出品｜達摩財經

分散持股多年，歐亞平終于登上眾安在線（06060.HK）第一大股東的位置。

公開信息顯示，2026年5月，歐亞平通過收購加德裕母公司AnytimeLimited的全部股權，已間接取得眾安在線大股東深圳加德信投資有限公司（以下簡稱“加德信”）的控制權。

本次調整實質上是歐亞平家族的內部股權整合。

此前，加德信的實控人為歐亞平的胞弟歐亞非，兄弟二人分別通過加德信、日訊網絡，持有眾安在線7.93%、4.81%的股份。

此次調整也意味著，歐氏兄弟將持有的眾安在線所有股權全部集中在歐亞平手中。歐亞平現對眾安在線的累計持股比例已達到11.94%，超越中國平安的8.90%。

與此同時，曾聯合創立眾安保險的“三馬”（馬云、馬化騰、馬明哲）持股持續弱化，眾安在線逐漸從“三馬”主導變成了“歐亞平家族”掌控的格局。

“三馬”股權持續弱化

歐亞平此次對眾安保險股權的整合，恰好處在“三馬”股權弱化的階段。

眾安保險成立時，螞蟻、騰訊、中國平安分別持股19.9%、15%、15%，合計持股達49.9%，形成了“三馬主導”的核心股東格局。

為了長期的經營發展，眾安保險在2015年啟動首次增資擴股，三家公司股權有所稀釋。2017年，眾安保險在港交所上市后，總股本大幅擴張，“三馬”持股比例進一步下降至13.54%、10.21%、10.21%，合計持股比例已縮減至33.96%。

彼時，歐亞非、歐亞平兩人通過加德信與日訊網絡的合計持股已達15%，已超過“三馬”中的任何一家，但持股并未合并到一人身上。

隨著監管環境趨嚴，螞蟻集團、騰訊均開始聚焦主業，優化投資組合，收縮投資版圖。

螞蟻集團作為早期的最大股東，減持力度最大。2022年進行了首次減持，持股比例由13.54%降至10.37%。2025年，螞蟻集團再度減持3375.48萬股，套現約 6.54億港元，持股比例降至7.37%。截至目前，螞蟻集團持股比例已進一步降至6.43%，位居第三大股東。

與此同時，騰訊也經歷了較大比例的減持，眾安在線2024年年報顯示其持股比例仍有8.09%，但到2025年，持股比例已降至4.84%，直接在2025年年報的主要股東行列消失。

相較于螞蟻和騰訊的主動減持，身為保險公司的中國平安的股權則少了“聚焦主責主業”的限制，股權減少是因為被稀釋，并沒有主動進行減持。截至目前，中國平安持股比例為8.90%，是“三馬”中持股最高的公司。

業績表現回溫

股權重構的同時，眾安在線的經營業績也迎來顯著回暖，去年公司盈利能力有了較大幅度的提升。

年報顯示，眾安在線去年實現保費357.35億元，同比增長6.9%；實現凈利潤11.02億元，同比增長82.55%。

從盈利結構來看，承保端與投資端表現較為亮眼。承保端依靠風控模型升級及產品結構優化等因素，實現承保利潤14.12億元，綜合成本率下降至95.8%，同比下降1.1個百分點，這已經是連續五年實現了承保盈利。

投資端則主要得益于去年資本市場回暖，眾安在線抓住機會適度加倉，將權益資產占比提升至9%，總投資收益率較上年增加了1.9個百分點至5.3%，成為利潤增長的重要支撐。

業務板塊方面，眾安在線呈現出明顯的結構性分化。傳統業務受行業整體規模收縮的影響，去年增長明顯乏力，創新業務則成為新的增長亮點。其中，數字生活業務保費去年同比下降1.4%，而消費金融生態業務因公司收縮業務規模，保費同比大幅下降10.6%。

反觀寵物險等創新業務的表現較為突出，去年總保費實現12.96億元，大幅增長超88%，盡管目前業務還處在培育階段，對整體盈利貢獻力度不大，但增長動力比較強。

對此，眾安保險副總經理李高峰在業績發布會上也表示，當前國內寵物經濟持續蓬勃發展，未來增長潛力不容小覷。并且今年將繼續聚焦健康險、寵物險、車險等更具長期用戶價值的核心產品，并進一步優化、壓降消費金融生態業務規模。

眾安系資本動作頻頻

眾安在線成立于2013年，由螞蟻金服、中國平安、騰訊等9家企業聯合發起，由歐亞平擔任董事長。2017年，眾安在線赴港上市，成為國內“互聯網保險第一股”。

上市當年，歐亞平年僅25歲的兒子歐晉羿便進入眾安在線董事會，擔任非執行董事。

歐亞平對“眾安系”的部署也就此拉開。

為開展海外市場金融科技及保險科技業務，眾安在線全資子公司眾安信息技術服務有限公司（以下簡稱“眾安科技”）和百仕達共同出資，于2017年12月在香港成立了眾安國際，初始持股比例分別為51%、49%，眾安在線為控股股東。歐亞平兒子歐晉羿擔任董事，參與公司管理。

2019年，眾安國際創立全資子公司眾安銀行（香港首批虛擬銀行之一），歐晉羿繼續出任董事。

彼時，歐亞平并沒有眾安在線的絕對話語權，眾安在線和百仕達對眾安國際相近的持股比例，也為后續的控股權轉移埋下了伏筆。

2021年，眾安國際進行了認購增資事宜，引入鄭裕彤家族控制的Warrior和友邦保險旗下的OpportunitiesFund；交易完成后，眾安科技、百仕達、Warrior、OpportunitiesFund分別持股47.32%、41.50%、8.33%及2.85%。

此后，眾安科技和百仕達雙方進入控制權“爭奪期”。

眾安在線2023年5月發布公告表示，百仕達有條件同意購買眾安國際最多9650.89萬股普通股。

交易完成后，百仕達持股比例提升為44.75%，眾安科技持股比例隨之稀釋至44.70%，控制權首次“易主”。并且，眾安國際由眾安在線的附屬公司變為合營公司，業績不再被集團合并報表。

而歐亞平通過百仕達實現對眾安國際的實質控制后不久，便辭任了眾安保險董事長職位。

緊接著9月，眾安科技又分兩批認購眾安國際新發行9650.89萬股普通股，持股比例提升至45.04%，僅比百仕達低0.04%。

直到2025年8月，眾安科技再度認購，以持有45.76%的比例，超越百仕達的41.71%，重新成為眾安國際第一大股東。

但隨著此次歐亞平成為眾安在線第一大股東，其與眾安科技的協同關系或將迎來新的調整。目前，眾安科技孵化的眾安信科已在港交所遞表，作為在港交所擁有上市公司的歐亞平，為此帶來一些新的期許。

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