芯東西（公眾號：aichip001）
編譯 劉煜
編輯 陳駿達

芯東西5月8日消息，昨日，Arm發布2026財年第四季度及全年財報。按GAAP（美國通用會計準則）計算，該季度營收同比增長20%至14.9億美元（約合人民幣億101.3元），為該公司有史以來最高單季營收；同一口徑下，其凈利潤同比增長49%至3.1億美元（約合人民幣21.1億元），低于市場預期的3.92億美元；按Non-GAAP（美國非通用會計準則）計算，凈利潤同比增長10%至6.4億美元（約合人民幣43.5億元）。

本財季Arm延續高毛利率特質。按GAAP計算，Arm毛利為14.58億美元（約合人民幣99.2億元），同比增長20%，毛利率達97.9%，小幅上漲0.2個百分點。

GAAP口徑下，Arm全年營收亦創下歷史新高，達到49.2億美元（約合人民幣334.6億元），同比增長15%。凈利潤則同比增長14%至7.9億美元（約合人民幣53.7億元）。

Arm AGI CPU拓展了客戶與Arm的合作模式。客戶如今可通過IP授權、計算子系統（CSS）或芯片產品三種方式，部署基于Arm架構的統一計算平臺。

Arm首席執行官Rene Haas稱：“市場對Arm AGI CPU的反饋十分積極，公司2027至2028財年已鎖定超20億美元（約合人民幣136億元）的客戶意向訂單，較3月首次公布AGI CPU時的預測數據翻倍。我們正朝著150億美元業務目標推進，數據中心業務很快將成為Arm最大的業務板塊。”

對于20億美元的意向訂單，他補充道：“我們的供應鏈可支撐10億美元規模的訂單需求，涵蓋內存、晶圓、封裝及測試設備等全環節產能。而如今面對20億美元的潛在需求，公司正全力落實匹配的供應鏈資源。”

財報會議上Haas透露：“數據中心所需的CPU算力將達到當前水平的四倍以上，到2030年將催生規模超1000億美元的數據中心CPU市場機遇。Arm AGI CPU專為智能體AI量身打造，正是為匹配這一市場需求而生。”

他補充道：“我們首款面向數據中心的量產級芯片，單機柜性能將比x86平臺提升2倍以上，有望將AI數據中心每吉瓦算力的資本支出降低最高100億美元。”

Arm首席財務官Jason Child強調，Arm預計到2031財年末，AGI CPU業務營收將達150億美元，IP授權相關收入100億美元，兩項合計250億美元。

Arm財報業績超市場預期，推動其盤后股價一度沖高12%；但隨著Haas在電話會議上坦言現有產能暫無法承接20億美元訂單需求，股價隨即回落，盤后最終收跌6.4%。放眼年內走勢，Arm股價一路強勢攀升，累計漲幅已超91%。

截至昨日美股收盤，Arm股價上漲13.63%至237.3美元/股（約合人民幣1613.97元/股）。其市值約為2520.12億美元（約合人民幣1.71萬億元）。

▲Arm股價圖（圖源：騰訊自選股）

一、本財年自由現金流同比增長791%，云端、邊緣、Physical AI為核心支柱

財報會議上Arm給出下一財季業績指引稱，預計2027年第一財季營收為12.6億美元（約合人民幣85.7億元），浮動區間上下各5000萬美元。以中值計算，同比營收增速約20%。

Arm本財季與本財年經營活動的資本支出與現金流如下：

本財季Arm的資本支出為9000萬美元，同比增長15%。經營業務產生2.6億美元經營現金流，自由現金流為1.52億美元，同比下降6.7%，占總營收比例為10%。本財年，該公司自由現金流8.82億美元，同比大幅增長791%。

