(dǎo)體及移動(dòng)產(chǎn)品的銷售。

三星并非一家正在失速的公司，相反，該公司正處于近年來(lái)少見(jiàn)的盈利高點(diǎn)。“萬(wàn)億美元”巨頭誕生與從中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)撤退，這種微妙巧合使這次調(diào)整顯現(xiàn)出一定象征意味。

2026年第一季度，三星電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收133.9萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)69%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)57.2萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)756%。其中，半導(dǎo)體所在的DS部門(mén)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收81.7萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)53.7萬(wàn)億韓元，幾乎貢獻(xiàn)絕大部分利潤(rùn)。相比之下，顯示器（VD）與數(shù)字家電（DA）業(yè)務(wù)合并營(yíng)收為14.3萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅0.2萬(wàn)億韓元。

這組數(shù)據(jù)背后，折射出全球電子產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的變化。做終端的人越來(lái)越辛苦，賣(mài)算力、賣(mài)芯片、賣(mài)底層基礎(chǔ)設(shè)施的人，則站上新的價(jià)值高地。從這個(gè)角度看，三星退出中國(guó)家電市場(chǎng)，并不只是一次簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)收縮，更像是一場(chǎng)資源重新分配。

“三星此舉是戰(zhàn)略收縮與資源聚焦的結(jié)果。”GKURC產(chǎn)經(jīng)智庫(kù)首席分析師丁少將向創(chuàng)業(yè)圈記者表示，對(duì)三星而言，中國(guó)市場(chǎng)角色已由核心消費(fèi)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體、高端制造及供應(yīng)鏈關(guān)鍵支點(diǎn)，消費(fèi)家電業(yè)務(wù)逐步邊緣化，重點(diǎn)保留高價(jià)值產(chǎn)業(yè)布局與基礎(chǔ)售后體系。

01

全球家電主導(dǎo)權(quán)再轉(zhuǎn)移

“這是全球家電主導(dǎo)權(quán)的第三次大轉(zhuǎn)移，”家電行業(yè)資深觀察人士劉步塵向創(chuàng)業(yè)圈記者表示，前兩次是歐美家電企業(yè)于上世紀(jì)八九十年代將全球主導(dǎo)權(quán)轉(zhuǎn)移至日本，2000年前后日本又將全球主導(dǎo)權(quán)轉(zhuǎn)移至韓國(guó)，現(xiàn)在，韓國(guó)家電將不得不把全球主導(dǎo)權(quán)轉(zhuǎn)移至中國(guó)。

三星進(jìn)入中國(guó)時(shí)，恰好處于韓國(guó)家電產(chǎn)業(yè)上升周期。

1992年，三星電子正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)并投資建廠，開(kāi)啟在華制造與銷售業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，本土品牌在技術(shù)、品牌與產(chǎn)品能力上與外資家電品牌存在明顯差距。三星則以高端外資品牌形象切入市場(chǎng)，彩電、冰箱、洗衣機(jī)普遍定位中高端，價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品。

進(jìn)入2000年后，三星開(kāi)始在中國(guó)高端家電市場(chǎng)快速建立影響力。2002年，三星推出雙開(kāi)門(mén)“Zipel”冰箱，售價(jià)達(dá)到普通冰箱數(shù)倍以上，依然成為當(dāng)時(shí)高端家電市場(chǎng)的代表性產(chǎn)品；2006年，三星波爾多液晶電視年銷量突破300萬(wàn)臺(tái)，并登頂中國(guó)電視市場(chǎng)第一。

當(dāng)時(shí)的中國(guó)家電市場(chǎng)，仍由外資品牌主導(dǎo)高端定價(jià)權(quán)。消費(fèi)者對(duì)“日韓品牌”“進(jìn)口品質(zhì)”普遍存在較強(qiáng)認(rèn)知。三星、索尼、松下等品牌長(zhǎng)期占據(jù)高端市場(chǎng)核心位置，而本土企業(yè)更多集中在中低端與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。

但過(guò)去十多年，中國(guó)家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯發(fā)生根本變化。

海信、TCL、海爾、美的、小米等本土企業(yè)，逐漸完成從制造能力到供應(yīng)鏈效率、渠道體系與產(chǎn)品定義能力的全面升級(jí)。外資品牌賴以建立優(yōu)勢(shì)的技術(shù)與品牌壁壘，被快速拉平；而中國(guó)企業(yè)則憑借本土供應(yīng)鏈、渠道下沉與快速迭代能力，重新定義市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)洛圖科技（RUNTO）研究數(shù)據(jù)，去年海信、TCL和小米等中國(guó)本土品牌占據(jù)中國(guó)電視市場(chǎng)94.1%的份額，而包括三星電子、索尼、飛利浦和夏普在內(nèi)的外國(guó)品牌，合計(jì)出貨量?jī)H為100萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額僅占3%。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬向創(chuàng)業(yè)圈記者表示，三星退出中國(guó)家電市場(chǎng)，意味著韓系消費(fèi)電子品牌在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步收縮。此前，LG已大幅縮減中國(guó)家電業(yè)務(wù)，而隨著中國(guó)品牌在高端市場(chǎng)持續(xù)突破，本土企業(yè)的角色也正在從“追趕者”轉(zhuǎn)向“全球市場(chǎng)引領(lǐng)者”。

