上海
2026年5月22日這一天，對于數以百萬計的內地股民來說注定是一個被銘記的日子。當天，證監會攜手工信部、公安部等八大部門聯合發布《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，富途、老虎、長橋三家頭部境外券商同步被立案調查。
老虎與富途隨后公告收到行政處罰事先告知書，兩家合計被罰沒23億元，各自創始人也各領125萬元罰單；長橋因未上市無需公告，但同樣難逃整頓命運。這一記重拳，標志著內地投資者繞開監管直接炒美股、港股的時代徹底畫上了句號。
回顧過去很長一段時間，富途、老虎、長橋幾乎就是內地散戶投資海外市場的代名詞。傭金低、開戶快、一個賬戶通達多個市場，這些優勢讓它們迅速席卷了大批用戶。
然而繁榮背后始終懸著一把劍，這三家機構從未拿到境內經營牌照，卻長期在國內招攬客戶、提供開戶及交易服務，本質上屬于無照經營，嚴重違反《證券法》等多部法規。
事實上，內地個人直接參與境外股票交易本身就被法律明文禁止。現行外匯管理規定下，每人每年購匯額度僅5萬美元，且明確不得用于境外證券投資。
想合規參與海外市場，只能走QDII基金、港股通或跨境理財通等間接通道。但這些渠道的局限性顯而易見：QDII由基金經理操作，投資者既不能自選個股，也無法靈活調倉；港股通標的有限，門檻也不低。巨大的需求缺口，正是富途老虎們野蠻生長的土壤。
監管并非沒有動作。2022年底就曾啟動第一輪整頓，要求三家停止為新境內用戶開戶，但存量賬戶照常使用，市場一度以為這只是"毛毛雨"。此次八部門聯合出手，力度和覆蓋面遠非上次可比。
新方案設定了兩年集中整治過渡期，期間執行"只出不進、單向交易"規則——存量投資者只能賣出股票、轉出資金，不能買入，也不能往賬戶里打錢。換句話說，你手里的倉位只能減不能加，賬戶資金只能出不能進。
更關鍵的是，兩年期滿后，富途、老虎、長橋必須全面關停境內網站、App及服務器，徹底退出內地。
屆時投資者雖仍持有股票和現金，資產不會被凍結或強平，但想操作交易、劃轉資金將變得極其困難，拖得越久風險越大。所以對存量用戶而言，當務之急就是利用這兩年窗口期，有序清倉、盡快把錢轉回來。
此次行動不僅針對券商本身，還同步清理了境內的引流中介、自媒體和違規平臺，實現全鏈條封堵，可見監管決心之大。
從宏觀的視角看，這對A股市場反而是一劑利好。過去大量內地資金通過境外券商外流，持續抽走A股流動性。如今通道一關，這些資金將在兩年內逐步回流，一部分進入QDII、港股通等合規渠道，更多則會直接涌入A股，為科技、消費、新能源等板塊帶來增量活水。
對普通投資者來說，短期陣痛在所難免，但長遠來看，合規才是最大的安全墊。與其在灰色地帶提心吊膽，不如借助QDII、港股通等正規途徑分享全球市場收益，既有法律保護，也睡得安穩。野路子走到頭了，正規軍的時代才剛剛開始。
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