山西
作者：三晉財經匯
5月18日，山西A股上市公司科新發展（600234.SH）連發兩則公告，披露其控股子公司深圳市山水天鵠信息科技有限公司（以下簡稱“山水天鵠”）的兩項資本運作。
一方面，山水天鵠擬以1元價格出售其所持有的深圳市灝遠景科技有限公司（以下簡稱“深圳灝遠景”）51%股權。
另一方面，山水天鵠擬向另一控股子公司上海帕晏算力科技有限公司（簡稱“上海帕晏算力”）增資1.69億元。
“一買一投”的背后，科新發展正在加速剝離虧損資產，押注新賽道。
01
1元“甩賣”虧損資產
此次被低價轉讓的深圳灝遠景成立于2023年，公司注冊資本500萬元，主營互聯網廣告營銷和工業設計服務。
股權結構上，該公司由山水天鵠持股51%，深圳我買家網絡科技有限公司持股25%（以下簡稱“深圳我買家”）、自然人譚曉燕持股24%。
業績層面上，2024年深圳灝遠景開展的互聯網廣告營銷業務實現營收894.44萬元。2025年營收進一步下滑至484.53萬元，凈利潤則虧損919.27萬元。
科新發展表示，互聯網廣告營銷業務經營業績未達預期，無法作為轉型項目解決公司可持續發展問題。為優化公司資產，決定將山水天鵠持股的51%全部轉讓給深圳我買家。
而截至2025年末，深圳灝遠景的凈資產為-386.61萬元，經交易雙方協商，此次股權轉讓價格定為“1塊錢”。
在1元“甩包袱”的同時，科新發展正將資源集中在更具發展潛力的“算力”賽道。
02
1.69億元“押注”算力
同日，科新發展的另一則公告顯示，山水天鵠擬對旗下另一控股子公司上海帕晏算力增資1.69億元。
資料顯示，上海帕晏算力成立于2023年6月，注冊資本2050萬元，主要從事服務器租賃業務。
股權結構方面，上海帕晏算力亦為合資企業，由山水天鵠持股51.22%，博大（上海）數據服務有限公司（以下簡稱“博大數據”）持股48.78%。
未經審計數據顯示，2025年上海帕晏算力實現營收2134.57萬元，凈利潤247.47萬元。截至2025年末，總資產達3.57億元。
本次增資為同比例進行增資，山水天鵠擬增資約1.69億元，博大數據擬增資1.6億元。雙方約定將在2027年4月30日前完成實繳出資。
值得注意的是，截至2026年一季度末，科新發展貨幣資金僅有3645.66萬元，遠不足以覆蓋本次增資，后續資金還需通過外部借款等方式籌措。
科新發展稱，此次對外投資符合公司實際情況，有利于實現公司業務轉型和可持續發展的需要。同時科新發展亦坦言，上海帕晏算力的服務器租賃業務目前僅有單一客戶，未來持續經營能力存在不確定性。
實際上，上市20余年間，科新發展業務已歷經多次調整。
03
上市20余年業務多次調整
資料顯示，科新發展前身為太原天龍集團股份有限公司，成立于1988年12月，于2000年6月在上交所掛牌交易，簡稱天龍集團。
該集團擁有太原市迎澤大街天龍大廈，一度成為太原地標性建筑。上市之初，其主營業務主要聚焦在綜合性商品批發零售上。
上市之后，受經營狀況不佳等因素影響，公司多次被實施退市風險警示，證券簡稱也隨之多次變更，業務也曾經歷零售、物業租賃、旅游文化、網絡游戲等多次更迭。
2021年9月，公司更名為“山西科新發展股份有限公司”，主業轉向裝飾裝修領域，逐步形成由建筑工程業務、寫字樓出租業務及互聯網廣告營銷業務三大業務板塊。
業績層面上，2025年科新發展實現營業收入3.84億元，同比增長2.53%；歸母凈利潤-1717.83萬元，較上年同比下降142.97%。
進入2026年，業績延續虧損態勢。一季度實現營業收入6389.14萬元，同比增長24.11%；歸母凈利潤-154.97萬元，同比下降192.15%。
業績低迷之下，公司加速業務調整。2025年科新發展終止互聯網廣告營銷業務。同時在2026年初對外投資了上海帕晏算力，正式將算力租賃納入公司業務版圖。
但算力行業資金需求大、投資回收期長，且上海帕晏算力客戶結構單一，疊加本次增資還需進行外部借款，科新發展“重金”業主的算力業務何時能為公司帶來可觀回報？仍充滿不確定性。
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