美股IPO市場本周迎來2026年迄今為止最重磅的事件。SpaceX正式向美國證券交易委員會（SEC）提交S-1注冊聲明，上市進入最后沖刺階段。SpaceX此次IPO計劃募集約700億至750億美元，對應公司估值區間高達1.75萬億至2萬億美元，將刷新全球IPO歷史紀錄。根據SpaceX最新披露的上市計劃，公司將于6月4日啟動全球路演，最早于6月11日進行IPO。不少美國媒體猜測，隨著這次IPO，馬斯克很可能將成為世界上首個萬億富翁。

巨額支出

在SpaceX的募股說明書中，它概述了一項大膽的使命：“建造必要的系統和技術，為實現多行星生命提供可能；了解宇宙的真正本質，將意識之光灑向星辰大海。”為了實現這一目標，SpaceX表示將繼續快速制造和發射其衛星群，為星鏈通信技術提供動力。它還將“利用太陽能為探索真理的人工智能提供動力，以推進科學發現，并最終在月球上建立基地，在其他星球上建造城市。”正是這個原因，SpaceX需要投入大量的資金，需要公開募股。

從SpaceX目前的經營狀況來看，它的雄心壯志遠超目前的銷售額。公司2025年營收達187億美元，比上年增長33%。雖然在2024年短暫實現了7.91億美元的盈利，但2025年虧損49億美元。從SpaceX的經營業務來看，火箭業務和建設大規模人工智能基礎設施耗資巨大。公司于2025年支出207億美元，其中127億美元用于人工智能，在星鏈項目上投入了42億美元，在火箭業務上投入了38億美元。這一資本支出幾乎是SpaceX在2024年支出的112億美元的兩倍，更是遠遠超過了其在2023年支出的44億美元。2026年前三個月，SpaceX已花費101億美元，其中77億美元用于人工智能。

當然，Space公開募股之前，就已經向投資者描繪了一個總額可能高達28.5萬億美元的潛在收入機會——SpaceX稱之為“人類歷史上最大的可操作潛在市場”。該市場包括價值3700億美元的“太空賦能解決方案”、價值1.6萬億美元的連接業務（其中包括價值8700億美元的寬帶業務和價值7400億美元的來自其低地球軌道星鏈衛星的移動業務），以及價值26.5萬億美元的人工智能業務。

除此之外，人工智能領域的機遇包括2.4萬億美元的太空數據中心發射計劃，以及7600億美元的潛在消費者訂閱收入。SpaceX還認為，它在數字廣告領域擁有6000億美元的潛力，在所謂的“企業應用”領域則擁有22.7萬億美元的潛力。

馬斯克有望成為萬億富翁

在募股說明書中，SpaceX首次披露了董事會成員名單。馬斯克擔任SpaceX董事長，總裁兼首席運營官格溫·肖特韋爾與他一同擔任董事。其他董事會成員包括首席財務官布雷特·約翰遜、風險投資家蘭迪·格萊因、史蒂夫·尤爾韋特森、盧克·諾塞克和艾拉·埃倫普雷斯（他同時也是特斯拉董事會成員）、私募股權公司首席執行官安東尼奧·格拉西亞斯以及谷歌高管唐納德·哈里森。

馬斯克持有SpaceX公司12.3%的普通股和93.6%的B類股（每股B類股擁有10票投票權），加起來，他控制著公司85.1%的投票權。這代表著在公司首次募股之后，馬斯克有可能會成為世界上首個萬億富翁。格拉西亞斯持有SpaceX 7.3%的普通股，是公司的第二大股東。

關于馬斯克會獲得多少報酬也是大家關注的問題。SpaceX透露，他的薪水并不高——自2019年以來，他每年的薪水都是54080美元。SpaceX還表示，如果公司市值以5000億美元為單位逐步達到7.5萬億美元，并在火星上建立一個至少有100萬居民的永久性人類殖民地，馬斯克將分15期獲得股權補償，每期6666.6665萬股。只有當SpaceX實現這兩個目標，并且馬斯克繼續受雇于公司時，他才能獲得這些股份。

今年2月，SpaceX宣布以完全收購xAI的方式，將旗下兩家公司合并。這筆交易被形容為“全球史上規模最大并購案”。僅xAI公司在近期E輪融資后，估值便為2300億美元；SpaceX最近一次估值更是高達8000億美元。在與xAI合并后，SpaceX取消了馬斯克的部分薪酬計劃，并表示如果公司達到幾個巨大的估值里程碑，并建成每年可提供100太瓦計算能力的數據中心，將額外授予馬斯克3.02億股股票。

強化馬斯克的“統治”

根據《華爾街日報》的分析，SpaceX的上市將進一步強化馬斯克對其的絕對掌控。據科羅拉多大學法學教授安·利普頓 (Ann Lipton) 稱，即便SpaceX上市，馬斯克仍持有超過50%的投票權。按照證券交易所的標準，這使SpaceX成為一家“受控公司”，而受控公司可以豁免于獨立監管的相關規定。

至關重要的是，馬斯克的投票控制權意味著他可以決定任何需要股東批準的事項，包括并購等。如果馬斯克最終想要以某種方式與特斯拉合并或收購特斯拉，他無需說服SpaceX的股東。投票權是馬斯克在SpaceX和特斯拉之間最大的區別。馬斯克在特斯拉僅擁有約20%的投票權。近年來，他不得不對公司施加巨大壓力，甚至一度威脅要徹底離開才能獲得更多股份。

SpaceX上市限制的第二個能力是訴訟能力。通過在得克薩斯州注冊成立公司，SpaceX確保了股東只有在持有公司至少3%的股份時才能提起所謂的“衍生訴訟”。SpaceX還在其章程中加入了相關條款，將大多數訴訟案件引導至2024年開始運營的得克薩斯州商業法庭，或通過強制仲裁解決。根據利普頓的分析，這代表“根本不會有訴訟”。“這相當于告訴公司股東，算了吧，就到此為止吧。”

圖片來自網絡

iWeekly獨家稿件，未經許可，請勿轉載