百車全說

　　別人研究車，而我研究你！

　　前不久有個新聞，欣旺達給特斯拉供應電芯了，我覺得這個事情可以聊一聊，順便再聊一聊其他幾家電池（電芯）供應商，包括寧德時代、比亞迪、松下、LG的現狀。特別是松下和LG，很多人聽說他們也挺牛的，但就是不知道牛在哪里？

　　欣旺達給特斯拉供應電芯

　　最近，欣旺達?正式成為特斯拉全球第五家動力電池供應商，在它之前的還有寧德時代、比亞迪、松下、LG。而且這次兩家合作的模式也不太一樣，欣旺達只向特斯拉提供最最基礎的磷酸鐵鋰電芯，然后特斯拉拿回自己的上海工廠，自行完成模組與PACK組裝，主要搭載在出口歐洲的車型上。而之前特斯拉與寧德時代的合作模式，是特斯拉直接向寧德時代采購模組，兩種模式之間的區別我們后面再說。??

　　國內的電池廠商，一線的絕對是寧德時代和比亞迪，而欣旺達、國軒高科、孚能科技、億緯鋰能……這種充其量只是二線。而且，欣旺達這幾年事情可不少，又是被索賠，又是鬧召回，大家可以自己去網上看看。

　　而特斯拉是個難纏的甲方，它對供應商的要求可不低，經常因為很小的故障率就召回一大批車型。所以能在電芯、電池這個最關鍵的部件上滿足特斯拉的要求，我覺得欣旺達多多少少還是有點東西的。

　　為什么是欣旺達

　　特斯拉已經有四家電池供應商了，一個比一個體量大，按理說供應量根本不用擔心，為什么還要加個欣旺達？有人說是為了“供應鏈多元化”，或者說是“去供應商化”，這些原因都有。“供應鏈多元化”，說白了就是增加電芯、電池的供應來源，分散對單一供應商的依賴風險，十幾年前，特斯拉還只能依賴松下的獨家供應，后來它逐步引入了寧德時代、比亞迪和LG，再到如今扶持欣旺達“上位”，形成了五家供應商并存的格局，供應商一多，選擇余地就多，價格也更好談。

　　而“去供應商化”，簡單來說，特斯拉現在想做的事，就是不想再被電池供應商牽著鼻子走。以前特斯拉買的是整套電池，相當于別人把飯做好了端給它，它只能按供應商的方案來，很多東西它說了不算。特斯拉一直想自己掌握電池核心技術，比如之前搞4680電池，結果發現這事太難了，技術和量產一直沒完全搞定。但特斯拉也沒放棄，現在它換了一種思路，不再直接買別人做好的電池，而是只買最基礎的電芯，剩下怎么組裝、怎么散熱、怎么控制成本，全由自己決定，這樣特斯拉對成本、性能、供應鏈的話語權，就更大了。

　　但以上并沒有解釋為什么如日中天的特斯拉，會選二線電池廠商的欣旺達？畢竟之前與特斯拉合作的寧德時代、比亞迪、松下、LG，都是一線電池巨頭。其實道理很簡單，一個是便宜，二個是配合。

　　在此之前，我們先提一下目前特斯拉的大背景，去年也就是2025年，Model Y（參數丨圖片）依舊是全球范圍賣得最好的單一車型，但從財報數據上看去年特斯拉過得并不好。業績出現成立公司以來首次下滑，2025年營收和2024年相比首次下降了3%，歸母凈利更是大幅度下滑，和2024年相比下滑了46%。同時汽車業務營收同比下降10%，剔除碳積分后的汽車毛利率為15.4%，較2021年的高點近乎砍半。在國內市場，特斯拉甚至出現了降價也難挽回銷量的局面，?市場份額從6%降至4.9%?，排名由第三下滑至?第五。在Optimus人形機器人、Robotaxi等“大餅”需要持續燒錢的背景下，汽車業務是特斯拉的主要收入來源。??

