來源：環球市場播報

　　核心要點

• 任天堂東京收盤大跌 8.4%，報 7020 日元，創 2024 年 8 月以來新低。
• 存儲芯片成本走高推升主機定價，市場擔憂本財年 Switch 2 銷量將下滑。
• 投資者靜待任天堂公布后續重磅游戲陣容。

　　任天堂股價周一大幅下挫。這家游戲巨頭預警，受存儲芯片成本飆升影響上調Switch 2主機售價后，本財年主機銷量將出現下滑。

　　任天堂東京股市收盤大跌8.4%，報 7020 日元，創下 2024 年 8 月以來最低價位；年內股價累計跌幅已達 34%。

　　受人工智能基建熱潮帶動，全球存儲芯片價格空前暴漲，推高主機生產成本。任天堂上周五宣布，在全球多國市場上調 Switch 2 售價。

　　任天堂預測，在截至 2027 年 3 月的本財年里，Switch 2 銷量為1650 萬臺；相較去年 6 月發售后累計 1986 萬臺的銷量明顯回落。這款上市未滿一年的主機銷量預期下滑，引發投資者擔憂。

　　游戲行業分析公司 Kantan Games 首席執行官塞爾坎?托托周一接受 CNBC 采訪表示：

　　“按照慣例，新主機第二年銷量通常會繼續攀升，但任天堂卻預測本財年 Switch 2 硬件銷量下滑。最大原因就是官方主動漲價，預計會壓制市場需求?！?/p>

　　業績指引被指過于保守

　　任天堂向來以給出保守業績預期著稱，業內認為本次銷量預估同樣存在刻意低調。

　　塞爾坎?托托稱：“任天堂一如既往壓低預期，隨著時間推移，玩家會逐漸接受新售價，實際銷量大概率會好于官方預估?！?/p>

　　晨星證券董事伊藤和典周日發布研報也認為，任天堂本次指引過度保守。

　　他表示：“存儲芯片成本長期通脹，主機漲價實屬必然。雖然出貨預期偏謹慎，但本次調價幅度相對克制，實際出貨量有望高于公司自身預測?！?/p>

　　Switch 2 在美國漲價 50 美元，日本上調 10000 日元（約合 64 美元）。

　　伊藤和典預計，本財年 Switch 2 實際銷量可達1900 萬臺，高于官方 1650 萬臺的預期。

　　他認為任天堂股價目前被低估：市場過度聚焦短期逆風與保守指引，卻忽視長期盈利潛力 —— 超 1 億 Switch 存量用戶將逐步向新主機遷移，帶動游戲購買持續增長。

　　游戲銷量引發市場顧慮

　　軟件游戲銷量是市場另一大關注重點，重磅大作往往能拉動主機硬件銷售。

　　這家日本游戲巨頭預計，2027 年 3 月財年，原版 Switch 與 Switch 2 合計游戲銷量為1.65 億份，同比下滑約 11%。

　　伊藤和典指出：“游戲出貨指引同比下滑，容易向市場傳遞任天堂對新作儲備信心不足的信號?！?/p>

　　但他同時認為不必過度悲觀：主機進入發售第二年，用戶活躍度通常會加速提升，官方預期過于悲觀。晨星預測同期游戲銷量可達 2.05 億份，顯著高于任天堂官方預估。

　　Switch 2 目前已有爆款開局作品，例如《馬里奧卡丁車世界》《寶可夢 Pokopia》；后者 3 月發售后五周銷量突破 400 萬份，意外爆紅。

　　投資者靜待新作發布會

　　投資者目前高度關注任天堂后續游戲陣容，尤其期待馬里奧、塞爾達等經典 IP 新作消息。市場正密切等待任天堂直面會（Nintendo Direct） 舉辦，官方通常會在該活動集中公布年度重磅新作。

　　塞爾坎?托托表示：“最快下個月，任天堂就有可能舉辦新一輪直面會，完整公布 2026 年游戲陣容。”