5月15日，鮑威爾的美聯儲主席任期正式畫上句號。

這個日子來得不意外。之前特朗普還放話，要是他不主動離開，就得被解雇。

不過別誤會，鮑威爾并沒有徹底離開美聯儲。他的理事任期還長著呢，要到2028年1月底才結束。

他自己早就說了，卸任主席后會繼續留任理事，幫著穩住陣腳。

美聯儲也發了聲明，在凱文?沃什正式宣誓就職前，鮑威爾會臨時擔任主席，負責平穩過渡。

這個沃什，是特朗普1月30日就提名的繼任者，參議院13日剛以54票贊成、45票反對通過了他的任命。

現在就等他完成白宮相關簽署程序，正式宣誓上崗了。

沃什的履歷并不簡單。他曾在2006年到2011年擔任美聯儲理事，是當時最年輕的理事之一。2008年金融危機期間，他還參與了核心決策，這為他積累了寶貴經驗。

離開美聯儲后，他長期活躍在華爾街和學術界。在德魯肯米勒家族辦公室任職過，還擔任斯坦福大學胡佛研究所研究員。

和鮑威爾比，沃什的貨幣政策理念明顯更偏“鷹派”。他一直批評美聯儲在疫情后維持超寬松政策時間太長，認為這直接推高了隨后數年的通脹。

他多次主張縮減美聯儲資產負債表，減少對未來利率路徑的“前瞻指引”，推動美聯儲“回歸更傳統的央行角色”。

不過市場注意到，沃什近期在利率問題上的公開表態比過去溫和不少。這被部分民主黨議員視為向特朗普降息立場靠攏，他們也擔憂他能否頂住白宮壓力。

畢竟特朗普之前就多次批評美聯儲，要求更積極降息，這對新主席來說，絕對是個不小的挑戰。

沃什打算給美聯儲帶來一些實實在在的變化，這些變化可能會沖擊當前屢創歷史新高的美股三大指數——道瓊斯、標普500和納斯達克。

他的核心改革方向很明確：資產負債表去杠桿、重新定義通脹分析框架、央行內部技術和貨幣政策文化變革。

從2008年8月到2022年3月，美聯儲總資產規模增長了約十倍，接近9萬億美元。盡管此前一輪量化緊縮讓這一數字降至6.7萬億美元，但沃什明顯希望大幅降低資產負債表杠桿。

問題不在于出售這些主要由美國國債和抵押貸款支持證券構成的資產是對是錯，而在于出售數萬億美元的長期美國國債，可能會給華爾街帶來一系列意想不到的悲觀后果。

對金融市場而言，沃什主導的縮表和重塑通脹分析框架，會共同提高高估值資產的折現率壓力。

現在通脹仍高，能源沖擊沒平息，就業還挺有韌性。新任主席很難快速轉向降息。

但如果他同時推進縮表、弱化過度前瞻指引、強化價格穩定優先級，市場就會逐步從“鮑威爾時代的降息預期交易”轉向“沃什時代的期限溢價與通脹可信度交易”。

這對美國債市意味著10年及以上長期限收益率更難快速下行，進而對全球股票市場等風險資產而言，估值擴張空間會受限；對美元則可能形成階段性支撐。

值得一提的是，鮑威爾在中文互聯網早已是美籍頂流之一。由于美聯儲的利率政策直接影響中國跨境資本流動、人民幣匯率以及A股走勢，他被戲稱為掌控全球股市和幣圈生殺大權的“超級財神爺”或“金融滅霸”。

每逢美聯儲議息會議，他的名字便會周期性狂飆至各大財經平臺的熱搜榜首。國內廣大A股投資者、外匯交易員和宏觀經濟愛好者對他的發言到了“逐字逐句解構”的狂熱地步，其一句話就能直接引發人民幣匯率與國內股市的劇烈震蕩。

鮑威爾擁有普林斯頓大學政治學學士和喬治敦大學法學博士學位，是近40年來首位沒有經濟學博士學位的美聯儲主席。

在加入美聯儲之前，他曾從事法律和投資銀行工作，擔任過狄龍里德公司的副總裁、私募股權公司凱雷集團的合伙人，并在老布什政府的財政部擔任過助理部長及副部長。2012年，他出任美聯儲理事，隨后于2018年2月獲特朗普提名國會通過正式就任美聯儲主席。

對鮑威爾來說，從一把手變成普通理事，角色轉換不小。但他在美聯儲待了這么久，經驗擺在那兒，繼續留任對穩定團隊、銜接政策肯定有幫助。

而沃什這邊，上任后能不能頂住特朗普的壓力，平衡好貨幣政策獨立性和政治訴求，大家都在看。

畢竟特朗普之前就多次批評美聯儲，要求更積極降息，這對新主席來說，絕對是個不小的挑戰。

無論如何，美聯儲的權力交接算是有了明確路徑。短期政策不會斷檔，市場也能少點波動。但長期來看，沃什的鷹派作風和改革舉措，會給全球金融市場帶來怎樣的影響，還得慢慢觀察。

信息來源：彭博社、金十數據