截至本財季末，Arm現金、現金等價物及短期投資合計36億美元。

本財年Arm的資本支出合計為6.42億美元，同比大幅增長約209%。經營業務產生15.24億美元經營現金流，自由現金流為8.82億美元，占總營收比例約18%。

Arm本財季和本財年的利潤表如下圖所示：

可以看到，雖然Arm研發和銷售費用均有所增加，但收入增速跑贏了費用增速，最終營業利潤和凈利潤的增長都非常可觀。

本財季，Arm以盈利增長向股東回饋收益，實現凈利潤3.13億美元，同比增長49%，對應每股收益0.29美元，同比提升45%。本財年，公司加權平均流通普通股數保持穩定，稀釋后股數僅微增至1068萬股，股東權益攤薄壓力幾乎為零。

Arm業務劃分為兩個板塊：版稅和授權及其他業務。本財季，前者營收同比增長11%至6.7億美元，后者營收為8.2億美元，同比增長29%。分別占總營收的45%和55%。

▲Arm 2026年Q4財季各業務板塊收入占比圖（芯東西制圖）

本財年的版稅收入達26.1億美元，同比增長21%。授權收入為23.1億美元，同比增長25%。

版稅收入業務增長覆蓋云端AI、邊緣AI與Physical AI領域，其中數據中心業務版稅收入同比翻倍。授權收入的增長核心則來自Arm平臺市場需求旺盛。

拉動版稅收入持續增長的AI賽道，已成為Arm戰略級增長引擎，其業務布局如下圖所示：

云端AI賽道面向數據中心、企業與通信邊緣三大場景，覆蓋公有云服務器、企業級內部服務器、加速板卡，以及通信設備與邊緣服務器。

邊緣AI則聚焦終端、個人計算與便攜設備領域，包含智能終端、個人AI主機與PC三大方向。

Physical AI的布局則圍繞自動駕駛與機器人兩大核心場景展開。

二、頭部AI集群已采用Arm做主節點，英偉達、亞馬遜均在列

Haas在財報電話會上詳細闡述了當前AI算力的行業趨勢與Arm的戰略機遇。他說道：“方向非常明確：從整個行業看，客戶希望將Arm架構放在AI數據中心的核心；智能體應用運行、加速器規模化部署，都離不開Arm。”

例如，SAP正計劃將核心數據庫與企業業務負載遷移至Arm平臺，先基于AWS Graviton落地，后續再擴展到Arm AGI CPU。

客戶對Arm架構需求旺盛，他給出兩大核心原因：一是Arm CPU可提供多種配置版本，適配不同應用場景；二是客戶可直接從超微、聯想、華擎等合作廠商采購現成整機柜，部署更便捷。

與此同時，Haas還披露了Arm在網絡與邊緣領域的落地進展：Cloudflare將在全球網絡全面部署Arm架構算力，于就近用戶側承載流量調度、網絡安全與AI推理業務。他稱：“公司已斬獲F5、SK電訊等主流網絡基建廠商的多項定點設計訂單。”

他直言：“目前，英偉達、亞馬遜、谷歌均已在加速器集群體系中，采用Arm架構CPU擔當集群管理主節點；Cerebras、OpenAI等企業也依托Arm AGI CPU，落地同款架構部署方案。”

Haas展望道：“我們的市場機遇并不局限于數據中心領域。AI正全面滲透至各類終端設備與實體系統。”他稱，手機、PC、汽車、工廠、機器人及各類聯網設備產生的AI負載，都將依托Arm架構運行。

結語：單季全年營收雙破紀錄，Arm AGI CPU落地打開新空間

整體來看，Arm 2026財年第四季度及全年業績雙雙創下歷史新高，營收、凈利潤穩健增長，高毛利率優勢持續穩固，版稅與授權兩大核心業務均實現同比向好，云端、邊緣及Physical AI賽道成為業務增長重要支撐。

隨著Arm AGI CPU逐步落地，Arm已收獲超20億美元潛在意向訂單，云廠商、網絡基建企業、科技巨頭相繼接入Arm算力生態，合作模式也拓展至IP授權、CSS子系統、成品芯片多路徑并行。

放眼后續，Arm將持續從云端基礎設施向邊緣終端、物理硬件延伸，伴隨AI算力需求持續擴容，該公司在全域算力生態中的產業分量有望持續提升。