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問道者 | 李 百
王文京在用友網絡總裁崗位上的“三進兩出”,還是沒有根本改變公司的財務窘境。到今年第一季度,用友網絡連虧三年多,累計虧損超過51個億,而現金只剩下17個億。還好,用友已在中關村銀行開通了“專屬補給線”。
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在中國軟件行業,王文京和他創立的用友網絡都是傳奇。有20年時間,用友一直都是中國企業軟件行業的老大,2020年高峰期市值1700億,當時的王文京是老家江西首富。
此一時彼一時,現在用友網絡市值404個億。最近六年,用友業績像過山車,王文京管理的事情也跟著起起落落。2019年1月,王文京第一次將總裁崗位移交給老將陳強兵,自己專心做董事長。陳強兵帶隊的第一年,用友創下史上最佳成績,實現凈利潤將近12個億。但這成為用友賺錢能力的分水嶺,此后每況愈下,2020年迅速下滑到不足10個億。
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2021年1月,王文京收回總裁大權重返一線。然而,他的掛帥親征依然沒能改變用友的頹勢。2021年用友凈利潤繼續下滑到7個多億,2022年只剩下2個多億,2023年直接虧損9個多億,出現了上市以來的第一次虧損。
或許是感到力不從心。2024年1月,王文京再次卸任,二度啟用陳強兵。但情形并沒有好起來,2024當年用友虧損擴大到將近21個億。
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2025年1月,跨國軟件公司SAP原中華區總裁黃陳宏接替陳強兵出任用友總裁,不過只干了88天就辭職了,已經61歲的王文京再度出山。這一年,用友下滑速度雖然有所放緩,還是虧了將近14個億。到今年第一季度,局勢仍然沒有出現根本扭轉,用友又虧了7個多億。
王文京帶領用友從單一財務軟件向企業管理軟件轉型時,連虧七年終獲成功,后來向云轉型和AI轉型卻表現出“結構性改善、財務性煎熬”的雙面格局。2025全年營收增長幾乎停滯,只微增0.32%,然而中型企業客戶收入下降了12.3%。
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表面上看,用友最近兩年虧損在收窄,主業實際上并沒掙到錢。2025年如果去掉政府補貼和投資收益,仍然虧損將近16個億,今年第一季度也虧了7個多億。
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哪家公司都經不起連年虧損,到今年第一季度,用友現金流顯得有些捉襟見肘了。2025年期末現金流31個億,到今年第一季度只剩下不到17個億,經營和籌資兩個渠道產生的現金流都是負數,而一年內到期的非流動負債就有9個億。
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用友的負債率雖然還在安全區內,但呈現持續攀高態勢。2022年不到47%,今年第一季度逼近60%,負債130個億。大股東已經質押了將近4成股份,并推動港股二次上市,但如果經營活動產生不了現金流,遠水還是解不了近渴的。
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還好,用友還有一家中關村銀行。用友是這家銀行的第一大股東,王文京是董事會成員。今年2月,用友第一次向中關村銀行申請了2億元授信額度,到今年4月16日公告,授信額度已經增加到5個億。
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用友4月18日緊接著的公告挺耐人尋味,用友擬將單日不超過6億元閑置資金存到中關村銀行,額度內資金可以滾動使用。
一邊爭取額度尋求更多資金,一邊還有閑錢存在銀行,外界很難搞懂用友葫蘆里到底在賣什么藥。按照專業人士的說法,存款和授信共用一個關聯方渠道,資金進出一體,本質上是企業利用在銀行第一大股東身份,構建了一條內部資金調配通道。
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中關村銀行這邊的雷,其實并不比用友少。2025年資本充足率11.47%,已經連續低于民營銀行平均水平;撥備覆蓋率嚴重墊底,中關村銀行2025年末190.14%,同類銀行均值240.95%。但凡彈藥充足,銀行都會自覺提高這兩個關鍵指標。
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中關村銀行的不良率1.55%,看起來優于同類平均水平,但年報披露有幾項關鍵指標并不透明,這讓外界很難搞清楚,中關村銀行的不良資產到底壞到了什么程度?中關村銀行賺錢能力已經連續三年下滑,2023-2025年,凈利潤從3.1億元下滑到了2.31億元。
中關村銀行怕是承受不了火燒連營的不可承受之重。
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