　　所以別看特斯拉賣得那么好，其實他們是非常著急的。先是在車型戰略大方向上，他們把不怎么賺錢的Model S和Model X給砍掉了。然后就要考慮怎么降低剩余車型的成本，而動力電池作為一臺電車上成本最高的部件，成本占比甚至超過了30%，自然成為了第一個拿來開刀的對象。寧德時代、比亞迪、松下、LG的電池好不好？肯定好，但問題是他們的電池實在是太貴了。

　　以寧德時代為例，供應著特斯拉在中國市場和歐洲市場的絕大部分磷酸鐵鋰電池，甚至占到了特斯拉全球電池采購的4到5成，是特斯拉目前最大的電池供應商。雖然我不知道寧德時代的電池到底有多貴，但從他們公布的業績來看，他們的電池絕對不便宜。2025年寧德時代全球動力電池使用量市占率提升至?39.2%?，同比增加1.2個百分點，?連續九年位居全球第一?，國內動力電池裝機量市占率達到?43.42%，全年實現?營業收入4237.02億元，同比增長17.04%，實現?歸母凈利潤722.01億元，同比增長42.28%?，創下歷史新高……寧德時代，如果單看動力電池部分，毛利率就達到了23.84%，比同行普遍高出5%-15%。無論是銷量、營收還是利潤，寧德時代都是堪稱無敵的一家電池巨頭，哪怕合作的對象是特斯拉，姿態想必也不會低，價格更加不會便宜。

　　那其他供應商呢？松下和LG主打三元鋰電池，成本天然偏高，尤其松下自身毛利率僅徘徊在5%左右，難以給特斯拉降價。所以特斯拉把目光轉向了二線廠商，這時候就輪到欣旺達上場了，其實在此之間兩家就有過合作，自2022年起欣旺達就開始為特斯拉供應?12V磷酸鐵鋰啟動電池?，所以二線廠商當中首選欣旺達也是順理成章的事情。

　　首先欣旺達的電池肯定比寧德時代便宜，因為從他們家的財報就能看出，他們走的路線和寧德時代不一樣，寧德時代可以通過技術領先實現高溢價，而欣旺達走的完全是薄利多銷的性價比路線。欣旺達是做消費電池起家的，目前他們還不靠動力電池賺錢，2025年上半年動力電池相關的營業收入同比增長了22.63%，但毛利率卻比之前下降了1.89%，降到了9.77%，基本上只有寧德時代一半不到的水平，這簡直就是賠本賺吆喝啊。

　　其次欣旺達肯定比寧德時代更配合，作為國內排名靠前（一般在5-7名徘徊）的電池廠商，欣旺達不僅出貨量在二線廠商中處在領先地位，近幾年也和包括小米、理想、上汽、東風等車企建立了合作關系。最重要的是他們家的口碑其實也不錯，與車企的配合度非常高。

　　之前有報道說，欣旺達在拿下小米昆侖的供應項目后，直接派了30-50人的VIP團隊駐扎在上海金橋的小米辦公室旁，情緒價值簡直拉滿。還有在與理想的合作中，欣旺達直接將電芯、電池研發等核心環節交給理想把控，自己專注制造代工。

　　這姿態相比寧王低了不是一星半點，只要車企想合作，形式車企選，方向車企定，這次和特斯拉也是一樣，給特斯拉的不是完整的電池包，而是最最基礎的磷酸鐵鋰電芯，剩下的全部讓給特斯拉，自己不賺這個錢，特斯拉又省一波。

　　說白了，這就是雙贏。一方面，特斯拉想要擺脫對寧德時代的依賴，同時找到一個平替的新供應商。另一方面，欣旺達靠著特斯拉直接帶來可觀的出貨量，并且“特斯拉”對它來說更是一份強力的背書。

　　聊聊其他電池廠商

　　借此機會，我們也聊聊其他電池廠商。2025年全球上牌的新能源車型（含油混、插混、增程、純電）動力電池裝車量合計達1187GWh，同比增長31.7%。從廠商裝車量排名來看，依然是中韓日三足鼎立，前十當中有6家是中國廠商，分別是寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源。至于另外4家，是日本的松下，以及韓國的LG新能源、SK On和三星SDI。

　　市占率方面，前十當中這6家中國廠商，2025年合計突破70.4%，而2022年還是60.4%。寧德時代以39.2%的市占率蟬聯全球動力電池市場冠軍，這也是他們連續第9年登頂，較2024年的38%再次提升，裝車量幾乎是排名第二的比亞迪的2.4倍。

