北京
5月21日，沃爾瑪（WMT）發布2027財年第一季度（2026年2月1日至2026年4月30日，下稱“一季度”）財報。財報顯示，其一季度總營收為1778億美元（約合人民幣1.22萬億元），同比增長7.3%；剔除匯率波動影響后，總營收為1754億美元（約合人民幣1.20萬億元），同比增長5.9%；調整后營業利潤為75億美元（約合人民幣512.8億元），同比增長5.1%。
中國成為沃爾瑪國際業務的增長亮點。根據財報，一季度沃爾瑪國際業務凈銷售額為328億美元（約合人民幣2242億元），同比增長10.1%。沃爾瑪在財報中提到，節慶銷售強勁，尤其是受到中國春節期間雙位數增長的驅動。同期， 沃爾瑪中國實現凈銷售額80億美元（約合人民幣547億元），同比增長22.3%；可比銷售額增長13.1%。
進一步看，山姆會員商店和電商業務是沃爾瑪中國增長的兩大支撐。根據沃爾瑪中國微信公眾號5月21日發布的消息，山姆會員店在過去12個月內新增9家門店，交易單量呈雙位數增長。一季度，沃爾瑪中國電商業務凈銷售額增長31%，銷售額占比達50%，較去年同期提升335個基點。
但沃爾瑪中國的毛利率在一季度出現同比下滑。回看此前的財報，沃爾瑪中國在2025年5月發布的2026財年第一季度報告中首次提及毛利率下降，此后發布的季度報告均提及毛利率下降。但沃爾瑪未公布具體數字。
在2026財年第一、二、三季度中，沃爾瑪中國將毛利率下降歸因于“業態占比變化”。在2026財年第四季度，其首次提到“電商滲透率的提升以及業態占比的變化對毛利結構產生了一定影響”。彼時，沃爾瑪中國的電商銷售額占比已連續三個季度突破50%。沃爾瑪中國繼上季度之后，此次更加明確地提及電商增長對于毛利率的影響，“受電商滲透率提升及業態結構調整影響，本季度毛利率略有下降”。
近年來電商業務已成為帶動沃爾瑪中國增長的重要動力。2026財年第一季度至2027財年第一季度，沃爾瑪中國電商凈銷售額分別同比增長34%、39%、32%、28%和31%。其中，2026財年第二季度電商銷售額占比突破50%，此后連續多個季度穩定維持在50%以上。 這意味著，對于沃爾瑪中國而言，線上業務已不再是線下的補充，而是真正占據了半壁江山。
“在中國市場，一季度我們的電商業務實現了超過30%的增長，這主要得益于我們利用云倉網絡，成功做到了分鐘級的極速配送。”沃爾瑪首席財務官John David Rainey在2027財年一季度財報分析師會議上如是說。沃爾瑪全球首席執行官John Furner隨后補充說道，一季度沃爾瑪的訂單配送效率進一步提升，速度更快、服務也更可靠。“在全球范圍內，我們實現了超過35億件商品的當日達或次日達配送……中國團隊在一季度配送了超過5億件商品，其中約75%的訂單都在1小時內送達”。
與此同時，沃爾瑪中國提到，在2027財年一季度，強勁的銷售增長與業態結構變化，有效抵消了人力及營銷投入的增加，運營費率同比保持平穩，最終推動營業利潤增長。
截至2026年4月30日，沃爾瑪在中國分別經營著278家沃爾瑪超市和63家山姆會員商店，門店總數為341家。
（作者 鄭明珠）
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鄭明珠
大消費新聞部記者 長期關注零售消費，探索并記錄產業背后的“人”和“事”。新聞線索可聯系zhengmingzhu@eeo.com.cn
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