英偉達與康寧達成多年期戰略合作，英偉達首期投資5億美元鎖定光連接產能，康寧將在美國新建三座工廠、光連接制造能力提升10倍。Lumentum、Coherent最新財報同日均釋放供不應求信號，訂單能見度已延伸至2028年。全球九大CSP年度資本開支預期進一步上修至約8300億美元，光通信產業鏈正迎來供需共振的強景氣窗口。

通信ETF（515880）開盤大漲超2%，持續吸金，近20日凈流入超65億元，光模塊權重超50%，疊加服務器、銅連接、光纖光纜等算力核心環節合計權重超80%，高度受益于AI算力產業鏈景氣拉長與光芯片漲價邏輯。

英偉達-康寧戰略合作：光連接產能鎖定，CPO加速演進

5月6日，英偉達與康寧宣布達成一項多年期商業與技術合作。根據協議，康寧將在北卡羅來納州和得克薩斯州新建三座先進制造工廠，將其在美國的光連接制造能力提升10倍，光纖產能擴大50%以上。英偉達首期支付5億美元獲得康寧認股權證，后續投資上限可達32億美元。

光連接戰略地位全面提升。中信建投分析指出，這一合作傳遞了兩個重要信號：其一，AI對光纖的需求強勁，康寧的激進擴產印證了AI算力需求依然旺盛；其二，合作聚焦共封裝光學（CPO）技術，以光纖替代傳統銅纜大幅降低能耗，可能預示著CPO將加速發展。國聯民生證券進一步指出，康寧在基礎光纖產能擴產50%的情況下光連接制造能力提高10倍，說明AI大周期正在推動網絡密度和可擴展性不斷升級，高端光纖產能及光連接方式升級的價值凸顯。

Lumentum與Coherent財報：供需失衡短期不會逆轉，訂單覆蓋至2028年

光通信上游龍頭財報同步印證了行業的高景氣度與供不應求格局。

Lumentum所有產品線供不應求。萬聯證券整理Lumentum FY2026Q3財報顯示，公司實現營收8.08億美元，同比增長90%，創歷史新高。CEO明確表示幾乎所有產品線均處于供不應求狀態，EML激光器供需缺口超過30%，泵浦激光器緊張程度甚至高于EML，公司計劃到2026年12月季度將EML出貨量較2025年同期提升50%以上，并開始引入合同制造商以擴充產能。

Coherent訂單已延伸至2028年。Coherent FY2026Q3數據中心與通信業務收入達13.62億美元，同比增長超40%，占總收入超過75%。1.6T光模塊爬坡速度遠超預期，將成為未來增長的重要驅動力。Coherent已簽署多項覆蓋至2028年的長期供貨協議，部分LTA延伸至2030年末。公司還將OCS市場機會預期上調至超過40億美元，首批Scale-out CPO收入預計從2026年下半年開始爬坡。

資本開支再上修：九大CSP年度預期達8300億美元

全球AI基礎設施投資熱度持續升溫。根據TrendForce最新數據，2026年全球前九大CSP資本開支合計預估約8300億美元，年增長率從61%提升至79%。其中，谷歌全年指引上修至1800億美元～1900億美元，Meta上修至1250億美元～1450億美元。字節跳動亦將2026年AI資本開支計劃上調25%至逾2000億元。中信建投指出，納斯達克指數已實現連續六周上漲再創歷史新高，以英偉達、美光為代表的北美算力產業鏈市值繼續創新高。

數據來源：Trendforce

通信ETF（515880）一鍵配置AI算力基礎設施，規模超270億居同類第一

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務器等算力核心硬件，規模與流動性領先，是投資者一鍵配置AI算力基礎設施板塊的高效工具。

算力硬件產業鏈環節眾多，技術迭代快，個股波動較大。通過ETF投資可以有效分散風險，把握行業整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優勢：

1、純度較高：超50%的權重集中于光模塊，疊加服務器、銅連接、光纖算力核心環節合計占比超80%，與AI算力景氣度高度相關。

2、規模與流動性俱佳：作為百億級規模的行業ETF，其流動性充足，便于大資金進出，是市場公認的算力硬件投資標桿產品。

3、行情代表性好：其走勢較好反映了海外算力資本開支周期以及國內產業升級的共振邏輯，通信硬件產業鏈迎來全棧式升級機遇。

相較于個股投資，ETF能夠有效分散單一公司的技術迭代風險和集中度風險。在龍頭驗證景氣、騰訊云提價驗證算力緊缺、Token消耗激增驅動商業模式升級的三重催化下，通信ETF（515880）為投資者提供了一鍵布局AI算力核心賽道的高效工具。

注：數據來源：ifind，截至2026年5月11日，通信ETF規模為270.25億元，在同類8只產品中排名第一，權重占比截至2026年5月6日。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。