　　至于裝車量增速，這些中國電池廠商普遍保持了30%-80%的高速增長，其中國軒高科的增速達到了驚人的82.5%，億緯鋰能和蜂巢能源的增速全部超過60%。要知道，2025年全球動力電池裝車量的增長，也才31.7%，換句話說這些中國廠商基本全部跑贏了“大盤”。

　　相較于中國廠商的爆發式增長，日韓廠商就沒那么耀眼了。以韓國電池三巨頭為例，2025年LG、SK和三星合計市占率同比下降3.4個百分點，降至15.3%。其中，LG依然是僅次于寧德時代和比亞迪的全球第三，裝車量同比增長11.3%，但市場份額從10.9%下滑至9.2%；SK裝車量同比增長12.3%，但市場份額從4.4%下滑至3.7%；三星裝車量同比下降6.9%，市場份額從3.4%下滑至2.4%，是前十中唯一出現負增長的企業。日本的松下的市占率為3.7%，相比2024年微降0.1%。說白了，不是日韓廠商不努力，他們的裝車量大多數是增長的，但奈何中國廠商太給力，導致他們的市占率反而下降。

　　究其原因，中國電池廠商的高速增長主要是因為國內新能源汽車市場火爆，更重要的是部分廠商出口也很給力，比如寧德時代2025年動力電池海外出貨占比超30%，歐洲市占率接近40%；比亞迪2025年前三季度，動力電池外供比例突破20%；億緯鋰能2025年海外收入占比達25%……2025年，拋開中國市場，國際市場動力電池裝車量前十里同樣有6家中國廠商（2024年還是4家），市場份額為47.2%，并且寧德時代依然穩居第一。

　　日韓廠商很難吃到中國的新能源汽車市場，在注重性價比的東南亞市場又玩不過中國廠商，所以他們主要依靠的是歐美市場，但這幾年歐美電車市場降溫很厲害。歐洲這邊，2025年歐洲電動汽車銷量同比增長29.7%，達到258.5萬輛，這些數據聽上去好像還不錯，但這個增速比前些年明顯放緩，更要命的是，歐盟一直傳聞取消2035年的燃油車禁售令，直接導致車企的電動化轉型全面推遲，這么一來電池就更難賣了。美國這邊，2025年電動汽車銷量同比下降2%，是近10年來首次年度下滑，第四季度更是同比大降36%、環比暴跌46%，并且特朗普政府正在積極減緩電動化轉型。

　　結果可想而知，以LG為例，其在歐美市場的裝車量增速從2024年的25%下滑至2025年的10%，三星在歐美市場的裝車量更是出現了負增長，同比下降15%……甚至日韓電池廠商的未來更加悲觀，BMI咨詢機構的預測顯示，2026年歐美電動汽車銷量會非常慘淡，他們預計美國市場2026年全年銷量將大跌29%，歐洲市場全年增速也將大幅放緩至14%。

　　同時，中國廠商也在搶占歐美市場，寧德時代德國工廠滿產、匈牙利工廠一期建成，國軒高科德國基地穩定供貨，中創新航葡萄牙工廠、億緯鋰能以及欣旺達匈牙利工廠都在加速推進本土化生產……這么搞下去，日韓廠商連僅存的歐美市場也要丟了。

　　當然，這里面更多是日韓廠商自己的原因。比如全面押注三元鋰，想走高端市場，可近年來全球磷酸鐵鋰電池在動力電池裝車量中的滲透率持續上升，2024年首次突破50%，2026年預估達到60%。而日韓廠商在磷酸鐵鋰電池領域實在不咋樣，導致他們在中低端新能源汽車市場根本沒有競爭力，把這么龐大的市場直接送給中國廠家。最近兩年，他們才想起來去搞磷酸鐵鋰，但要我說已經來不及了。

　　最后，以之前反復提到的松下和LG為例，他們犯了一個日韓廠家共同的毛病，那就是過度依賴單一車企，松下和LG非常依賴特斯拉，尤其是特斯拉的Model Y。而現在特斯拉已經把電池供應商擴大到了5家，而且這只是個開始，如果特斯拉發現欣旺達的東西真的物美價廉，你覺得松下和LG往后的日子會不會越來越難？