事實(shí)上，在三星之前，日系家電企業(yè)已經(jīng)率先退出中國(guó)市場(chǎng)。過(guò)去長(zhǎng)期主導(dǎo)全球家電產(chǎn)業(yè)的索尼、松下、東芝、夏普等品牌，近年來(lái)紛紛收縮電視與白電業(yè)務(wù)，部分資產(chǎn)甚至出售給中國(guó)企業(yè)。例如，索尼電視業(yè)務(wù)交由TCL主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)；東芝白電業(yè)務(wù)歸屬美的，電視業(yè)務(wù)由海信接手；松下則將北美和歐洲電視業(yè)務(wù)交由創(chuàng)維運(yùn)營(yíng)。

在劉步塵看來(lái)，三星宣布退出中國(guó)家電市場(chǎng)，是中國(guó)本土家電企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)、壯大的必然結(jié)果。“今天的中國(guó)家電市場(chǎng)，本土品牌已實(shí)現(xiàn)一統(tǒng)天下，留給外資品牌的生存空間很小，繼續(xù)待在中國(guó)市場(chǎng)價(jià)值不大，退出是理性的選擇。”

02

在華業(yè)務(wù)向尖端產(chǎn)業(yè)聚集

三星退出中國(guó)家電市場(chǎng)，并不意味著這家韓國(guó)科技巨頭在中國(guó)的全面收縮。相反，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，三星更像是在主動(dòng)做減法。

“不能因?yàn)槿峭顺鲋袊?guó)大陸家電市場(chǎng)，就認(rèn)為三星已經(jīng)敗落。”劉步塵表示，三星企業(yè)的整體實(shí)力仍在，中國(guó)家電企業(yè)對(duì)三星的超越是局部超越而不是整體超越。

事實(shí)上，在宣布停止中國(guó)大陸家電銷售業(yè)務(wù)的同時(shí)，三星也明確表示，將繼續(xù)推進(jìn)移動(dòng)業(yè)務(wù)技術(shù)研發(fā)，并保留蘇州家電工廠以及西安、蘇州半導(dǎo)體工廠的運(yùn)營(yíng)。

三星電子曾在今年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，家電業(yè)務(wù)正面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、關(guān)稅等多重壓力，“公司正在推進(jìn)整個(gè)事業(yè)的選擇與集中”。相比利潤(rùn)率持續(xù)承壓的消費(fèi)家電，三星顯然更愿意把資源投向半導(dǎo)體、先進(jìn)制造與高附加值零部件業(yè)務(wù)。

一名接近三星的業(yè)內(nèi)人士向創(chuàng)業(yè)圈記者表示，三星整體在華業(yè)務(wù)自2012年開(kāi)始向尖端產(chǎn)業(yè)聚集。

截至2025年底，三星在北京、上海、天津、蘇州、深圳和西安等地設(shè)立16家生產(chǎn)企業(yè)、13家研發(fā)中心。在華累計(jì)投資近567億美元，其中尖端產(chǎn)業(yè)投資占總投資比重的近90%。

其中，西安是三星全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)布局中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2012年，三星在西安投資100億美元建設(shè)V-NAND存儲(chǔ)芯片項(xiàng)目，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)最大外商投資項(xiàng)目之一；2018年，三星再次追加70億美元建設(shè)西安二期半導(dǎo)體項(xiàng)目，以擴(kuò)大高端閃存芯片產(chǎn)能。截至2024年6月，三星（中國(guó)）半導(dǎo)體有限公司在西安累計(jì)投資已達(dá)到293億美元。另根據(jù)韓媒報(bào)道，2026年3月，三星西安NAND晶圓廠已完成關(guān)鍵工藝升級(jí)，第八代V-NAND實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

而這一輪AI產(chǎn)業(yè)周期，又進(jìn)一步放大了三星存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的重要性。TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年一季度NAND閃存合約價(jià)格環(huán)比上漲55%至60%，二季度漲幅預(yù)計(jì)進(jìn)一步擴(kuò)大至70%至75%。AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心與高性能計(jì)算需求，正在重新推高全球存儲(chǔ)芯片景氣度。

這也是三星業(yè)務(wù)重心變化的核心背景。相比利潤(rùn)越來(lái)越薄、競(jìng)爭(zhēng)高度內(nèi)卷的消費(fèi)家電，存儲(chǔ)芯片、OLED面板與先進(jìn)制造，仍掌握著全球科技產(chǎn)業(yè)鏈最核心的利潤(rùn)空間。三星不僅擁有全球領(lǐng)先的存儲(chǔ)芯片技術(shù)，也是全球最大的手機(jī)OLED面板供應(yīng)商之一。

某種程度上，三星正在弱化“面向消費(fèi)者的三星”，轉(zhuǎn)而強(qiáng)化“面向產(chǎn)業(yè)鏈的三星”。

作者 | 朱成呈 閆曉寒

編輯 | 郭儒逸

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