江蘇
ATFX解讀：北京時間今日14：00，英國統計局公布4月份通脹報告，其中4月CPI年率從3.3%驟降至2.8%，降幅0.5個百分點；4月CPI月率，保持0.7%不變，但低于預期值0.9%；4月核心CPI年率從3.1%下降至2.5%，降幅0.6個百分點。名義CPI與核心CPI年率雙雙下降，意味著英國的商品和服務需求存在萎縮跡象。
正常情況下，在國際油價高企的背景下，歐美國家的名義CPI年率往往同比升高，比如美國從3.3%升高至3.8%、歐元區從2.6%升高至3%。英國4月通脹率不升反降，背后原因是什么？我們通過解讀4月份英國統計局的通脹報告尋找答案。
1、包含業主自有住房成本的消費者價格指數（CPIH）
ATFX圖▲
對于英國統計局來收，在所有的通脹指標中，包含業主自有住房成本的消費者價格指數（CPIH），最受重視。4月CPIH最新值為3%，低于前值3.4%，變動方向與CPI數據一致。主要原因在于，CPIH的細分項目中，業主自由住房的價格漲幅保持3.6%的年率不變，這削弱了CPIH和CPI的差異性。
2、CPI數據
標準的CPI數據是歐盟設定的規則，雖然英國統計局更看重CPIH，但為了與歐盟及全球其他國家橫向比較，CPI仍被重點關注。
2026 年 4 月，英國的消費者價格指數（CPI）通脹率為 2.8%，低于德國的初值通脹預期（2.9%），但高于法國的通脹率（2.5%）。這是自 2024 年 12 月以來，英國的通脹率首次低于德國的通脹率。
ATFX圖▲
對歐元區和美國的通脹率影響明顯的“交通”項目，在英國出現了4.7%至4.5%的下降。為什么面對高企的國際油價，英國能做到交通項目的價格穩定？答案是能源政策限制。
2026年4月1日，英國天然氣與電力市場辦公室下調了家庭能源價格上限，使典型雙燃料年賬單從1,849英鎊（2025年4月）降至1,641英鎊，這直接導致了4月份英國的電力和燃氣價格雙雙環比下降。歐元區和美國沒有類似的限價政策，高油價的沖擊自然會顯示在CPI數據中。
ATFX圖▲
行情方面，英國4月CPI數據發布后，GBPUSD分鐘級別快速下跌。一分鐘內，GBPUSD從1.3390下跌至1.3373，跌幅17基點。雖然幅度不大，但暗示市場資金認為4月CPI數據對英鎊形成形成利空沖擊。一分鐘之后，GBPUSD快速反彈，最終在16分鐘后突破數據發布前的高點。
邏輯角度看，英國通脹率下降，英國央行加息緊迫性較低，而美聯儲受困于高通脹風險，可能被迫更早加息，英鎊相對美元貶值走勢符合邏輯。
ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
