來(lái)源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，劑泰科技（北京）股份有限公司（下稱“劑泰科技”或“劑泰科技-P”，HK:07666）在港交所披露發(fā)售公告，于5月5日至5月8日招股，預(yù)計(jì)H股將于2026年5月13日在港交所上市。

本次上市，劑泰科技擬全球發(fā)售2.01億股H股，發(fā)售價(jià)每股10.50港元，募資總額約為21.13億港元，募資凈額約19.77億港元，將用于支撐公司的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施及人工智能驅(qū)動(dòng)納米材料平臺(tái)的核心技術(shù)研究、開(kāi)發(fā)及推進(jìn)等。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，劑泰科技引入18名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)該公司1.48億美元（約11.59億港元）的發(fā)售股份。其中，基石投資者包括貝萊德、UBS、國(guó)風(fēng)投創(chuàng)新投資基金、未來(lái)資產(chǎn)、HHLRA（高瓴旗下）等。

值得一提的是，劑泰科技的股東還包括中金公司、紅杉資本、人保、中國(guó)人壽等。其中，中金公司通過(guò)CICC Healthcare持股3.81%，通過(guò)中金康瑞持股7.62%，合計(jì)11.43%，紅杉合計(jì)持股6.89%。

天眼查App信息顯示，劑泰科技成立于2010年1月，前稱為杭州劑泰醫(yī)藥科技有限責(zé)任公司。目前，該公司的注冊(cè)資本為9512.8萬(wàn)元，法定代表人為賴才達(dá)，主要股東包括Scientia HK Limited、中金康瑞等。

據(jù)招股書(shū)披露，賴才達(dá)通過(guò)Scientia HK Limited持股12.75%，Hongming Chen持股7.03%，王文首持股3.67%，三人為一致行動(dòng)人，連同其控制的持股平臺(tái)，合計(jì)持股30.67%，為劑泰科技的單一最大股東。

根據(jù)招股書(shū)中，劑泰科技致力于有效載荷（Payload）在各種生命體中的遞送與應(yīng)用，以AI納米創(chuàng)新開(kāi)啟健康未來(lái)。劑泰科技方面稱，該公司平臺(tái)致力于解決醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期存在的挑戰(zhàn)，特別是針對(duì)精準(zhǔn)有效地進(jìn)行治療性遞送這一需求，并加速創(chuàng)新藥物的開(kāi)發(fā)。

目前，劑泰科技已構(gòu)建業(yè)內(nèi)首個(gè)規(guī)模最大及最多元化的脂質(zhì)庫(kù)，收錄了超過(guò)一千萬(wàn)種結(jié)構(gòu)多元化的脂質(zhì)，為靶向遞送奠定了基礎(chǔ)。依托這一脂質(zhì)庫(kù)，該公司開(kāi)發(fā)出能夠精準(zhǔn)將有效載荷遞送至多個(gè)不同器官的納米材料。

業(yè)績(jī)方面，2023年、2024年和2025年度，劑泰科技的營(yíng)收分別約為933.8萬(wàn)元、148.2萬(wàn)元和1.05億元，凈虧損分別約為5.82億元、4.99億元和3.92億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別約為3.47億元、2.40億元和1.80億元。

不難看出，劑泰科技的業(yè)績(jī)?cè)?025年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。另外，劑泰科技的毛利率處于較高水平。報(bào)告期內(nèi)，該公司的毛利率分別為59.8%、55.5%和98.2%。其中，2025年躍升至98%。

盡管處于虧損，但劑泰科技卻持續(xù)大手筆激勵(lì)。根據(jù)招股書(shū)，該公司根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授出的購(gòu)股權(quán)相關(guān)的以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支分別為人民幣1.08億元、9388.9萬(wàn)元和1.84億元。

僅就2023年，賴才達(dá)、王文首和Hongming Chen從劑泰科技取得的以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支分別約為4086.9萬(wàn)元、562.6萬(wàn)元和3600.5萬(wàn)元，薪酬總計(jì)分別約為4232.0萬(wàn)元、704.3萬(wàn)元和4276.2萬(wàn)元。

2024年，賴才達(dá)、王文首和Hongming Chen關(guān)聯(lián)的以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支分別約為5139.0萬(wàn)元、123.4萬(wàn)元和1464.8萬(wàn)元，2025年分別約為5419.7萬(wàn)元、3216.7萬(wàn)元和2529.6萬(wàn)元。

值得一提的是，Hongming Chen的工資（即“工資及薪金”）要遠(yuǎn)高于其他人，2023年、2024年和2025年分別約為622.9萬(wàn)元、667.7萬(wàn)元和706.2萬(wàn)元。另外，賴才達(dá)、王文首的工資于2025年大幅增長(zhǎng)。

目前，Hongming Chen為劑泰科技執(zhí)行董事兼首席研發(fā)官，賴才達(dá)為董事會(huì)主席（即董事長(zhǎng)）、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），王文首為執(zhí)行董事兼首席運(yùn)營(yíng)官。