四川
市場這一輪調整的原因，得好好捋一捋。根子在日本國債收益率的飆漲上。
第一個邏輯，上周四日本央行政策委員會的一位審議委員叫中一行，他說了一句話：如果統計數據沒有顯示出明確的經濟衰退跡象，就應該盡早提高政策利率。
翻譯一下就是，日本央行最早在下次6月會議上恢復加息的可能性增大了。
需要說明的是，這位中一行先生，是9名審議委員里較為鴿派的三人之一。一個鴿派人物突然轉鷹，這沖擊力就不一樣了。他不是鷹派說加息，他是鴿派說加息。
自4月份以來，植田和男行長任內，已經有3名審議委員投出反對票并呼吁加息。這是日本央行近年來最嚴重的政策分歧。
這就是日本國債收益率飆漲的重要政策背景。
第二個邏輯，麥格理的策略師給出了一個更現實的判斷：當前環境下，日本國債存在結構性買家短缺的問題。
誰在賣？壽險公司一直在賣，日本央行自己也是凈賣方。注意，兩個最大的買家，保險公司和央行，都在往外賣。
再加上眾所周知的原因繼續發酵，全球擔憂情緒日益加劇。人們擔心臨界點快到了。到時候油價飆升，要么導致通脹大規模爆發，要么引發財政支出激增來減輕沖擊。
二選一，跑不掉的。不是通脹，就是財政負擔加重。
買家沒了，賣家還在賣，債券收益率自然要飆漲。4月份美國PPI破表，30年期日債破4%，30年期美債破5%，現在已經到了5.15%。全球金融市場其實還沒有真正完成重新定價。
說完外盤，看看國內的數據。
1到4月份，規模以上工業增加值增長了5.6%。單看4月份，同比增長4.1%，環比上個月增長了萬分之五。
分三大門類看：采礦業增長3.8%，制造業增長4.0%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長5.3%。
分經濟類型看：國有控股企業增長3.0%，股份制企業增長4.2%，外商及港澳臺投資企業增長4.1%，私營企業增長2.8%。
數據擺在這里，不差，但也談不上多熱。
現在的情況很清楚：外圍市場的壓力實實在在。日本國債收益率飆了，美國國債收益率也飆了，韓國市場已經出現熔斷，歐洲那邊英國國債收益率單日飆漲20個基點。
全球主要市場的債券收益率都在往上走，這就是金融市場的定價基準。這個基準一變，股票、債券、商品全要重新定價。
但話說回來，外盤是外盤，咱們這邊還是有余地的。不用過度恐慌，但也不能裝看不見。余錢、好股，問題不大。急錢、差股，就要謹慎了。加了杠桿的，尤其要小心。
市場大幅波動、大幅調整的時候，最忌諱的就是激進。外圍壓力越來越大，這個時候謹慎一點、小心一點，不是什么壞事。
別跟市場較勁，也別跟自己過不去。
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